“PETRO Play”
CNS Daily Strategy : คาดตลาด แกว่งขึ้น ในกรอบต้าน 1584/1589 จุด และรับ 1571/1569 จุด การจ้างงานสหรัฐฯดีกว่าคาด ผสานราคาน้ำมันดิบฟื้นตัว เก็งประชุม OPEC-Non OPEC 7-8 สค.นี้ กระตุ้นแรงเก็งสินทรัพย์เสี่ยงโลกเร่งตัวขึ้น ส่วนปัจจัยในประเทศจับตาโค้งสุดท้ายผลประกอบการ 2Q17 โดยวันนี้คาดพลังงานและปิโตรเคมีเด่น จึงแนะนำ “PETRO Play” เลือก *Daily Top Pick: PTTGC, IRPC, IVL*
Nomura : Key Factors
(+) Ex Factor: แรงเก็ง 7-8 ส.ค. นี้ ประชุมOPEC & Non-OPEC หนุนราคาน้ำมันดิบฟื้น
(+) US Econ: การจ้างงานนอกภาคเกษตร ก.ค.ที่ 2.09 แสนตำแหน่ง ดีกว่าคาดที่ 1.8 แสน
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +1.12% สู่ $49.58/bbl / BRT +0.79% สู่ $52.42/bbl
(*) Int Factor: จับตาการเข้าสู่ช่วงโค้งสุดท้ายของการรายงานผลประกอบการ 2Q17
(*) Fund Flow:วานนี้ต่างชาติขาย 935 ลบ.,Long Future 4043 สัญญา,ซื้อ Bond 2681 ลบ.
(-) XD Effect: วันนี้ ADVANC และSCC ขึ้น XD 3.51 และ 8.5 บ. คาดกดดันSET -2.08 จุด
Nomura Daily Top Picks: PTTGC, IRPC, IVL
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้น ในกรอบต้าน 1584/1589 จุด และรับ 1571/1569จุด ตอบรับรายงานตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ เดือน ก.ค. ช่วงสุดสัปดาห์ทีผ่านมาที่ปรับเพิ่มขึ้น 2.09 แสนตำแหน่ง มากกว่าที่ตลาดคาดที่ 1.8 แสนตำแหน่ง และอัตราการว่างงานสหรัฐฯ ก็ปรับลดลงสู่ระดับ 4.3% จาก 4.4% นอกจากนี้ด้านรายได้เฉลี่ยต่อชั่วโมง ก็ปรับเพิ่มขึ้น +0.3% ดังนั้นโดยรวมล้วนบ่งชี้ถึงภาคแรงงานสหรัฐฯที่ยังขยายตัวขึ้นได้ดี คาดเป็นแรงส่งต่อแรงเก็งสินทรัพย์เสี่ยงเร่งตัวขึ้นต่อเนื่อง ผสานการแกว่งขึ้นของราคาน้ำมันดิบโลกต่อเนื่อง ขานรับอานิสงส์บวกจาก ทั้งจำนวนแท่นขุดเจาะน้ำมันดิบสหรัฐฯรายสัปดาห์ที่ขยับลดลง รวมถึงแรงเก็งการประชุม OPEC & Non-OPEC วันที่ 7-8 ส.ค.นี้ ที่กรุงอาบูดาบี สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ เพื่อหารือกันในการจำกัดกำลังการผลิตของกลุ่มเร่งราคาน้ำมันดิบฟื้นตัวขึ้น หนุนกลุ่ม ENERG & PETRO ผลักดันการฟื่นตัวของดัชนี ส่วนปัจจัยในประเทศ กำลังเข้าสู่ช่วงโค้งสุดท้ายของการรายงานผลประกอบการ 2Q17 ของบริษัทจดทะเบียน ซึ่งส่วนใหญ่จะเป็นหุ้นขนาดกลาง-เล็ก อาจส่งผลให้ตลาดมีแรงเก็งกำไรหุ้นรายตัวค่อนข้างมาก ขณะที่โดยรวมในระยะกลางทิศทางตลาดคาดยังมีสัญญาณที่ดี จากยอดการทยอยสะสม Net Long Future ของนั้กลงทุนต่างชาติตั้งแต่ ก.ค. ถึงปัจจุบัน (QTD) เป็นยอด Long สุทธิ กว่า 21,758 สัญญา บ่งชี้โอกาสการปรับตัวขึ้นของดัชนีในช่วงถัดไปได้
Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Daily Strategy : 6 Theme เด่น วันนี้ เน้น PETRO Play เป็นหลัก
1. ราคาน้ำมันดิบแกว่งขึ้นต่อ เก็งประชุม OPEC-Non OPEC 7-8 ส.ค.นี้ สอดคล้องมุมมองน้ำมัน 3Q17 จะเด่นกว่า 2Q17 หนุน PTT, PTTEP และค่าการกลั่นที่อยู่ในระดับสูง บวกต่อ The laggard PTTGC, IRPC, BCP, IVL
2. กลุ่ม 1H17F High Dividend Yield : LH, BCP, BEC, PSH, INTUCH, RATCH, PM, SNC
3. กลุ่มคาดกำไร 2Q17 เด่น แนะ AMATA, PM, PSTC, MONO, MINT, ERW, IVL
4. นักท่องเที่ยว UAE ซึ่งเป็นกลุ่มหลักที่เข้ามารักษาพยาบาลในไทยฟื้นตัวเด่น ผสานหน้าฝนที่มาเร็ว จะเป็นแรงหนุนกลุ่ม รพ. ฟื้นตัวรอบใหม่ เน้น BH, BDMS, CHG และ BCH
