ยังไม่ทันผ่านพ้นเดือนแรกของปีนี้เลย เริ่มเห็นปัจจัยที่เป็นความเสี่ยง ทำให้การขยายตัวของเศรษฐกิจ (GDP Growth) ปี 2563 นี้ อาจถูกปรับลดคาดการณ์ลง จากเดิมที่ฝ่ายวิจัย ASP มองไว้ว่า จะขยายตัว 2.8%
ปัจจัยที่เป็นความเสี่ยงดังกล่าว ได้แก่ การเบิกจ่ายงบประมาณปี 2563 อาจล่าช้าออกไปอีก ฝ่ายวิจัยฯคาดกระทบโดยตรงต่อสมมติฐาน คือ การลงทุนของภาครัฐ ซึ่งมีสัดส่วนใน GDP ราว 6% คาดขยายตัว 6% ในปี 2563 แต่มีโอกาสไม่เป็นไปตามคาด เพราะโครงการลงทุนขนาดใหญ่ที่รอเม็ดเงินจากงบประมาณถูกเลื่อนออกไป
เบื้องต้น ฝ่ายวิจัยฯศึกษาผลกระทบการลงทุนภาครัฐ หากลดลงทุกๆ 1% จากคาดการณ์เดิม โดยกำหนดให้ปัจจัยอื่นคงที่ คือ การบริโภคภาคครัวเรือน 3%, การลงทุนเอกชน 3.8%, การบริโภครัฐ 2.5% พบว่า จะกระทบต่อ GDP Growth ให้ลดลงจากคาดการณ์เดิม 0.0085%
ภาคการส่งออก มีสัดส่วนใหญ่สุดราว 68% ของ GDP ยังเห็นการชะลอตัว ล่าสุดส่งออกไทยเดือนธ.ค.2562 หดตัว 1.3% yoy (หน่วยเป็นบาทหดตัว 9.6%) ยอดส่งออกไปตลาดสำคัญขยายตัว เช่น สหรัฐฯพลิกกลับมาฟื้นตัว จีนขยายตัวต่อดือนที่ 2
แต่ตลาดอื่นยังคงหดตัว เช่น ยุโรป, ญี่ปุ่น, ฮ่องกง โดยรวมทำให้ส่งออกของไทยเฉลี่ยปี 2562 หดตัว 2.65% yoy ขณะที่ฝ่ายวิจัยฯคาดทั้งปี 2562 ที่ 3%
เมื่อเป็นเช่นนี้ ฝ่ายวิจัยฯจึงประเมินว่า การส่งออกปี 2563 ยังมีปัจจัยท้าทายหลายประเด็น และมีโอกาสติดลบเหมือนปี 2562 โดยศึกษาผลกระทบหากส่งออกลดลงทุกๆ 1% จากคาดการณ์ปัจจุบันที่คาด 0.5% กำหนดให้ปัจจัยอื่นคงที่ จะกระทบ GDP Growth ลดลงจากคาดการณ์เดิมราว 0.13% ถือเป็นความเสี่ยงต่อตลาดหุ้น
และความเสี่ยงที่สาม เงินบาทหากแข็งค่า เฉลี่ยตั้งแต่ต้นปี 2563 อยู่ที่ 30.2 บาท ขณะที่ฝ่ายวิจัยฯคาดทั้งปี 2562 ที่ 31 บาท
โดยรวมแล้ว ฝ่ายวิจัยฯเห็นว่าทั้ง 3 ประเด็นดังกล่าว เป็นความเสี่ยง จึงอยู่ในช่วงทบทวนประมาณการ GDP Growth ซึ่งมีโอกาสปรับลง และเชื่อว่ามีโอกาสที่คณะกรรมการนโยบายการเงิน หรือ กนง. จะพิจารณาปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายในครึ่งแรกของปีนี้เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ โดยให้น้ำหนักการประชุมวันที่ 5 ก.พ.2563 (ครั้งแรกของปี )
ดังนั้น กลยุทธ์การลงทุนช่วงนี้ จึงเป็น Selective Buy แนะนำหุ้นปันผลสูง และหุ้นมีปัจจัยบวกเฉพาะตัว
โดย "หุ้นปันผลสูง" ถือเป็นเกราะป้องกันความผันผวนของตลาด และมักจะปรับตัวขึ้นได้ดีก่อนการจ่ายปันผลเสมอ หากราคาย่อตัวถือเป็นโอกาสสะสม แนะนำหุ้น MCS, PSH, EASTW รวมถึงกองทุนโครงสร้างพื้นฐาน อย่าง DIF, JASIF และกองทุนอสังหาฯ ได้แก่ POPF
ส่วน "หุ้นผลประกอบการดีมีปัจจัยบวกเฉพาะตัว" แนะนำ STA คาดกำไรปี 2563 ฟื้นตัวก้าวกระโดด 5 เท่า จากฐานที่ต่ำในปี 2562 มาอยู่ที่ 703 ล้านบาท บวกกับราคายางที่ปรับตัวขึ้นแรงกว่า 17% ช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา ถือเป็น Sentiment ที่ดีต่อราคาหุ้น
CPF ตัวเลขส่งออกไก่เดือนธ.ค.ยังขยายตัว 2% yoy ขณะที่ราคาหมูยังยืนอยู่ในระดับสูง บวกกับค่าเงินบาทที่เริ่มอ่อนค่าขึ้น หนุนรายได้ของธุรกิจเพิ่มขึ้น
BCH คาดผลประกอบการปี 2563 เติบโต 12%ได้แรงหนุนจากการปรับเพิ่มรายได้ค่าหัวประกันสังคม ซึ่งมีฐานผู้ป่วยประกันสังคมที่มากสุดในกลุ่ม และยังได้ Sentiment จากสภาวะอากาศที่แปรปวน ฝุ่น PM2.5 รวมถึงความกังวลต่อการแพร่ระบาดของไวรัสโคโรนาสายพันธุ์ใหม่
ข่าวเด่น