“Big Cap Play” 

CNS Daily Strategy : คาดตลาด “ขึ้น” ต้าน 1816/1825จุด รับ 1803/1795จุด ตลาดคลายกังวลหลัง Trump กล่าวจะยกเลิกการเรียกเก็บภาษีนำเข้าเหล็กและอลูมิเนียม หนุนสินทรัพย์เสี่ยงโลกฟื้น ผสานราคาน้ำมันดิบ Brent +1.82% สู่ 65.54 เหรียญ/บาร์เรล รับ IEA มองความต้องการน้ำมันดิบโลกจะขยายตัวต่อเนื่องถึงปี 2023 หนุนกลุ่มพลังงานเด่น ส่วนในประเทศ ผู้ว่าการยางแห่งประเทศไทยแถลงราคายางปรับตัวดีขึ้นสู่ 48-49 บาท/กก. หลังไทย-อินโดนีเซีย-มาเลเซีย ลดการส่งออกยางใน 1Q18 กระตุ้นรายได้เกษตรกร หนุนการบริโภคฟื้น  วันนี้แนะ Theme “Big Cap Play” : ROBINS, HMPRO, IVL

Nomura : Key Factors

• (+) US: Trump ทวีตว่า สหรัฐอาจยกเลิกการเรียกเก็บภาษีนำเข้าเหล็กและอลูมิเนียม
• (+) Currency: ค่าเงินดอลล่าร์พักฐานบริเวณ90จุด ขณะที่ค่าเงินเอเชียแข็งค่าขึ้นต่อเนื่อง
• (+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +2.16% สู่ $62.57/bbl / BRT +1.82% สู่ $65.54/bbl
• (+) OIL: IEA มองว่า ความต้องการใช้น้ำมันทั่วโลกจะยังคงขยายตัวต่อเนื่องจนถึงปี 2023
• (+) TH: ผู้ว่าการยางแห่งประเทศไทยแถลง ราคายางปรับตัวดีขึ้นสู่ 48-49 บาท/กก.
• (*) Fund Flow:ล่าสุดซื้อหุ้น +234ลบ,Short Future-18,459สัญญา, ขายBond-7,790ลบ.

Nomura Daily Top Picks: ROBINS, HMPRO, IVL

Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “ขึ้น” แนวต้าน 1816/1825จุด รับ 1803/1795จุด ตลาดคลายความกังวลลง หลังปธน. Donald Trump ทวีตข้อความว่า สหรัฐอาจยกเลิกการเรียกเก็บภาษีนำเข้าเหล็กและอลูมิเนียม อย่างน้อยที่สุดสำหรับแคนาดาและเม็กซิโก หากมีการเจรจาข้อตกลงการค้าเสรีอเมริกาเหนือ (NAFTA) ที่เป็นธรรม ส่งผลให้สินทรัพย์เสี่ยงโลก Rebound อีกครั้ง ประกอบกับราคาน้ำมันดิบ Brent เพิ่มขึ้น +1.82% สู่ระดับ 65.54 เหรียญ/บาร์เรล ตอบรับรายงานแนวโน้มภาวะตลาดน้ำมันประจำปี 2018 จาก IEA ที่มองว่า ความต้องการใช้น้ำมันทั่วโลกจะยังคงขยายตัวต่อเนื่องจนถึงปี 2023 ซึ่งในอีก 5 ปีข้างหน้านั้น สหรัฐจะหลุดจากรายชื่อประเทศผู้นำเข้าน้ำมันรายใหญ่ที่สุดของโลก โดยจีนและอินเดียจะครองตำแหน่งดังกล่าว ขณะที่การนำเข้าน้ำมันในเอเชียจะเพิ่มขึ้น 3.5 ล้านบาร์เรล/วัน เป็นปัจจัยบวกต่อราคาน้ำมันดิบในระยะกลาง-ยาว หนุนกลุ่มพลังงานนำตลาดเด่น ส่วนปัจจัยในประเทศ ผู้ว่าการยางแห่งประเทศไทยแถลง ราคายางปรับตัวดีขึ้นสู่ 48-49 บาท/กก. หลังไทย-อินโดนีเซีย-มาเลเซีย ทำการลดการส่งออกยางในช่วง 1Q18 กระตุ้นรายได้เกษตรกร คาดหนุนการบริโภคฟื้นตัวได้ ส่วนประเด็นอื่นๆ 1) วันนี้ PTT ขึ้นเครื่องหมาย XD ที่ 12 บาท/หุ้น คาดกระทบ SET ราว -3.41 จุด และ 2) BANPU มีกำหนดฟังคำตัดสินคาด 9.00-11.30น. น่าจะทราบผล ล่าสุด BANPU ของขึ้นพักการซื้อขายชั่วคราวแล้ว โดย (1) กรณี Best Case บ้านปูชนะคดี คาดราคาหุ้นปลดล็อควิ่งขึ้นตามภาพเชิงพื้นฐานทันที (2) บ้านปูแพ้คดี โดยศาลฎีกายืนคา ตัดสินตามศาลแพ่ง ชดเชยมูลค่าเสียหาย 3.1หมื่นล้านบาท  ประเมินผลกระทบที่ 6.14บาทต่อหุ้น กระทบ SET -3.16จุด (3) Worst Case บ้านปูแพ้คดี โดยศาลฯ มีคาตัดสินชดใช้ค่าเสียหายทัง้ หมด 6.4หมื่นล้านบาท ตามที่โจทก์ฟ้อง ผลกระทบต่อหุ้นที่ 12.30 บาทต่อหุ้น กระทบ SET -6.32จุด

