“Media Play”

CNS Daily Strategy : คาดตลาด “Up” ต้าน 1785/1787จุด รับ 1772/1769จุด ECB คงอัตราดอกเบี้ยและ QE ที่ระดับเดิม รวมถึงยังคงส่งสัญญาณ Dovish ต่อเนื่อง ผสาน US Bond Yield 10ปีเริ่มปรับฐาน หนุนสินทรัพย์เสี่ยงโลกฟื้น ผสานตลาดได้รับ Sentiement บวกเพิ่มเติมจากตลาดหุ้นสหรัฐฯที่ฟื้นตัวขึ้น รับผลประกอบการเติบโตดี และราคาน้ำมันดิบ Brent ที่ +1.0% สู่ 74.74 เหรียญ/บาร์เรล หลังสหรัฐฯขู่ยกเลิกสัญญานิวเคลียร์กับอิหร่าน ซึ่งคาดกระทบ Supply ราว 350,000 บาร์เรล/วัน หนุนกลุ่มพลังงานนำตลาดขึ้นได้ กลยุทธ์วันนี้แนะ Theme “Media Play” : MAJOR, MONO, TOA

Nomura : Key Factors

• (+) EU: ECB คงอัตราดอกเบี้ยและ QE และยังมองมาตรการผ่อนคลายยังจำเป็น
• (+) US: US Bond Yield 10ปีของสหรัฐฯที่เริ่มปรับฐาน หลังพุ่งขึ้นแตะ 3%
• (+) US: ยอดสั่งซื้อสินค้าคงทนเดือนมีค. เพิ่มขึ้น 2.6% มากกว่าคาดที่ 1.6%
• (+) US: ตัวเลขผู้ขอสวัสดิการว่างงานที่ระดับ 209,000 ราย ต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2512
• (+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +0.21% สู่ $68.19/bbl / BRT +1.0% สู่ $74.74/bbl
• (+) TH: คลังจัดเก็บภาษีครึ่งปีเกินเป้า 3.7% คาดเพิ่มเม็ดเงินในการกระตุ้นเศรษฐกิจไทย
• (-) Fund Flow:ล่าสุดขายหุ้น -487 ลบ,Short Future-4,213สัญญา,ขายBond-7,879ลบ.

Nomura Daily Top Picks: MAJOR, MONO, TOA

Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Up” แนวต้าน 1785/1787จุด รับ 1772/1769จุด ผลการประชุม ECB วานนี้ มีมติคงอัตราดอกเบี้ยระดับเดิม และคงวงเงิน QE ที่ 3 หมื่นล้านยูโรต่อเดือนจนถึงเดือนก.ย. ตามที่ Nomura และ Consensus คาด โดยนายมาริโอ ดรากี ยังคงมุมมองว่าการใช้มาตรการกระตุ้นทางการเงินยังจำเป็นในช่วงหลายเดือนข้างหน้า ผสานกับทิศทาง US Bond Yield 10ปีของสหรัฐฯที่เริ่มปรับฐาน หลังพุ่งขึ้นแตะ 3% วานนี้ ซึ่งทั้ง 2 ปัจจัยนี้ หนุนให้ตลาดสินทรัพย์เสี่ยงโลกฟื้นตัวเด่น นอกจากนี้ ตลาดยังได้ Sentiment บวกเพิ่มเติมจากการฟื้นตัวขึ้นของตลาดหุ้นสหรัฐฯ รับผลประกอบการที่แข็งแกร่ง รวมถึงราคาน้ำมันดิบ Brent ที่ปรับตัวขึ้น +1.0% สู่ระดับ 74.74 เหรียญ/บาร์เรล หลังสหรัฐฯขู่ยกเลิกสัญญานิวเคลียร์กับอิหร่าน ซึ่งคาดกระทบต่ออุปทานน้ำมันดิบราว 350,000 บาร์เรล/วัน เป็นปัจจัยหนุนกลุ่มพลังงานฟื้นตัวนำตลาดขึ้นได้ ส่วนปัจจัยในประเทศ คลังจัดเก็บภาษีครึ่งปีเกินเป้า 3.7% ผลจากการนำส่งรายได้รัฐวิสาหกิจและหน่วยงานอื่นๆเกินเป้าหมาย คาดเพิ่มเม็ดเงินในการกระตุ้นเศรษฐกิจไทย เป็น Sentiment บวกเพิ่มเติม

