“กิมเอ็ง” แนะคงน้ำหนักลงทุนกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ระดับ“Neutral”เพราะเป็นกลุ่มที่มี Catalyst ระยะสั้นคือเรื่องเงินปันผล โดย 5 บริษัทในกลุ่มนี้รอขึ้นเครื่องหมาย XD ในช่วง 1 เดือนข้างหน้าและคาดให้ตอบแทนในช่วง 3.2-5.6%

บล.เมย์แบงก์กิมเอ็ง (ประเทศไทย) ประเมินทิศทางการลงทุนในกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ โดยยังคงให้น้ำหนักการลงทุนในหุ้นกลุ่มนี้ที่ระดับ “Neutral” แม้ช่วงนี้เป็นการชะลอดูผลกระทบของ LTV ใหม่

“เหตุผลที่เรามองเช่นนั้น เพราะกลุ่มมี Catalyst ระยะสั้น คือ เรื่องเงินปันผล ที่มี 5 บริษัทในกลุ่มอสังหาริมทรัพย์รอขึ้นเครื่องหมาย XD ในช่วง 1 เดือนข้างหน้าและให้ตอบแทนในช่วง 3.2-5.6%”

สำหรับหุ้นนี้ที่ บล.เมย์แบงก์กิมเอ็ง (ประเทศไทย) ชื่นชอบในส่วนชอง Theme เงินปันผลที่รอและปัจจัยหนุนอื่นๆ คือ LH และ QH โดย 1 เดือนข้างหน้า XD ของ 5 บริษัท Yield อยู่ช่วง 3.2-5.6%

อย่างไรก็ตามในช่วง 1 เดือนข้างหน้าในกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ที่บล.เมย์แบงก์กิมเอ็ง (ประเทศไทย) ทำการศึกษาอยู่มีหุ้นที่รอขึ้นเครื่องหมาย XD เงินปันผลของรอบ 2H61 และปี 2561 รวม 5 บริษัท

………………………………………………………………

            DPS                              Yield %            XD

……………………………………………………………………………………………………

AP        0.40(2561)                   5.63%  8-พ.ค.

QH       0.14                             4.67%  24-เม.ย.

ORI      0.30                             4.35%  2-พ.ค.

ANAN   0.14                             3.86%  2-พ.ค.

LH        0.35                             3.24%  2-พ.ค.

……………………………………………………………………………………………………..

หมายเหตุ: *ราคาปิดวันที่ 2 เม.ย. 2562

นอกจากนี้ บล.เมย์แบงก์กิมเอ็ง (ประเทศไทย) มองว่าในช่วงการลงทุนระยะสั้นการลงทุนในกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ยังมีประเด็นบวกจากการจ่ายเงินปันผล โดยจาก 9 บริษัทที่เราศึกษามีอีก 5 บริษัทที่รอขึ้น XD ซึ่งเรามองว่าระดับผลตอบแทนของเงินปันผลยังน่าสนใจ มีเพียง AP ที่การจ่ายปีละครั้งขณะที่ QH ORI ANAN เป็นการจ่ายปีละประมาณ 2 ครั้ง

นอกจากนี้ ทิศทางของกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ แม้คาดว่า ในช่วงครึ่งปีแรกอ่อนตัวแต่ Backlog ที่มีจะทำให้ช่วงครึ่งปีหลังดีขึ้น

ดังนั้น บล.เมย์แบงก์กิมเอ็ง (ประเทศไทย) มองว่า แม้ในไตรมาส 2 ปีนี้ การลงทุนในกลุ่มอสังหาริมทรัพย์จะเป็นลักษณะ Wait and See จากปัจจัยเหล่านี้ ได้แก่ 1.รอดูผลกระทบของ LTV ใหม่ต่อผู้กู้ 2.การขายหรือการทำยอด Presales หลังจากที่ชะลอการเปิดโครงการใน 1Q62 ไปและการตอบรับภายใต้ LTV ใหม่ และ 3.เป็นช่วงที่มีวันหยุดมาก

“ประเด็นกดดันเหล่านี้อยู่ในประมาณการของเราแล้วและเราคาดว่าในปีนี้กลุ่มที่เราทำการศึกษาระดับ Presales ของกลุ่มจะเติบโตเพียง 1% YoYเท่ากับ 2.91 แสนล้านบาทและสัดส่วน 1H : 2H เท่ากับ 35:65”

ขณะที่กำไรสุทธิของกลุ่มคาดลดลง 1% YoYเท่ากับ 38,683 ล้านบาท โดยกลุ่มมี Backlog สำหรับปี 2562 ที่ 1.11 แสนล้านบาท แบ่งเป็นรายได้ 87,000 ล้านบาทและส่วน JV ที่ 24,000 ล้านบาท

“ดังนั้นบล.เมย์แบงก์กิมเอ็ง (ประเทศไทย) คาดว่าทิศทางของกลุ่มจะดีขึ้นในครึ่งปีหลังนี้ แนะเลือกลงทุนLH และ QH เพื่อรับ Yield และผลประกอบการยังแข็งแกร่ง”

ขณะที่หุ้นหลักของกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ ที่บล.เมย์แบงก์กิมเอ็ง (ประเทศไทย) ยังชอบ คือ SPALI (ขึ้น XD แล้ว) และ LH ขณะที่หากยึดกลยุทธ์การลงทุนเพื่อรับเงินปันผลที่รอขึ้น XD  ทิศทางผลประกอบการของปีนี้ยังแข็งแกร่ง การจ่ายเงินปันผลประมาณ 2 ครั้ง/ปี และผลตอบแทนจากเงินปันผลประมาณ 7% +/- ต่อปี เราจึงชอบ LH และ QH

ส่วน AP ปีนี้ ทิศทางผลประกอบการลดลง YoYและจ่ายเงินปันผลปีละครั้ง สำหรับ ORI และ ANAN เรามองเป็นการลงทุนในช่วงครึ่งปีหลัง