Asset allocation : ถือหุ้น 65% และเงินสด 17.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5%

Daily Strategy : ถือหุ้น 65% Sector Rotation เน้นสะสม Domestic Play KBANK, BBL, TMB, TOA, CK, STEC, PYLON, CPALL, HMPRO, BH, AOT, ERW, MONO และ ปิโตรเคมี(IVL, IRPC) วันนี้เน้น “Selective Play”

    กลุ่มการบริโภคคาดทิศทาง SSG เดือน กพ ฟื้นตัวรับกำลังซื้อ : CPALL, ROBINS, HMPRO
    FTSE Play : ซื้อลงทุน SCC และเก็งกำไร TOP, M, BCPG, ORI และ ระยะสั้นหลีกเลี่ยง DCC, TLGF
    กลุ่ม ธนาคาร คาดสลับมานำตลาดในเดือน มีค 2018 : KBANK, TMB, BBL เด่น
    EEC อนุมัติหลักการ รถไฟความเร็วสูงเชื่อม 3 สนามบิน ดอนเมือง สุวรรณภูมิ อู่ตะเภา 2แสนล้านบาท เสนอ ครม ประมูล มีค นี้ บวกต่อ CK, STEC, PYLON
    Tourism Related Play : นักท่องเที่ยวต่างชาติเดือนมค.จำนวน 3.54 ล้านคน ขยายตัวกว่า 10.87%y-y ขณะที่กลุ่มตะวันออกกลางเข้าไทยเพิ่มราว 3.8%y-y เป็นตัวเลขเดือน มค ที่สูงสุดเป็นประวัติการณ์การ บวกต่อ BH, BDMS. MINT, ERW
    Bottom Play : STEC(TP29) ราคาหุ้นลดลงมาที่ PBV +0.5SD แล้วซึ่งเป็นระดับที่รองรับความเสี่ยงแรงๆ ของราคาหุ้นได้ เป็นจุดซื้อกลับของผู้ที่ SAP มาก่อนหน้า
    MAR 2018 Top Picks : TOA, BH, CPALL, M, SNC, STEC

Investment Theme:
1H18F :  Domestic - Infrastructure Related Play :  STEC, CK, HMPRO, TOA, KBANK, AOT, MONO, PTTEP, IRPC, FN
1) Investment Related :  STEC, CK, HMPRO, TOA, KBANK
2) Tourism & Consumer :  AOT, MONO, FN
3) Global Play :  PTTEP, IRPC

Fundamental & Tactical Daily Top Picks :

