มาตรการกระตุ้นอสังหาฯ + กสทช เร่งประมูลคลื่น 900MHz เร็วขึ้น หนุน SET บวกต่อ เน้นหุ้น ADVANC, AMATA, ITD   

Nomura : Key Factors       

    (+) Int Factor: ลุ้นมาตรการกระตุ้นอสังหาฯ เข้า ครม. วันนี้ กระตุ้นอุปสงค์กลุ่มอสังหาฯ
    (+) Int Factor: กสทช เตรียม เสนอบอร์ด กทค.วันนี้ เกี่ยวกับแนวทางประมูลคลื่น900 MHz
    (+) Ex Factor: Flowเข้าเอเชียสัปดาห์แรก ในรอบ 3 สัปดาห์ที่ผ่านมากว่า 760 ล้านเหรียญ
    (+) Currency: ค่าเงินบาทแข็งค่าสู่ระดับ 35.38 บ/ดอลล่าร์ / แข็งสุดรอบกว่า 2 เดือน
    (+) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 800 ลบ., Long Future 6242, ซื้อ Bond 12411 ลบ.
    (+) Ex Factor: มาตรการผ่อนคลายจากECB, BOJ, PBoC ช่วยหนุนแรงเก็งสินทรัพย์เสี่ยง
    (*/-) Ex Factor: วันนี้จับตา ดัชนีการส่งออกจีน cons คาด -6%y-y จาก -5.5%y-y
    (-) Commo: ราคาน้ำมันดิบ WTI -4.1% สู่ $47.61/bbl / Brent -5.3% สู่ $49.86/bbl
    (-) Ex Factor: OPEC รายงานกำลังการผลิตในกลุ่ม เดือน ก.ย. เพิ่มสู่ 31.57 ล้านบาร์เรล
    SET PER 15F: CNS 15.26x (EPS 92.5)  vs Cons.15.18x (LT-Avg 14.0x)
    2016 SET Target: CNS Base 1628 pts (EPS 105, PER15.5x)
    Nomura Daily Top Picks: ADVANC, AMATA, ITD

Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้น ในกรอบแนวต้าน 1420/1425 จุด และแนวรับ 1399/1394 จุด Fund Flow ยังคงไหลเข้า Asia Emerging Market 5 วันติดต่อกันกว่า 1.38 พันล้านเหรียญ  หนุนตลาดหุ้นเอเชียฟื้นตัวต่อเนื่อง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในไทย Flow ไหลเข้ากว่า 172 ล้านเหรียญ ใน 5 วันทำการล่าสุด และสะสม Net Long Position ในตลาด TFEX ตั้งแต่ต้น ตค. แล้วกว่า 66,858 สัญญา สอดคล้องกับค่าเงินบาทเช้านี้ที่แข็งค่าสู่ 35.38 บาทต่อดอลล่าร์(แข็งค่าสุดในรอบ 2 เดือน) ถือเป็น sentiment บวกต่อ SET ส่วนปัจจัยภายในประเทศที่น่าติดตามต่อวันนี้ คือ

1) ลุ้นมาตรการกระตุ้นอสังหาฯ เข้า ครม. เพื่อกระตุ้นยอดการซื้ออสังหาฯที่ค่อนข้างซบเซาในช่วงที่ผ่านมา

2) กสทช. เตรียมเสนอ บอร์ด กทค. เกี่ยวกับแนวทางการประมูลคลื่น 900 MHz ซึ่งประเมินอาจมี 2 แนวทาง คือ 1. จัดประมูลช่วงบ่ายวันที่ 11 พ.ย. หรือ 2. จัดประมูลวันที่ 12 พ.ย. ซึ่งคาดเป็น sentiment บวกต่อกลุ่ม Mobile อีกทั้งการประมูลที่รวดเร็วขึ้นจะทำให้รัฐฯมีรายได้ ไม่ต่ำกว่า 7.3 หมื่นล้านบาท ซึ่งสามารถนำไปกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมในช่วงถัดไปได้ เพิ่มแรงบวกต่อภาพรวมตลาด

