“Mid-Small Caps Play”

CNS Daily Strategy : คาดตลาด แกว่งขึ้น ในกรอบแนวต้าน 1589/1591จุด และแนวรับ 1575/1569 จุด ถ้อยแถลงประธาน FED สาขานิวยอร์คชี้ภาพเศรษฐกิจสหรัฐฯฟื้นตัวได้แม้เงินเฟ้อยังต่ำกว่าเป้าหมาย กระตุ้นสินทรัพย์เสี่ยงเร่งตัวขึ้น ผสานปัจจัยบวกภายใน เก็งการใช้มาตรา 44 ปลดล็อคพลังงานเพิ่มเติม  โดยสำหรับวันนี้แนะนำธีม “Mid-Small Caps Play” เลือก *Daily Top Pick: SNC, PM, BLAND*

Nomura : Key Factors

• (+) Ex Factor: เฟดสาขานิวยอร์ค ประเมินเศรษฐกิจ US ขยายตัวได้ดี แม้เงินเฟ้อจะชะลอ
• (+) Fund Flow:วานนี้ต่างชาติซื้อ 71 ลบ.,Long Future 7330 สัญญา,ซื้อ Bond 1922 ลบ.
• (+/*) Int Factor: วันนี้จับตาอาจมีการนำเสนอใช้ ม.44 ปลดล็อกกลุ่มพลังงงานในพื้นที่ สปก
• (*) EX Factor: ติดตามการตัดสินใจนำหุ้นตลาด A-shares ของจีน เข้า MSCI รู้ผลเช้าพรุ่งนี้
• (-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -1.21% สู่ $44.2/bbl / BRT -0.97% สู่ $46.91/bbl
• Nomura Daily Top Picks: SNC, PM, BLAND

Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้น ในกรอบแนวต้าน 1589/1591จุด และแนวรับ 1575/1569 จุด ความคาดหวังเชิงบวกต่อการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลกยังคงเป็นแรงผลั้กดันให้ตลาด หุ้นทั่วโลกปรั้บตัวขึ้นต่อ โดยวานนี้ดัชนี Dow Jones และ S&P500 เดินหน้าทำ All Time High +0.68%-0.83% ปิดที่ระดับ 21,528.99จุด และ 2,453.46 จุด ตามลำดับ ขานรับถ้อยแถลงนายวิลเลียม ดัดเลย์ ประธาน FED สาขานิวยอร์ค ที่เน้นย้ำรวมเศรษฐกิจสหรัฐฯขยายตัวได้ดี โดยเฉพาะอย่างยิ่งภาคแรงงานที่เห็นสัญญาณการเติบโตต่อเนื่อง แม้ว่าตัวเลขอัตราเงินเฟ้อสหรัฐฯจะเติบโตช้ากว่าคาดก็ตาม ส่วนปัจจัยในประเทศ วันนี้แนะติดตาม การประชุม ครม. ซึ่งอาจมีการนำเสนอการใช้ อำนาจ มาตรา 44 มาแก้ไขปัญหาแหล่งปิโตรเลียมบนพื้นที่ ส.ป.ก. ที่ปัจจุบันต้องหยุดทำการผลิต ซึ่งหากมีการนำมาแก้ไขจริง จะกระตุ้นแรงเก็งกำไรกลุ่มปิโตรเลียมขั้นต้นนำตลาดขึ้น ส่วนปัจจัยอื่นๆ ที่ต้องติดตามเพิ่มเติม คือ การตัดสินใจของ MSCI ที่จะนำหุ้น A-share ของจีน เข้าคำนวนในดัชนี MSCI Emerging Markets Index หรือไม่ ซึ่งคาดจะรู้ผลเช้าวันพรุ่งนี้ ซึ่งก่อนหน้านี้ ต้องผิดหวังถึง 3 ครั้งแล้ว โดยรอบนี้ มุมมอง Nomura ให้โอกาสต่ำกว่า 50% ว่า MSCI จะอนุมัติในรอบกลาง ซึ่งเป็นกลางต่อภาพรวมตลาดเอเชีย แต่อาจเป็นจิตวิทยาบวกต่อ EM-ASIA อื่นๆ แต่อย่างไรก็ตามหาก A-share ได้ในเข้าในรอบนี้ ก็คาดจะกระทบต่อน้ำหนักของไทยไม่มากนัก(เบื้องต้นราว 1-2พันล้านบาทที่อาจจะมีการ Reallocate เข้าสู่ MSCI China)  

Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%

Daily Strategy :   5 Theme เด่น วันนี้ เน้น Mid-Small Caps Play เป็นหลัก

1.   Mid-Small Caps ระยะสั้นกลุ่มพลังงานทางเลือกน่าสนใจหลังการประมูลโรงไฟฟ้าสหกรณ์ใกล้เข้ามา เป็นลำดับ เน้น PSTC, GUNKUL เด่น ผสานกลุ่มที่แนวโน้มกำไรปี 2017 ขยายตัวเด่น นำโดย PM, BLAND, SNC, ROJNA, AMATA, BCH, K, ERW, MINT
2.   ตลท.ประกาศหุ้นเข้า SET50: BJC, BPP, EA, MTLS, RATCH, SCCC, TISCO / ออกSET50: BA, BCP, CENTEL, CK, PTG, THAI, WHA / เข้า SET100: ANAN, BCPG, BJC, BPP, EA, GFPT, MALEE, MEGA, MONO, PTL, RATCH, SCCC, WORK / ออก SET100: HANA, ICHI, IFEC, KAMART, RS, SAMART, SCN, SGP, SPCG, TTCL, TTW, VIBHA, VNG
3.   Low Base Effects: ท่องเที่ยว (MINT, ERW), สื้อ (PLANB, MONO), ค้าปลีก (BJC, ROBINS), ICT (ADVANC, INTUCH)
4.   Momenturm Play: ปิโตร (IVL, IRPC), รับเหมา (CK), นิคมฯ (AMATA, ROJNA), วัสดุก่อสร้าง (SCC), อสังหาฯ (BLAND, SIRI)
5.   ความคืบหน้าโครงสร้างพื้นฐาน กระตุ้นจิตวิทยาบวกต่อกลุ่ม Infrastructure Play แนะสะสม รับเหมา, วัสดุก่อสร้าง, นิคมฯ, อสังหา (CK, STEC, UNIQ, SCC, SEAFCO, PYLON, AMATA, ROJNA, BLAND, ANAN, AP)

Weekly Strategy :
1. Weekly Outlook : แกว่งขึ้น แนวต้าน 1590/1600จุด แนวรับ 1570/1565 เลือก SNC, BLAND, MONO เป็น weekly top picks
2. Mr. Market: แนะ MONO: ตลาดปรับคาดกำไรปี 2017 ขึ้นโดดเด่น ในสัปดาห์ทีผ่านมา
3. Quant Value: ความคืบหน้าโครงสร้างพื้นฐานกระตุ้นเศรษฐกิจไทยฟื้นตัวต่อเนื่อง แนะหุ้น High Upside เลือก CK เป็น Top Pick

Investment Theme:

·   2017 Global Reflation : Theme CG-R2
       Cyclical : IRPC, IVL, PTTGC, STPI
       Government Spending : CK, SCC
       Related Consumer Recovery : ROBINS, CPALL
       Renewable : EGCO, BRR
·   Mid-Small Best Pick 2017 : STPI, BRR, PSTC, NYT, PYLON
·   3Q17 Top Picks: MINT, ERW, PLANB, MONO, CK, AMATA, BLAND

Fundamental & Tactical Daily Top Picks :