ROBINS (TP18F 83*):  Support 65.0/64.0 Resistant 67.25/68.0

• Theme: Consumer play
• Earnings Outlook: การบริโภคทยอยฟื้นตัวแบบกระจายตัวมากขึ้นในปีนี้ ซึ่ง ROBINS มีจุดเด่นที่มีห้างในหลายจังหวัดเมืองรอง แข่งขันต่ำ จะหนุนกำไรปกติปี 18F จะโตในอัตราเร่งขึ้น +24% ตามการฟื้นตัวของ SSSG (+3.5% y-y) , สาขาใหม่ 2 แห่งในรูปแบบ Lifestyle center , รายได้ค่าเช่า +14% รวมถึง Product mix จากสินค้า Private brand (High margin) เพิ่มขึ้นเป็น 13%
• Valuation:  มองกลุ่มค้าปลีก เป็นอีกกลุ่มที่มีความน่าสนใจด้าน Sector rotation โดยตัวนำกลุ่ม CPALL outperform ไปแล้ว มอง ROBINS ที่ราคาปรับลงมา มีความน่าสนใจ Valuation ยังไม่แพง ซื้อ-ขายที่ระดับ PER18F 21.6x เท่า ต่ำกว่ากลุ่มฯที่ 31x เท่า
• Catalyst:  ลุ้นความคืบหน้าการเลือก ประชุมสนช. 8 มี.ค. + เศรษฐกิจปีนี้คาดดีขึ้นแบบกระจายตัว 

HMPRO (TP18F 16.5*):  Support 13.9/13.6 Resistant 14.5/15.0

• Theme : Consumer + Investment related Play
• Earnings Outlook : คาดกำไรสุทธิ18F เติบโตเด่น +21% y-y จาก SSSG พลิกกลับเป็นบวก +3% จากการบริโภคฟื้นตัว เปิดสาขาใหม่เพิ่มเติมและ Margin ที่จะดีขึ้นจากการปรับกลยุทธ์สินค้าเฮาส์แบรนด์
• Valuation : ปรับประมาณการกำไรสุทธิ 18F-20F ปีละ 2-3% สะท้อน SSSG ที่จะพลิกกลับเป็น + เด่น และอิง PER18F ที่ 32x ยังเหมาะสมจากตำแหน่งผู้นำในกลุ่ม Home improvement ที่เพิ่ม Market share ได้ต่อเนื่อง จากการเปิด Model สาขารูปแบบใหม่ เพิ่มความครบวงจร
• Catalyst : การบริโภคเริ่มฟื้นตัว + เข้าสู่ช่วงลงทุนรอบใหญ่ซึ่งหุ้นกลุ่ม Investment related play จะน่าสนใจ

IVL (TP18F 66*):  Support 51.5/50.0 Resistant 54.0/55.5

• Theme: Earnings Play
• Earnings Outlook: แนวโน้มผลประกอบการปี 18F เติบโต คาดปริมาณผลิตและอัตรากําไรผลิตหลักสดใสต่อเนื่อง โดยคาดปริมาณผลิตรวมที่ 10.3 MTA +11%YoY จากโครงการ US Gas Cracker, PTA Expansion, EO/EG Recover และ IPA ขณะที่แนวโน้มอัตรากําไร PTA-PET คาดว่าจะทรงตัวในระดับสูง
• Valuation: แนวโน้มกำไรดีต่อเนือง ยังเป็น Cycle ขาขึ้นในช่วง 2 ปีนี้ โดยราคาหุ้นคิดเป็นระดับ PER ปี 2018F ราว 15x ยังต่ำกว่า Cycle ขาขึ้นรอบ 20x
• Catalyst: Spread PTA-0.67*PX (23 กพ 2018) ยังเป็นขาขึ้น ทำจุดสูงสุดใหม่นับจากปี 2017 ที่ 144.2เหรียญฯ  +35.5% w-w +30.2%m-m  หนุน 1Q18 สเปรดเฉลี่ยสูง 110.5เหรียญฯต่อตัน +9.1%q-q +43.2%y-y เป็นบวกต่อผลประกอบการปี 2018 ของ  IVL + ประกาศเงินปันผลงวด 2H17 ที่ 0.55 บาท (XD 15 พ.ค)

Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)