“Consumer Related Play”

CNS Daily Strategy : คาดตลาด “Sideway Up” ต้าน 1787/1792จุด รับ 1772/1766จุด GDP 1Q18 และดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของสหรัฐฯดีกว่าคาด กระตุ้นการเติบโตของเศรษฐกิจโลก ผสาน US Bond Yield 10ปี และค่าเงินดอลล่าร์ที่ปรับฐาน หนุนสินทรัพย์เสี่ยงโลกฟื้น นอกจากนี้ แนวโน้มในประเทศที่สดใส ทั้งภาคการส่งออกและท่องเที่ยว ส่งผลให้ธปท.ส่งสัญญาณ GDP 1Q18 ไทยฟื้นตัวเด่น ผสานรัฐบาลทุ่มงบ 7แสนลบ. ปฏิรูปประเทศ 5 ปี คาดช่วยฟื้นความเชื่อมั่นนักลงทุน หนุนตลาดหุ้นไทยฟื้นตัวได้ กลยุทธ์วันนี้แนะ Theme “Consumer Related Play” : GLOBAL, ROBINS, NYT

Nomura : Key Factors

• (+) US: การรายงาน GDP 1Q18 ของสหรัฐฯที่ระดับ 2.3% ดีกว่าคาดที่ 2.0%
• (+) US: ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคเดือนเมย.เพิ่มขึ้นสู่ 98.8 จุด มากกว่าคาดที่ 98.0 จุด
• (+) US: US Bond Yield 10ปี และค่าเงินดอลล่าร์ที่ปรับฐาน หนุนสินทรัพย์เสี่ยงโลกฟื้น
• (+) TH: ธปท.ส่งสัญญาณว่าเศรษฐกิจไทย 1Q18 ฟื้นตัวดีขึ้น รับส่งออก-ท่องเที่ยวโตเด่น
• (+) TH: รัฐบาลเตรียมทุ่มงบกว่า 7 แสนล้านบาท ในการปฏิรูปประเทศ ระยะเวลา 5 ปี
• (-) Fund Flow:ล่าสุดขายหุ้น -2,095 ลบ,Short Future-4,676สัญญา,ขายBond-3,383ลบ.
• (-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -0.13% สู่ $68.10/bbl / BRT -0.13% สู่ $74.64/bbl

Nomura Daily Top Picks: GLOBAL, ROBINS, NYT

Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Sideway Up” แนวต้าน 1787/1792จุด รับ 1772/1766จุด การรายงาน GDP 1Q18 ของสหรัฐฯที่ระดับ 2.3% ดีกว่าคาดที่ 2.0% ผสานดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคเดือนเมย.เพิ่มขึ้นสู่ 98.8 จุด มากกว่าคาดที่ 98.0 จุด บ่งชี้ถึงการฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องของเศรษฐกิจสหรัฐฯที่จะเป็นตัวผลักดันเศรษฐกิจโลก ประกอบกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลระยะ10ปีของสหรัฐฯที่ปรับฐานสู่ 2.957% และค่าเงินดอลล่าร์ที่เริ่มพักฐาน เป็นปัจจัยหนุนตลาดสินทรัพย์เสี่ยงฟื้นตัว นอกจากนี้ แนวโน้มในประเทศที่สดใส ทั้งภาคการส่งออกและการท่องเที่ยว รวมถึงผู้ประกอบการขนาดใหญ่ กลาง เล็ก ได้รับประโยชน์จากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลก ส่งผลให้ธปท.ส่งสัญญาณว่าเศรษฐกิจไทย 1Q18 ฟื้นตัวดีขึ้น ประกอบกับรัฐบาลเตรียมทุ่มงบกว่า 7 แสนล้านบาท ในการปฏิรูปประเทศ 11ด้าน อาทิเช่น ด้านการเมือง เศรษฐกิจ ทรัพยากรธรรมชาติ ภายในระยะเวลา 5 ปี ตามแผนยุทธศาสตร์ชาติระยะยาว เป็นปัจจัยหนุนความเชื่อมั่นนักลงทุน เพิ่ม Sentiment บวกต่อการลงทุนในไทยอย่างต่อเนื่อง

Asset allocation : ถือหุ้น 70% และเงินสด 12.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5%