นอกจากนี้ประเมินระยะสั้นตลาดจะมาให้น้ำหนักการรายงานกำไร 3Q15 มากยิ่งขึ้น ดังนั้นหากพิจารณา กลุ่ม BANK ซึ่งเป็นกลุ่มที่รายงานกลุ่มแรก พบว่า ปัจจุบันมีการรายงานออกมาแล้ว 2 BANK (TISCO, LHBANK) ซึ่งทั้งคู่สามารถรายงานกำไรดีกว่าที่ consensus ประเมินไว้ราว 16% ช่วยสร้าง sentiment บวกเพิ่มเติมต่อ BANK  อื่นๆที่จะเตรียมทยอยประกาศ

ส่วนปัจจัยต่างประเทศ วันนี้แนะติดตาม การรายงานดัชนีการส่งออกของจีน ซึ่ง consensus คาดยังคงชะลอตัว -6%y-y รวมถึงราคาน้ำมันดิบที่เริ่มปรับฐานลง วานนี้ราว 4-5% หลัง OPEC รายงานกำลังการผลิตในกลุ่ม OPEC เดือน ก.ย. ยังคงปรับขึ้นสู่ระดับ 31.57 ล้านบาร์เรลต่อวัน เป็นจุดสูงสุดตั้งแต่ 2012  

Asset allocation : หุ้น 85% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 7.5%

Short-Term Strategy : กลุ่มอสังหาฯปรับขึ้นแรงเก็งมาตรการกระตุ้นอสังหาฯเข้า ครม.วันนี้ ดังนั้นผู้เล่นรอบแนะนำขายทำกำไรระยะสั้น ขณะที่นักลงทุนถือต่อได้ โดยประเมินในกรณี ครม.มีการอนุมัติปรับลดภาษีธุรกิจเฉพาะ จะถือเป็น surprise ตลาด หนุนการแกว่งขึ้นของหุ้นกลุ่มอสังหาฯต่อได้ ส่วนกลุ่มสื่อสารมี sentiment บวก ประเด็น กสทช เตรียม ชง กทค. ร่นระยะเวลาการประมูลคลื่น 900 MHz ให้เร็วขึ้น(11/12 พย นี้) บวกต่อ ADVANC ส่วนหุ้นที่อิงนโยบายภาครัฐฯยังคงซื้อต่อยอดได้ ทั้งกลุ่มรับเหมา-วัสดุก่อสร้าง (ITD, CK, DCC, SCC) และกลุ่มนิคมฯ (AMATA, WHA) ส่วนนักลงทุนระยะกลาง-ยาว แนะนำสะสมหุ้น Portfolio Top picks OCT 15 (ITD, GLOBAL, KAMART, SAMTEL, PS, ADVANC) Top Picks 4Q15 ได้แก่ AOT, HMPRO, GLOBAL, KAMART, CK, DCC สำหรับวันนี้แนะนำ*Daily Top Picks ADVANC, AMATA, ITD*

3Q15 Earnings Result : LHBANK 442 ลบ. ดีกว่า cons คาด 382 (+16%)

*** วันนี้เวลา 13.00-14.15น. CNS จัดงานสัมนา “CNS Corporate Access” สำหรับลูกค้า CNS โดยเชิญผู้บริหารระดับสูงของ  AMATA มาให้ข้อมูลแบบเจาะลึกเพื่อนักลงทุน

