สรุปภาวะตลาดวันก่อน  : SET -2.78 จุด ขายพลังงาน-ปิโตรเคมี

หุ้นไทยแกว่งผันผวนในกรอบ 1276-1286 โดยอิงในแดนลบเป็นส่วนใหญ่ จากราคาน้ำมันร่วงหนัก 3 วันติด (ต่ำสุดในรอบ 6 สัปดาห์) มีแรงขายกลุ่มพลังงาน-ปิโตรเคมี แต่มีแรงซื้อในกลุ่มสื่อสารและแบงก์ช่วยพยุงดัชนี ต่างชาติซื้อสุทธิ 1.22 พันลบ. ทั้งเดือน ก.ย. (MTD) มียอดซื้อสุทธิสะสม 5.72 พันลบ.

ทิศทางตลาดวันนี้  : แกว่งแคบตามปัจจัยต่างประเทศ

หุ้นโลกเมื่อคืนแกว่งกรอบแคบ โดยส่วนใหญ่ปิดลบเล็กน้อย หลังตัวเลขเศรษฐกิจส่วนใหญ่ยังไม่ฟื้นตัวโดยดัชนี PMI ภาคการผลิตของจีนยังคงไม่มีแนวโน้มที่ฟื้นตัวในระยะสั้นโดยอยู่ที่ 47.8 ในเดือน ก.ย. ดีขึ้นเล็กน้อยจากเดือนที่ผ่านมา ส่วนดัชนี PMI ของเยอรมันเริ่มมีแนวโน้มที่ขึ้นแต่ฝรั่งเศสยังคงหดตัว มอง SET แกว่งแคบแต่มีแนวโน้มบวกเนื่องจากเม็ดเงินที่ไหลเข้า มีแนวรับ 1275+/- แนวต้าน 1285-1290

กลยุทธ์การลงทุน  : ขึ้นหาจังหวะลดพอร์ต อ่อนตัวรอซื้อเทรดดิ้งสั้น

ถึงแม้เราตั้งเป้าหมาย SET ปีหน้าไว้ที่ 1450 คิดเป็น PER 13.4 เท่าปี 56F (รายละเอียดเพิ่มเติมดู “STRATEGY” หน้า 2) แต่เป้าหมาย SET ปีนี้ยังคงอยู่ที่ 1300 จุด ซึ่งมี upside ไม่ถึง 2% ดังนั้นพอร์ตลงทุน ยังแนะนำให้หาจังหวะขาย รอการปรับฐานที่คาดว่าจะเกิดขึ้นไม่เกินเดือน ต.ค. นี้ จากความกังวลหนี้ยุโรปที่น่าจะหวนกลับมา ส่วนพอร์ตเล่นสั้น ยังเทรดดิ้งได้ตราบใดที่ SET ไม่หลุดแนวรับสำคัญบริเวณ 1269-1270 หุ้นที่มีสัญญาณเชิงบวกเหมาะแก่การเทรดดิ้งระยะสั้น ADVANC, ASK, SMIT, TTA และคาดสัปดาห์นี้ไม่มีหุ้นติด Cash Balance
หุ้นเด่นเล่นสั้น  : ADVANC , TTA

ADVANC – กสทช.ยืนยันประมูล 3G เกิดขึ้นแน่นอน 16 ต.ค. นี้  ด้วยฐานะการเงินที่แข็งแกร่ง จึงได้เปรียบคู่แข่งรายอื่นมากในการประมูลครั้งนี้ การได้ใบอนุญาต 3G ใหม่จะทำให้ค่าสัมปทานจ่ายที่ลดลง บริษัทจ่ายปันผลดี 100% ของกำไร (yield ~7% ต่อปี) มูลค่าเหมาะสม 250 บ. (DCF)

TTA – หุ้นเดินเรือทั้งในจีนและฮ่องกงช่วงนี้ปรับขึ้นโดดเด่นมาก (เฉพาะวานนี้ China Cosco +9%, China Shipping Development +7% และ Pacific Basin +2% แต่ในช่วง 2 สัปดาห์ที่ผ่านมา ปรับขึ้นมาแล้วมากกว่า 20%) เราเชื่อว่ามาจากการรีบาวด์ต่อเนื่องของดัชนีค่าระวางเรือ (Baltic Dry Index) หลังจากที่ร่วงลงอย่างหนัก 40% นับตั้งแต่ ก.ค. 55 เรามองบริษัทเดินเรือเลือกที่จะจอดเรือไว้เฉย ๆ ดีกว่าที่จะรับขนส่งที่อัตราค่าระวางที่ต่ำแบบนี้ ทำให้การฟื้นตัวของอุปสงค์เพียงเล็กน้อย จึงมีผลต่อการดีดกลับของอัตราค่าระวางสูง เราเชื่อว่าราคาหุ้น TTA ที่เทรด PBV 0.54x สะท้อนข่าวร้ายเกือบหมดแล้ว ด้วยอุปทานเรือใหม่จะชะลอตัวในช่วง 2 ปีข้างหน้า (+5.7% ในปี 56 และ +2.7% ในปี 57) ประกอบกับแนวโน้มศก.จีนปีหน้าคาดว่าจะดีขึ้น น่าจะทำให้ธุรกิจเดินเรือดีขึ้นในปีหน้า มูลค่าเหมาะสม 18 บ. (CONSENSUS)  

ปัจจัยติดตาม

24 ก.ย. GE ตัวเลขชี้ความเชื่อมั่นภาคธุรกิจ (IFO) ของเยอรมันในเดือน ก.ย. 

24-25 ก.ย.  TH ตัวเลขการค้าเบื้องต้นของไทยในเดือน ส.ค. 

24-28 ก.ย.  UK ตัวเลขดัชนีราคาบ้านทั่วประเทศของอังกฤษในเดือน ก.ย. 

25 ก.ย. US ตัวเลขดัชนีราคาบ้านของสหรัฐฯ (Housing Price Index) ในเดือน ก.ค. 
             US ตัวเลขดัชนีราคาบ้านของสหรัฐฯ (S&P/CaseShiller) ในเดือน ก.ค.  
             US-IT ตัวเลขความเชื่อมั่นผู้บริโภคของสหรัฐฯ และอิตาลีในเดือน ก.ย. 
             FR ตัวเลขดัชนีความเชื่อมั่นภาคธุรกิจของฝรั่งเศสในเดือน ก.ย. 
             SP-IT ประมูลตั๋วเงินคลังสเปนและพันธบัตรอิตาลี 

26-27 ก.ย. TH ตัวเลขดัชนีการผลิตภาคอุตฯ (MPI) และอัตราการใช้กำลังการผลิตของไทยในเดือน ส.ค.