Daily Strategy : ถือหุ้น 70% Sector Rotation เน้นสะสม Domestic Play ROBINS, GLOBAL, CPALL, TOA, AMATA, WHA, CK, STEC, PYLON, BH, AOT, ERW, MONO และ ปิโตรเคมี(IVL, IRPC) วันนี้เน้น “Media Play”

    Digital TV เด่นรับ การพักชาระค่าใบอนุญาต (3 ปี ) และลดค่าเช่าโครงข่าย (Mux) 50% (2 ปี) ช่วยลดภาระกระแสเงินสด 50-255ลบต่อช่องต่อปี และ ลดภาระค่าใช้จ่าย 30-90ลบต่อช่องต่อปี ตามลำดับ บวกต่อกลุ่ม DTV ทั้งกลุ่ม แนะนำ BEC รับประโยชน์สูงสุด และอยู่ในจุดฟื้นตัวเชิงพื้นฐาน และ MONO แนะซื้อลงทุน
    Tourism play : นักท่องเที่ยวต่างชาติเพิ่มสูงเดือน มีค 2018 +16.27%y-y สู่ 3.49ล้านคน ผสาน MOU Downtown VAT Refund ปลายเม.ย.นี้ หนุน ERW, AOT
    Investment related: Thailand future fund คืบหน้า คาดไฟลิ่งมิ.ย.นี้ มูลค่าราว 4.4 หมื่นลบ. หนุนความเชื่อมั่น บวกต่อ KKP(ค่า Fees) และ STEC CK PYLON TOA
    EEC Play : TOR รถไฟเชื่อมโยง 3 สนามบินใกล้ออก หนุน AOT, AMATA, WHA
    หุ้นมีประเด็น : บริษัทจีน เกาหลีใต้ ญี่ปุ่น และเชลล์ ร่วมฟื้นโครงการ LNG แคนาดา เป็นจิตวิทยาเก็งกำไรต่อ STPI
    ค้าปลีกนำตลาด หลังประเมินภาพ SSSG เป็นบวกในทุก Segment แนะนำ CPALL, ROBINS, GLOBAL
    Summer Play : หุ้นรับประโยชน์จากอากาศร้อน SNC และ MAJOR เด่นช่วงปิดเทอม
    April Top Picks : TOA, IVL, GLOBAL, ROBINS, MAJOR, MONO   
    Best Picks 2Q18 : CPALL, ROBINS, GLOBAL, KBANK, TMB, TOA, AMATA,  IVL, IRPC, BH, MONO

Investment Theme:

2Q18 Theme Domestic : Scent of Election & Domestic Confidence
Best Picks 2Q18 : CPALL, ROBINS, GLOBAL, KBANK, TMB, TOA, AMATA,  IVL, IRPC, BH, MONO
1) Consumer & Farm Income Related : CPALL, ROBINS, GLOBAL,  MONO, JUBILE, SNC
2) Investment Related : KBANK, BBL, TMB, TOA, SCC, GLOBAL, HMPRO, STEC, CK, PYLON
3) Property : GOLD, LH, AP, SIRI, SC, BLAND
4) Tourism Internal & External Support : BH, BDMS, AOT, ERW, BTS
5) Global Play : IVL, IRPC and eye on PTL, AJ

Fundamental & Tactical Daily Top Picks :

GLOBAL (Max consensus TP18F 21):  Support 15.3/15.0 Resistant 16.5/16.9

• Theme: Rebound play
• Earnings Outlook: คาดกำไรสุทธิ 18F ที่ 1.88 พันลบ. หรือเพิ่มขึ้น +17% y-y โดย SSSG พลิกกลับมาบวก +2% ในรอบ 4 ไตรมาส ใน 4Q17 และคาดว่าจะเป็นบวกต่อเนื่องใน 1Q18 หนุนผลประกอบการฟื้นตัวเด่น ตามการบริโภคฟื้นตัวและวงจรการลงทุนรอบใหม่ ขณะที่ ยังมีแผนเปิดสาขาเชิงรุก 7 แห่ง และภาพระยะยาวจะเป็นจุดเริ่มต้นเปิดสาขาใน CLMV ภายใต้ SCC ซึ่งมีเครือข่ายแข็งแกร่ง
• Valuation: ปัจจุบันซื้อขายที่ PER18F 33.26X ยังใกล้เคียงกลุ่มฯ ขณะที่มีโอกาสเติบโตสูง จากการเปิดตลาดต่างประเทศ ขยายฐานลูกค้าใหม่ เพิ่ม Market share จะเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญ
• Catalyst: คาด SSSG เป็นบวกต่อเนื่องเป็นไตรมาสที่ 2 ติดต่อกัน จากการบริโภคในประเทศฟื้นตัวแบบกระจายตัวทั้งราคาสินค้าเกษตร และการลงทุนเพิ่มขึ้น