SNC (TP23.1*):  Support 15.0/14.5 Resistance 16.2/17.0

• Theme : Bottom Play
• Earnings Outlook : คาดกำไรได้ผ่านช่วงที่มีอุปสรรคที่สุดใน 1Q17 ไปแล้วและจะกลับมาทยอยฟื้นตัว y-y ได้อีกครั้งจากกลยุทธ์ด้าน cost saving อย่างเข้มข้น โดยประเมินกำไร 2Q17F จะกลับมาทรงตัว y-y เป็นอย่างน้อย และเพิ่มขึ้น 20% y-y ตั้งแต่งวด 3Q17F – 1Q18F โดยรวมเชื่อว่ากำไรช่วง 3 ปีนี้จะเริ่มทยอยเห็นการเติบโตได้อีกครั้ง เป็นครั้งแรกในรอบ 5 ปี 
• Valuation : ราคาที่เริ่มยืนได้อีกครั้ง หลังปรับฐานลงมาแรง เป็นจุดที่น่าสนใจอีกครั้ง โดยมี valuation ดึงดูดทั้งมิติ PER (10.1x), P/CFO (6.0x), Div yield 6.1%, ROE 17% +  ฐานะการเงินแข็งแกร่ง
• Catalyst : ภาพของการดำเนินงานที่จะเริ่มฟื้นตัวอีกครั้ง ในรอบกว่า 5 ปี (ลดผลขาดทุนจากการลงทุนใน 3 ปีที่ผ่านมา กลับมาโฟกัสที่ธุรกิจหลัก ซึ่งมีการย้ายโรงงานเพื่อรองรับการเติบโตในอนาคต)

PM (TP17.4*):  Support 11.6/11.0 Resistance 12.4/13.2

• Theme : Dividend Play
• Earnings Outlook : แนวโน้มกำไรช่วง 3 ปีนี้จะเข้าสู่ช่วงเติบโตรอบใหญ่เฉลี่ย CAGR 22% ต่อปี จากกลยุทธ์ที่เป็นเชิงรุกมากขึ้น เริ่มนำ Taro บุกตลาดต่างประเทศ รวมถึง ตัดธุรกิจที่ขาดทุนทิ้ง กลับมาเน้นธุรกิจหลัก โดยคาดกำไรปีนี้จะเพิ่มขึ้น 55% y-y
• Valuation : ภาพของบริษัทจะเปลี่ยนจาก Div play เป็น Growth stock + high div โดย Div yield 6.7% และมี Valuation น่าสนใจ โดยมี PER ปี 2017F 13.5 เท่า ยังต่ำกว่า TKN ซึ่งสูงถึง 32 เท่า
• Catalyst : ปัจจุบันอยู่ในระหว่างเจรจากับประเทศปลายทางส่งออก จับมือกับ Local Partner คาดว่าปลาย 3Q17F จะเริ่มเห็นยอดการส่งออกของ TARO ไปต่างประเทศ หนุนฐานกำไรเติบโตรอบใหม่ Upside ยอดขายเปิดกว้าง

BLAND (TP2.8*):  Support 1.92/1.86 Resistance 1.98/2.10

• Theme : Dividend play
• Earnings Outlook : เข้าสู่ช่วงพัฒนาพื้นที่เมืองทองอีกครั้ง และเพิ่มสัดส่วน Recurring income จากโครงการใหม่ๆ โดย IBIS (โรงแรม 3ดาว) และThe portal (ห้างเล็กๆบริเวณศูนย์ประชุมทุกจุด) เปิดให้บริการแล้ว นอกจากนี้ Cosmo Bazaar (แหล่งShopping) และ Cosmo Office Park(ออฟฟิศให้เช่า) คาดเปิดให้บริการมิ.ย.นี้ รวมถึง รถไฟฟ้าสีชมพูที่จะเกิดขึ้น โดยรวมแม้ประเมินกำไรใน 3 ปีนี้อิง Conservative คาดทรงตัว แต่คุณภาพของกำไรช่วง 3 ปีนี้ดีขึ้นจากอดีต + มี Upside risk จากหลายโครงการที่จะทยอยเกิดขึ้น
• Valuation : ราคาหุ้นยังอยู่ในจุดที่มีความคาดหวังต่ำ โดยซื้อขาย P/BV ต่ำราว 0.83 เท่า เทียบกับโอกาสที่ราคาที่ดินยังมีโอกาสเพิ่มอีกมากหากรถไฟฟ้าให้บริการ
• Catalyst : ประกาศจ่ายปันผลมากกว่าคาด โดยอยุ่ที่ 0.08 บาท (yield 4.1%) (XD 29 มิ.ย.นี้) + ครม.อนุมัติรถไฟฟ้าสายสีชมพูแล้ว หนุนโอกาสเกิดขึ้นของส่วนต่อขยาย 2 สถานีเข้าเมืองทอง

Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)