CNS Daily Strategy : คาดตลาด แกว่งขึ้น ในกรอบต้าน 1585/1589จุด และรับ 1574/1570 จุด ดัชนีชี้นำเศรษฐกิจโลกฟื้นตัวดีทั้ง US และ EU คาดกระตุ้นแรงเก็งสินทรัพย์เสี่ยงเพิ่มเติม ผสานการฟื้นตัวของราคาน้ำมันดิบโลกต่อเนื่องเป็นวันที่ 8 ติดต่อกันเป็นปัจจัยหนุนต่อเนื่อง โดยสำหรับวันนี้แนะนำธีม “PETRO Play” เลือก *Daily Top Pick: IVL, IRPC, BJC*

Nomura : Key Factors

• (+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +2.24% สู่ $47.07/bbl / BRT +3.67% สู่ $49.68/bbl
• (+) OIL: คาดการณ์สต๊อกน้ำมันดิบ US จาก EIA สัปดาห์นี้ จะลดลง -1.7 ล้านบาร์เรล
• (+) US Econ: ISM ภาคการผลิต US มิ.ย. ที่ 57.4 จาก 54.9 และดีกว่าคาดที่ 55.3
• (+) EU Econ: PMI ภาคการผลิต ยูโรโซน มิ.ย. ที่ 57.4 จุด จาก 57.3 ดีกว่าคาดที่ 57.3 จุด
• (*) TH Econ: ดัชนี CPI มิ.ย. หดตัว -0.05%y-y จาก -0.04% ลดต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 2
• (*) Fund Flow: วานนี้ต่างชาติซื้อ 408 ลบ., Short Future 844 สัญญา,ขายBond 576 ลบ.
• Nomura Daily Top Picks: IVL, IRPC, BJC

Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้น ในกรอบแนวต้าน 1585/1589 จุด และแนวรับ 1574/1570 จุด จากการรายงานดัชนีชี้นำเศรษฐกิจทั้ง US และ EU วานนี้ฟื้นตัวได้ดี นำโดย ISM ภาคการผลิตของสหรัฐ เดือน มิ.ย. ปรับขึ้นสู่ 57.8 จุด ดีกว่าคาดที่ 55.3 จุด และ PMI ภาคการผลิต ของยูโรโซน ที่ระดับ 57.4 จุด ดีกว่าคาดที่ 57.3 จุด ถือเป็นสัญญาณบวกต่อภาพรวมเศรษฐกิจโลกขยายตัวขึ้น เป็นจิตวิทยาเชิงบวกต่อแรงเก็งสินทรัพย์เสียง ผสานแรงหนุนของแท่นขุดเจาะน้ำมันดิบสหรัฐฯที่ปรับลดลงเป็นสัปดาห์แรกในรอบ 6 เดือน และคาดการณ์สต๊อกน้ำมันดิบรายสัปดาห์จาก EIA ที่จะรายงานในคืนวันพุธนี้ที่ตลาดคาดจะลดลงกว่า -1.7 ล้านบาร์เรล เป็นปัจจัยที่ช่วยกระตุ้นราคาน้ำมันดิบโลกฟื้นตัวขึ้น 8 วันติดต่อกัน (วานนี้ราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ +2.24% สู่ 47.07 เหรียญต่อบาร์เรล, ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ +3.67% สู่ 49.68 เหรียญต่อบาร์เรล) ถือเป็นจิตวิทยาบวกเพิ่มเติมต่อแรงเก็งกลุ่มพลังงานและปิโตรเคมี ส่วนปัจจัยในประเทศ วานนี้มีการรายงานดัชนี CPI เดือน มิ.ย. พบว่าปรับลดลง -0.05%y-y จาก -0.04%y-y ถือเป็นการหดตัวลงเป็นเดือนที่สองติดต่อกัน ทำจุดต่ำสุดในรอบ 15 เดือน โดยกระทรวงพาณิชย์มีการปรับลดคาดเงินเฟ้อมาสู่กรอบ 0.7%-1.7% สะท้อนภาพเงินเฟ้อไทยยังไม่เร่งตัวขึ้นมากนัก ดังนั้นคาดประชุม กนง. ของไทยในวันที่ 5 ก.ค. (พรุ่งนี้) กนง.น่าจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ระดับ 1.5% ตามเดิม ส่วนปัจจัยที่คาดจะช่วยเพิ่ม Upside Risk ต่อการลงทุนยังแนะจับตาความคืบหน้าของโครงการภาครัฐฯที่จะเร่งตัวขึ้นในช่วง 2H17        

Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%

Daily Strategy :   4 Theme เด่น วันนี้ เน้น PETRO Play เป็นหลัก
1.   ราคาน้ำมันดิบโลกฟื้นตัวขึ้น 8 วันติดต่อกัน เพิ่มจิตวิทยาบวกต่อแรงเก็งกลุ่มพลังงาน&ปิโตรเคมี : PTT, PTTEP, IVL, IRPC เด่น
2.   Domestic Play: คาดเศรษฐกิจไทยค่อยๆฟื้นตัวขึ้น กระตุ้นบวกต่อภาคการบริโภคภายในประเทศ (BJC, ROBINS), ความคืบหน้าโครงการโครงสร้างพื้นฐาน เก็งกลุ่มรับเหมา-วัสดุก่อสร้าง (CK, STEC, UNIQ, SEAFCO, PYLON, SCC), ธนาคาร (SCB, KBANK, BBL), นิคมฯ (AMATA, ROJNA), อสังหา (BLAND, ANAN, AP) เด่น
3.   กลุ่มที่คาด 2Q17Earning เด่น แนะสะสม : IVL, IRPC, BJC, PM, PSTC
4.   จำนวนนักท่องเที่ยวเดือน พค. เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง +4.6% บวกต่อหุ้นท่องเที่ยว แนะสะสม MINT, ERW, AOT

Weekly Strategy :
1. Weekly Outlook : Up แนวต้าน 1590/1600จุด แนวรับ 1574/1570จุด เลือก WHA, IRPC, SCB เป็น weekly top picks
2. Mr. Market: แนะ AMATA: รับอานิสงส์การลงทุนภายในประเทศเร่งตัวขึ้นเด่น
3. Quant Value: เก็งการทำปิด window dressing แนะหุ้นเป้าหมายกองทุน เลือก KTB เด่น

Monthly Strategy : คาดกลุ่ม Domestic ในประเทศจะโดดเด่น รับกระแส Fund Flow คาด SET แกว่งขึ้นในกรอบ 1610-1560จุด แนะนำ กลุ่ม รับเหมาฯ(CK, STEC) ผสาน ธนาคาร (SCB, TCAP), ท่องเที่ยว (AOT, MINT, ERW), นิคมฯ(AMATA, WHA), ค้าปลีก(BJC) และ อสังหาฯ(BLAND, AP, SIRI)  ผสานกลุ่ม Mid-Small Cap ที่พื้นฐานเด่น PM, PSTC, SPA, MONO, PLANB, ANAN, SNC สำหรับ Portfolio Top Picks JULY 2017 แนะนำ IVL, CK, BJC, BLAND, PM, PSTC ส่วน DARK Horse จับตา IRPC, ERW, AMATA, SCB

Investment Theme:
·   3Q17 Top Picks: ADVANC, AMATA, BJC, BLAND, CK,  ERW, MONO
        Low Base Effects: ท่องเที่ยว (MINT, ERW), สื่อ (PLANB, MONO, BEC), ค้าปลีก (BJC, ROBINS), สื่อสาร (ADVANC, INTUCH)
        Momenturm Play: ปิโตร (IVL, IRPC), รับเหมาและวัสดุก่อสร้าง (CK, SCC), นิคมฯ (AMATA, ROJNA), อสังหา (BLAND, SIRI)

Fundamental & Tactical Daily Top Picks :