Asset allocation : ถือหุ้น 70% และเงินสด 12.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5%

Daily Strategy : ถือหุ้น 70% Sector Rotation เน้นสะสม Domestic Play ROBINS, GLOBAL, CPALL, TOA, AMATA, WHA, CK, STEC, PYLON, BH, AOT, ERW, MONO และ ปิโตรเคมี(IVL, IRPC) วันนี้เน้น “Media Play”

    Digital TV เด่นรับ การพักชาระค่าใบอนุญาต (3 ปี ) และลดค่าเช่าโครงข่าย (Mux) 50% (2 ปี) ช่วยลดภาระกระแสเงินสด 50-255ลบต่อช่องต่อปี และ ลดภาระค่าใช้จ่าย 30-90ลบต่อช่องต่อปี ตามลำดับ บวกต่อกลุ่ม DTV ทั้งกลุ่ม แนะนำ BEC รับประโยชน์สูงสุด และอยู่ในจุดฟื้นตัวเชิงพื้นฐาน และ MONO แนะซื้อลงทุน
    Tourism play : นักท่องเที่ยวต่างชาติเพิ่มสูงเดือน มีค 2018 +16.27%y-y สู่ 3.49ล้านคน ผสาน MOU Downtown VAT Refund ปลายเม.ย.นี้ หนุน ERW, AOT
    Investment related: Thailand future fund คืบหน้า คาดไฟลิ่งมิ.ย.นี้ มูลค่าราว 4.4 หมื่นลบ. หนุนความเชื่อมั่น บวกต่อ KKP(ค่า Fees) และ STEC CK PYLON TOA
    EEC Play : TOR รถไฟเชื่อมโยง 3 สนามบินใกล้ออก หนุน AOT, AMATA, WHA
    หุ้นมีประเด็น : บริษัทจีน เกาหลีใต้ ญี่ปุ่น และเชลล์ ร่วมฟื้นโครงการ LNG แคนาดา เป็นจิตวิทยาเก็งกำไรต่อ STPI
    ค้าปลีกนำตลาด หลังประเมินภาพ SSSG เป็นบวกในทุก Segment แนะนำ CPALL, ROBINS, GLOBAL
    Summer Play : หุ้นรับประโยชน์จากอากาศร้อน SNC และ MAJOR เด่นช่วงปิดเทอม
    April Top Picks : TOA, IVL, GLOBAL, ROBINS, MAJOR, MONO   
    Best Picks 2Q18 : CPALL, ROBINS, GLOBAL, KBANK, TMB, TOA, AMATA,  IVL, IRPC, BH, MONO

Investment Theme:

2Q18 Theme Domestic : Scent of Election & Domestic Confidence
Best Picks 2Q18 : CPALL, ROBINS, GLOBAL, KBANK, TMB, TOA, AMATA,  IVL, IRPC, BH, MONO
1) Consumer & Farm Income Related : CPALL, ROBINS, GLOBAL,  MONO, JUBILE, SNC
2) Investment Related : KBANK, BBL, TMB, TOA, SCC, GLOBAL, HMPRO, STEC, CK, PYLON
3) Property : GOLD, LH, AP, SIRI, SC, BLAND
4) Tourism Internal & External Support : BH, BDMS, AOT, ERW, BTS
5) Global Play : IVL, IRPC and eye on PTL, AJ

Fundamental & Tactical Daily Top Picks :

MAJOR (TP18F 30.5*):  Support 27.5/26.75 Resistant 28.75/29.5

• Theme: Event Play
• Earnings Outlook: คาดกำไรดำเนินงานปกติ 2018F ที่ 963 ลบ. ฟื้นตัวเด่น +49% y-y จากฐานต่ำในปีก่อนหน้า และยังคงกลยุทธ์ขยายสาขาสร้างการเติบโตต่อเนื่อง ตั้งเป้า +80 จอในต่างจังหวัดและประเทศเพื่อนบ้าน (2017: +42 จอ) 
• Valuation: ราคาหุ้นปัจจุบัน PER18F ที่เพียง 24.1x เทียบกับกลุ่มที่ 36.6x + Dividend yield ยังคงสุงเฉลี่ย 3.5% สูงกว่ากลุ่มที่เพียง 1.6%
• Catalyst: อานิสงส์ภาพยนตร์ Avengers Infinity War เข้าฉายในวันแรก 25 เม.ย.ได้รับการตอบรับดีมาก  สามารถทำรายได้สูงถึง 100ล้านบาท  และมียอดจองล่วงหน้าที่สูงถึง 1แสนใบ คาดหนุนรายได้ 2Q18F โตเด่น ขณะที่ราคาหุ้นอยู่ในจุดที่น่าสนใจในเชิง Valuation เทรดที่ PER ต่ำกว่ากลุ่มฯ และปันผลสูง