Mid-Long Term Strategy : แนวโน้มตลาดเดือน ต.ค. 2015  SET น่าจะฟื้นตัวช้าๆ สู่ต้าน 1404/1420จุด รับ 1336/1310จุด โดยกลยุทธ์ยังเน้นหุ้นอิงนโยบายรัฐฯ และให้กลยุทธ์ 4Q15 Theme Back Urbanization คือ AOT, HMPRO, GLOBAL, KAMART, CK, DCC ผสานกลุ่ม ICT(ADVANC, INTUCH) แรงหนุนจากการประมูล 4G 1800Mhz ในเดือน พ.ย. 2015 กลุ่มอสังหาฯ รับมาตรการหนุน(PS, LH, QH, LPN) กลุ่มรับเหมา รับงานภาครัฐฯ (ITD, CK, SCC, DCC) และกลุ่มการบริโภค(GLOBAL, HMPRO, KAMART)ผสาน Mid-small Cap ที่มีปัจจัยหนุนเฉพาะตัว TVT, BRR, JWD, CI, SAMTEL, PLANB ส่วนหุ้นที่คาดว่าจะ Underperform ในเดือนนี้ OIL(PTTEP), MEDIA(BEC), Airline(THAI) ที่แนวโน้มกำไรอ่อนตัว โดย Portfolio Top picks OCT 15 KAMART, PS, SAMTEL, ITD, GLOBAL, ADVANC  / Dark Horse PLANB, DCC, ROBINS, TPCH, CI  

Fundamental & Tactical Daily Top Picks :

ADVANC (TP297*): Support 233/230 Resistant 240/252
  Theme : 4G Auction
  Earning outlook : แนวโน้ม 3Q15F อ่อนตัวช่วงสั้น แต่จะพลิกกลับมาเติบโตโดดเด่นในงวด 4Q15F ต่อเนื่องไปจนถึงปี 16F คาดกำไร 16F โต 26% y-y ที่ 49,094 ลบ.
  Valuation : มูลค่าเหมาะสมปี 2016F ที่ 297 บาท (Upside 29.4%) และ Dividend Yield 7% ต่อปี
  Catalyst : กสทช. เตรียมเสนอประมูลคลื่น 900 MHz เร็วขึ้น / เป็นผู้ที่จะได้ประโยชน์สูงสุดจากการประมูลคลื่น 1800/900 MHz (+8บาท/หุ้น/ใบอนุญาต)
 
AMATA (TP16.2*): Support 13.4/13.0 Resistant 14.7/15.5
  Theme : BOI เห็นชอบเร่งอนุมัติสิทธิประโยชน์ภาษีเงินได้นิติบุคคลเพิ่ม
  Earning Outlook : เราคาดกำไรสุทธิ 2HFY15F ราว 984 ล้านบาท เติบโต 71% h-h แต่ลดลง 45% y-y เติบโตจากคาดสามารถโอนรับรู้รายได้จาก Backlog ราว 2,500 ล้านบาท
  Valuation : มูลค่าเหมาะสมปี 2016F ที่ 16.20 บาท (Upside 16.5%) PER 16F ที่ 10.7x เท่า เทียบค่าเฉลี่ย 10ปีที่ระดับ -0.5SD (10.4x) และ Dividend Yield ที่ 3.8%
  Catalyst : BOI เร่งออกมาตรการส่งเสริม สิทธิประโยชน์การยกเว้นภาษีเงินได้นิติบุคคล รวมถึงคาดว่า AMATA Vietnam จะสามารถเข้าเทรดภายในปีนี้
 
ITD (TP10.7*): Support 8.45/8.2 Resistant 9.0/9.6
  Theme : Infrastructure Spending
  Earning outlook : คาด ITD ยังคงมีขาดทุนปกติใน 2H15F รายได้ทรงตัว H-H จากการรับรู้รายได้จากงานในมือ และมีแนวโน้มได้รับงานก่อสร้างภาครัฐเพิ่มต่อเนื่อง คาด Backlog ราว 3แสนลบ. รับรู้ปีนี้ 40%
  Valuation : มูลค่าเหมาะสมปี 2016F (Consensus) ที่ 10.7 บาท (Upside 23.7%) คาดกำไรสุทธิที่ระดับ 758 ลบ. เติบโต 109% อิงวิธี P/BV ที่ 2.62 เท่า เทียบกับค่าเฉลี่ยของกลุ่มก่อสร้างที่ราว 2.91 เท่า
  Catalyst :  คาดเหมืองโปแตซมีความชัดเจนภายในปีนี้ หนุน ITD มูลค่าต่อหุ้นเพิ่มราว 1.88-5.38 บาท
 
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Koraphat.vorachet@th.nomura.com : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
Wijit.Arayapisit@th.nomura.com : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)