หลังคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) ประกาศปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง 0.25% เหลือ 1% ต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ บรรดาแบงก์พาณิชย์ทั้งหลาย ต่างก็พาเหรดกันปรับลดดอกเบี้ยตามและเมื่อพูดถึงดอกเบี้ยก็ต้องนึกถึงกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ที่เกี่ยวข้องโดยตรง
ฝ่ายวิจัย บล.เอเซียพัส หรือ ASPS มองว่าการที่ดอกเบี้ยลดลงเป็น sentiment บวกต่อกลุ่มพัฒนาที่อยู่อาศัยหรือพัฒนาอสังหาริมทรัพย์? ทำให้ยอดขายบ้านรอโอนและการบันทึกรายได้มีความคล่องตัวมากขึ้นจากการที่ผู้บริโภคได้สินเชื่อในอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงทำให้กำลังซื้อสูงขึ้น การปฏิเสธสินเชื่อก็จะลดลง
บริษัทในกลุ่มที่น่าจะได้ประโยชน์สูงสุด คือ กลุ่มที่มียอดขายรอโอนมาก 5 อันดับแรก ประกอบด้วย AP, SIRI, PSH, SPALI รวมถึงกลุ่มที่มีฐานลูกค้าระดับกลางและล่างสูง ซึ่งลูกค้าส่วนใหญ่ต้องการสินเชื่อจากแบงก์ ได้แก่ PSH, QH, SPALI, LPN
โดยยอดขายรอโอนของผู้ประกอบการ 16 ราย ณ ไตรมาส 3 ปี 2562 มีทั้งสิ้น 3.32 แสนล้านบาท เป็นส่วนที่จะรับรู้รายได้ในปี 2563 รวม 1.05 แสนล้านบาท แบ่งเป็นโครงการที่บริษัทพัฒนาเอง 5.4 หมื่นล้านบาท และโครงการ JV 5.1 หมื่นล้านบาท ความน่าสนใจของกลุ่มพัฒนาอสังหาฯยังมาจากปันผลที่จะเริ่มในเดือนก.พ.นี้ และปัจจัยบวกจากมาตรการกระตุ้นของภาครัฐ โครงการบ้านดีมีดาวน์ การลดค่าธรรมเนียมการโอน และลดค่าจดจำนอง
นอกจากนี้ฝ่ายวิจัยฯยังให้น้ำหนักการลงทุนกลุ่มน้อยกว่าตลาด เนื่องจากภาพระยะกลางและระยะยาว ยังเจอแรงกดดันทั้งกำลังซื้อที่ชะลอลง การเข้มงวดปล่อยสินเชื่อ และปัญหาเรื่อง supply ทำให้การแข่งขันรุนแรงต่อเนื่อง นำไปสู่การลดราคาขาย และกระทบมาร์จิ้น
ส่วนกลยุทธ์การลงทุน เน้นหุ้นรายตัวที่ให้ปันผลสูง มีพอร์ตสินค้ากระจายและเน้นที่อยู่อาศัยแบบแนวราบ ได้แก่ PSH ราคาเป้าหมาย 18.50 บาท คาดปันผลครึ่งหลังปี 2562 ที่ 0.62% ปันผลทั้งปีเกือบ 9%, LH ราคาเป้าหมาย 12.30 บาท ปันผล 7%, AP ราคาเป้าหมาย 8.90 บาท คาดปันผลครึ่งปีหลัง 0.33 บาท ทั้งปีเกือบ 5%
ข่าวเด่น