MONO (TP18F 5.05*):  Support 4.06/4.0 Resistant 4.3/4.42

• Theme: Earnings Play 
• Earning Outlook: แนวโน้มกำไรฟื้นตัวเป็นขั้นบันไดต่อเนื่องตลอดปีจากแรงส่งธุรกิจ Digital TV รักษาอันดับ Rating ที่ 3 ต่อเนื่อง เพิ่มโอกาสปรับ Ad Rate ในทุกไตรมาส หนุนกำไร 2018F โตแรง +443% สู่ระดับ 315 ลบ.
• Valuation: มีความน่าสนใจเป็นลำดับต้นๆในกลุ่ม จากความสามารถแข่งขันสูง สามารถเพิ่ม Rating ต่อเนื่อง ซึ่งราคาหุ้นที่เริ่ม Outperform ยังเป็นจุดซื้อที่ดี โดยซื้อขายที่ PER18F 51.8x สูงกว่ากลุ่มที่ 25.3x แต่ชดเชยด้วย EPS Growth +347% มากกว่ากลุ่ม New Digital TV ที่ 222%      
• Catalyst: คสช.มีมติใช้ม.44 ช่วยเหลือผู้ประกอบการ Digital TV ดังนี้ 1)พักชำระค่าใบอนุญาต 3ปี 2)ลดค่าเช่าโครงข่าย (Mux)50% 2ปี 3)สามารถโอนใบอนุญาตได้ ถือเป็นจุดเปลี่ยนเชิงบวกครั้งสำคัญของอุตสาหกรรม +  TV Rating รายสัปดาห์ (16 เม.ย.-22 เม.ย.) MONO  ล่าสุด เพิ่มสูงถึง 18.7% จากสัปดาห์ก่อน สู่ระดับ 0.915 หนุนโอกาสปรับค่าโฆษณาขึ้นต่อเนื่องในช่วงที่เหลือของปี

TOA (TP18F 45*):  Support 36.75/36.0 Resistant 38.0/39.0

• Theme: Investment Related
• Earnings Outlook: เป็นผู้นำอุตสาหกรรมสีในไทยด้วย Market share กว่า 48% และมีการเปิดตลาดต่างประเทศมานาน (CLMV + Indonesia + Malay) โดยคาดกำไร 2018F จะกลับมาโตแรง 37% จากการปรับราคาครั้งแรกรอบ 3 ปี ราว 4% + ปริมาณขายเพิ่มทั้งไทยและต่างประเทศ รวมถึง ช่วงปลายปีจะเพิ่มกำลังการผลิต 16% (อินโดนีเซีย, กัมพูชา, พม่า) โดยระยะสั้นคาดกำไร 1Q18F เด่น 620 ลบ. (+35% q-q, +27% y-y) และจะเพิ่ม y-y ทุกไตรมาสที่เหลือ 
• Valuation: เป็นอุตสาหกรรมที่ดี Margin สูง, ลงทุนต่ำ, ROE สูง, Barrier to entry สูง จึงมี Premium กว่ากลุ่มวัสดุก่อสร้างทั่วไป โดยมี 18F PER 34.6x ใกล้เคียงผู้ประกอบการในต่างประเทศ
• Catalyst: รับประโยชน์จากวงจรลงทุนรอบใหม่ + เห็นสัญญาณกิจกรรมก่อสร้างฟื้นตัวโดย HMPRO มี SSSG เป็นบวก (สะท้อนกลุ่มบ้านเก่า) และคาด GLOBAL บวกด้วย รวมถึง เอสบีเฟอร์นิเจอร์ (non-listed)(สะท้อนกลุ่มบ้านใหม่) ให้สัมภาษณ์เห็นสัญญาณบวกเช่นกัน