ROBINS (TP18F 74*):  Support 64.0/63.5 Resistant 66.0/67.5

• Theme: High Beta Play
• Earnings Outlook: คาดกำไร 1Q18F อยู่ที่ 825 ลบ. +16%y-y และ +1%q-q  จาก1)การฟื้นตัวของ SSSG (เพิ่มขึ้นครั้งแรกในรอบ 2 ปี) 2)รายได้ค่าเช่าพื้นที่ที่ยังขยายตัวดี 3)ความสามารถในการทำกำไรที่สูงขึ้น ในขณะที่โมเมนตัมกำไรปกติ 2Q18F ยังดีต่อ โดยรวมคาดกำไรปกติปี 18F +13%y-y ตามการฟื้นตัวของ SSSG (+1% y-y) , สาขาใหม่ 2 แห่งในรูปแบบ Lifestyle center ใน 2H18F
• Valuation: ราคาหุ้นมีความน่าสนใจจาก Valuation ที่ซื้อขายที่ระดับ PER18F ต่ำสุดในกลุ่มที่ 24x (vs กลุ่มฯที่ 31x)
• Catalyst: SSSG เพิ่มขึ้นครั้งแรกในรอบ 2 ปี หนุนกำไรสุทธิ 1Q18F + ราคาส่งออกข้าวขาวปรับตัวสูงขึ้น 5% และคาดส่งออกเพิ่มขึ้น 10 ล้านตันจากเดิมคาด 9.5 ล้านตันจากผลผลิตข้าวประเทศผู้ซื้อลดลงจากภัยธรรมชาติ เป็นอานิสงส์บวกต่อ ROBINS จาก Model ธุรกิจกระจายตัวในต่างจังหวัด สูงถึง 70%  

NYT (TP18F 7.85*):  Support 5.8/5.7 Resistant 6.2/6.4

• Theme: Auto Export Play
• Earnings Outlook: คาดกำไรสุทธิ 1Q18F สูงสุดในรอบ 7 ไตรมาส ที่ 104.3 ลบ. เติบโตสูง +19% y-y, +8% q-q จากอานิสงค์จำนวนรถยนต์ส่งออกใน 1Q18 แตะระดับ 2.95 แสนคัน เพิ่มขึ้น +3.8% y-y ประกอบกับ คาดจะเริ่มมีความคืบหน้าบนรายได้จากพื้นที่เช่าใหม่ 1.2 แสนตร.ม. คาดได้ข้อสรุปลูกค้าเช่าใน 2Q18F และทยอยบันทึกรายได้ใน 3Q18F บางส่วน
• Valuation: ปรับมูลค่าพื้นฐานปี18F ขึ้นสู่ 7.85 บาท จากรวมประมาณการพื้นที่เช่าใหม่ +1.2 แสนตร.ม. หนุนกำไรสุทธิในปี 2020F-2026F เพิ่มขึ้นเฉลี่ย +2.2% ปัจจุบันซื้อขายที่ PER18F เพียง 15x เท่าต่ำกว่ากลุ่มขนส่งฯ ที่ 30x
• Catalyst: คาดกำไรสุทธิ 1Q18F เติบโตเด่นที่ 104.3 ลบ. +19% y-y +8% q-q  เพิ่มขึ้นตามยอดส่งออกรถยนต์ที่ฟื้นตัว ประกอบกับ ได้อานิสงส์เชิงบวกจาก จีนมีแนวโน้มปรับลดภาษีนำเข้ารถยนต์ลงเหลือ 10-15% จากเดิม 25% หนุนยอดส่งออกรถยนต์จากไทยไปจีน