ตลาดหุ้นวานนี้:
  

ตลาดหุ้นไทยวันศุกร์ยังคงปรับตัวลงต่อเนื่อง แรงกดดันจากกลุ่มน้ำมัน หลังราคาน้ำมันดิบปรับฐานลงหลุดแนว US$40/barrel สำหรับ NYMEX อีกทั้ง BBL ที่ถูก MSCI ปรับลดน้ำหนักระหว่างกาล ทำให้กองทุนทั้งในและต่างประเทศต้องลดน้ำหนักตามการประกาศดังกล่าว กดดันให้ SET INDEX ปิดลดลง 16.90 จุด มาอยู่ที่ 1,280.92 จุด มูลค่าการซื้อขายหนาแน่น 48,073 ล้านบาท

ทั้งนี้ ต่างชาติ ยังคงขายสุทธิตลาดหุ้นไทยอีก 1,627 ล้านบาท แต่ Long สุทธิใน SET50 Index Futures 1,926 สัญญา และขายสุทธิตลาดตราสารหนี้ไทย 1,937 ล้านบาท

ปัจจัยสำคัญวันนี้
  

MSCI ปรับ BBL ออกจาก MSCI EM เนื่องจากไม่สามารถลงทุนใน NVDR มีผล ณ ราคาปิดวันนี้ ทั้งนี้ การเปลี่ยนแปลงทุกๆ 1 บาทของ BBL กระทบต่อ SET INDEX ราว 0.20 จุด
  

Valuation ของตลาดหุ้นไทยอยู่ในโซนน่าลงทุนสำหรับระยะกลางถึงยาว
  

ราคาน้ำมันดิบที่ยังคงอ่อนแอ ยังกดดันกลุ่มพลังงาน โดยเฉพาะ PTT / PTTEP

มุมมองต่อตลาด
  

เราคงมุมมองการลงทุนเป็น “กลาง” พร้อมให้น้ำหนักกับการเกิด Technical Rebound สู่ด่าน 1,290-1,295 จุด แม้ว่า DJIA / NYMEX ยังคงอ่อนแอ ปัจจัยการลงทุนทั้งในและต่างประเทศยังไม่เห็นสัญญาณเชิงบวก นักลงทุนต่างรอดูผลการประมูลคลื่น 4G ย่านความถี่ 900MHz วันที่ 15 ธ.ค.นี้ ซึ่งน่าจะจำกัดการฟื้นตัวกลุ่ม ICT และการประชุมเฟดวันที่ 15-16 ธ.ค. ต่อทิศทางการขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย ซึ่งเราและตลาดเชื่อว่าเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในครั้งนี้ 0.25% จากปัจจุบัน 0.00% หากเป็นไปตามคาด ตลาดหุ้นทั่วโลกมีแนวโน้มฟื้นตัว หลังกังวลและปรับพอร์ตการลงทุนในตลาดหุ้น และตลาดตราสารหนี้ตลอด 6 เดือนที่ผ่านมา
  

ภายใต้บรรยากาศการลงทุนที่ไร้ประเด็นบวก แต่หากเรากลับมาพิจารณาถึง MTD ของ SET INDEX ที่ปรับตัวลง 5.79% กดดัน  โดยกลุ่มหลักอย่าง พลังงาน –9.89% MTD กลุ่มธนาคาร –8.13% MTD และกลุ่มปิโตรเคมี -6.29% MTD
  

ขณะที่การประเมินจาก Valuation อย่าง Forward PER16 ณ ระดับปิด 1,280.92 จุด เท่ากับ 12.38x เทียบกับ ค่าเฉลี่ย 1 ปีของ -1SD ของ 2Yr Forward SET INDEX เท่ากับ 12.80x หรือหากพิจารณาจาก P/BV16 เท่ากับ 1.57x เทียบกับค่าเฉลี่ย 1 ปี ของ -1SD ของ 2Yr Forward เท่ากับ 1.70x ขณะที่กำไรสุทธิเติบโต 12% ในปี 2559 ตัวเลขดังกล่าว ถือว่าอยู่ในโซนถูกที่น่าสนใจลงทุนระยะกลาง 6 เดือนขึ้นไป
  

และหากพิจารณาถึงปัจจัยพื้นฐานด้านเศรษฐกิจ ไม่ว่าจะเป็นความเชื่อมั่นภาคเอกชน หรือความเชื่อมั่นผู้บริโภค การเร่งการใช้จ่ายของภาครัฐ ผ่านงานลงทุนโครงการต่างๆ และที่สำคัญ เครื่องจักรสำคัญต่อวัฎจักรเศรษฐกิจไทยยุคนี้คือ “การท่องเที่ยว” ที่นักท่องเที่ยวเข้ามาอยู่ในระดับสูง เท่ากับว่าเศรษฐกิจไทยได้ผ่านจุดต่ำสุดไปใน 2Q58 และแนวโน้มฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง การปรับฐานลงของตลาดหุ้นระลอกนี้ ตลอด 2 สัปดาห์ที่ผ่านมา เป็นเพียง “Sentiment” เท่านั้น กลายเป็นโอกาสของการเลือกลงทุน บน valuation ที่ถูก หรืออาจกล่าวได้ว่า “Thailand Grand Sale”

กลยุทธ์การลงทุน
  

ดังนั้น เราแนะนำ “นักลงทุนเข้าเก็งกำไรซื้อหุ้นเป้าหมาย มุ่งเน้น Domestic Play” เป็นสำคัญ
  

Top Pick in 4Q15: BMCL / ITD/ TMB/ TPIPL
  

HOLD: ITD / TPIPL/ WHA/ IFEC/ INTUCH/ KTB/ BMCL
  

Accumulative Buy:  BECL
  

Speculative Buy: AAV