IVL (TP42*):  Support 37.0/36.0 Resistance 39.5/41.0

• Theme : Earnings Play
• Earnings Outlook : คาดกำไรปกติ 17F ที่ 14,083 ล้านบาท +47% y-y จากทั้ง Volume ที่เพิ่มตามการขยายกำลังการผลิต (PTA) และอัตราทำกำไรที่ยังควบคุมได้ดีจากการมีโครงการ Upstream-Downstream ที่แข็งแกร่ง โดยระยะสั้นงวด 2Q17F คาดจะมีกำไรเติบโตเด่นสุดในกลุ่มฯจาก อัตรากำไรของผลิตภัณฑ์ (PTA, PET) ทั้งเอเชียและยุโรป อยู่ในระดับที่ดี
• Valuation : กำไรจะกลับสู่ Cycle ขาขึ้นรอบใหม่ในช่วง 3 ปีนี้  โดยราคาหุ้นคิดเป็นระดับ PER ปี 2017F ราว 13x ยังต่ำกว่า Cycle ขาขึ้นรอบก่อน (2011) ซึ่งสูงเกิน 20x  
• Catalyst : ราคา cotton วานนี้อยู่ที่ 73.69 cent/pound +2.66% ytd  + นโยบายลดภาษีนิติบุคคลสหรัฐฯของทรัมป์ ซึ่ง IVL มีธุรกิจอยู่ในสหรัฐคิดเป็น 35-40% ของรายได้รวม

IRPC (TP6*):  Support 5.2/5.0 Resistance 5.45/5.7

• Theme : Commodity Play
• Earnings Outlook : กำไร 1Q17F ดีกว่าคาด อยู่ที่ 2,365 ล้านบาท -22% y-y +40% q-q แม้เราคาดว่ากำไรใน 2Q17F จะอ่อนตัวจากราคาค่าเสื่อมที่เพิ่มขึ้น แต่ผลการดำเนินงานหลักในระยะยาวจะโดดเด่นจากความคืบหน้าของโครงการ UHV ซึ่งจะหนุนอัตรากำไรขั้นต้น (GIM) ดีขึ้นในระยะยาว คิดเป็นกำไรส่วนเพิ่มราว 5 พันล้านบาท นอกจากนี้ยังได้แรงหนุนจากโครงการ PPE-PPC ที่คาดว่าจะ COD ใน 3Q17F 
• Valuation : ราคาหุ้นซื้อขาย  PER17F 14x สูงกว่ากลุ่มฯ(11.62x) แต่จะมีพัฒนาการเชิงบวกที่ทยอยเห็นผลจากโครงการ UHV ,PPE-PPC ,Gasoline Maximization และ UHV Catalyst Cooler
• Catalyst : ภาพของปัจจัยพื้นฐานที่ฟื้นตัวแข็งแกร่งจากโครงการต่างๆ   

BJC (TP59*):  Support 47.0/45.5 Resistance 50.0/51.0

• Theme : Event Play
• Earnings Outlook : คาดกำไรปี 2017F เติบโตโดดเด่น 41% สูงสุดในกลุ่มฯ จากผลบวกการซื้อ BIGC เต็มปี ทำให้ BJC มีความสามารถแข่งขันสูงขึ้น มีระบบเครือข่ายกระจายสินค้าที่แข็งแกร่งครอบคลุมทั่วอาเซียน โดยกำไรในปีนี้ที่ดีจะมาจากทั้งธุรกิจเดิมของ BJC (เพิ่มกำลังการผลิตปลายปี), BIGC ยังเพิ่มขึ้น (จากฐานกำไรที่ต่ำ) และต้นทุนการเงินลดลง โดยระยะสั้นงวด 2Q17F คาดกำไรฟื้น q-q จากธุรกิจ BIGC (69% ของรายได้) มี SSSG ติดลบลดลงจาก 1Q17
• Valuation : ราคาหุ้นเริ่มฟื้นตัวอีกครั้ง และอยู่ในจุดที่สมดุลทั้ง valuation, Consensus earnings  และความคาดหวัง  โดยซื้อขาย ณ PER 34 เท่า  ใกล้เคียงกลุ่มฯ แต่ BJC จะกลับสู่ยุคการเติบโตของธุรกิจอีกครั้งหลังซื้อ BIGC โดยเฉพาะช่วง 3 ปีนี้ที่จะโดดเด่นกว่ากลุ่มมาก  upside เปิดกว้าง 23%
• Catalyst :  ประกาศอย่างเป็นทางการ เข้าคำนวณใน SET50 รอบใหม่ เริ่มมีผลต้น ก.ค. เป็น Sentiment เชิงบวก Fund flow ไหลเข้าต่อเนื่อง

Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)