5. Government Spending : งานประมูลภาครัฐฯที่ทยอยออกมาต่อเนื่อง โดยสัปดาห์นี้ ติดตาม 10 ส.ค. รถไฟทางคู่ 2 เส้น มูลค่าราว 1.6 หมื่นล้านบาท คาดบวกต่อ BANK (BBL, KBANK, KTB) จาก Valuation อยู่ในระดับที่น่าสะสมและราคาหุ้นตอบรับปัจจัยลบไปมากแล้ว) รวมถึงกลุ่มรับเหมาที่ย่อ สวนพื้นฐานที่แข็งแกร่ง (CK, STEC)
6. Top Picks Aug 2017 : IVL(วงจรปิโตรเคมีดีขึ้นต่อเนื่อง), PM และ PSTC(คาดกำไร 2Q17 เร่งขึ้น และดีต่อใน 2H17), EA(คาดเข้า FTSE รอบใหม่), BH(ผู้ป่วยต่างชาติเร่งตัว), PTTGC(3Q17 เชิงบวก)
Weekly Strategy :
Weekly Outlook : Up แนวต้าน 1590/1595 จุด แนวรับ 1575/1570 จุด เลือก PTTGC, SNC, PM เป็น weekly top picks
Mr. Market: BCP เก็งกำไรกลุ่มโรงกลั่น รับแนวโน้มค่าการกลั่นเร่งตัวขึ้น ผสานการปรับคาดกำไรขึ้นเด่น
Quant Value: ราคาน้ำมันดิบพุ่งขึ้นต่อเนื่อง ผสานค่าการกลั่นทำจุดสูงสุดในรอบ9เดือน เลือก PTTGC เป็น Top Pick
Investment Theme:
· 3Q17 Top Picks: ADVANC, AMATA, BJC, BLAND, CK, ERW, MONO
Low Base Effects: ท่องเที่ยว (MINT, ERW), สื่อ (PLANB, MONO, BEC), ค้าปลีก (BJC, ROBINS), สื่อสาร (ADVANC, INTUCH)
Momenturm Play: ปิโตร (IVL, IRPC), รับเหมาและวัสดุก่อสร้าง (CK, SCC), นิคมฯ (AMATA, ROJNA), อสังหา (BLAND, SIRI)
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
PTTGC (Nomura TP84): Support 72.0/70.5 Resistance 74.0/76.0
Theme : Laggard Play
Earnings Outlook : NOMURA คาดกำไรปี 2017F ยังเป็นขาขึ้น +14% y-y จากจากแนวโน้ม Utilization rate ที่ปรับตัวสูงขึ้นของทั้งธุรกิจโรงกลั่น และปิโตรเคมี รวมถึง ค่าการกลั่นและสเปรดปิโตรเคมีที่ยังยืนในระดับสูง โดยระยะสั้นงวด 2Q17F คาดดีขึ้น q-q จากโรงงานกลับมาเดินเครื่องตามปกติ ขณะที่ กำไรปี 2018F ยังเพิ่มต่อเนื่อง จากธุรกิจเดิม และการเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นในบ.ที่มีอยู่ หลังปรับโครงสร้างโอนย้ายจาก PTT หนุน PTTGC เป็นแกนหลักในปิโตรเคมีครบวงจร
Valuation : ราคาปัจจุบันเทรดที่ P/BV น้อยกว่ากลุ่มเพียง 1.26x upside 15% และ Laggard TOP ที่เพิ่มขึ้นมากว่า 10% vs PTTGC 4% สามารถทำ Pair trade ได้ (Long PTTGC, Short TOP)
Catalyst : คาดหุ้นกลุ่มโรงกลั่น ได้อานิสงส์บวกจาก ค่าการกลั่นสิงค์โปร์สูงถึง 7.57 เหรียญต่อบาร์เรล สูงกว่า 3Q16 ที่เฉลี่ยเพียง 5.5 เหรียญต่อบาร์เรล (เพิ่มขึ้นกว่า 37% y-y) คาด 3Q17F ผลประกอบการเริ่มฟื้นตัว q-q
IRPC (TP6.35*): Support 5.3/5.15 Resistance 5.6/5.8
Theme : Laggard Play
Earnings Outlook : แม้กำไรใน 2Q17F จะอ่อนตัวจากอัตรากำไรธุรกิจโรงกลั่นและปิโตรเคมี และรับรู้ผลขาดทุนสต๊อกน้ำมันดิบ แต่ผลการดำเนินงานหลักในระยะยาวจะโดดเด่นจากกำลังกลั่นเฉลี่ย 2H17F +29%HoH และความคืบหน้าของโครงการ UHV ซึ่งจะหนุนอัตรากำไรขั้นต้น (GIM) ดีขึ้นในระยะยาว คิดเป็นกำไรส่วนเพิ่มราว 5 พันล้านบาท นอกจากนี้ยังได้แรงหนุนจากโครงการ PPE-PPC ที่คาดว่าจะ COD ใน 3Q17F
Valuation : ราคาหุ้นซื้อขาย PER17F 15x สูงกว่ากลุ่มฯ(11.62x) แต่จะมีพัฒนาการเชิงบวกที่ทยอยเห็นผลจากโครงการ UHV ,PPE-PPC ,Gasoline Maximization และ UHV Catalyst Cooler และเรามองว่าราคาหุ้นปัจจุบันสะท้อนความล่าช้าของโครงการ UHV ไปแล้ว
Catalyst : ผลการดำเนินงานหลักโตโดเด่นกว่ากลุ่มโรงกลั่นและปิโครเคมีอื่นๆ จากปัจจัยพื้นฐานที่ฟื้นตัวแข็งแกร่งจากโครงการต่างๆ
IVL (TP42*): Support 37.0/36.0 Resistance 38.5/39.5
Theme : Laggard Play
Earnings Outlook : คาดกำไรปกติ 17F ที่ 14,083 ล้านบาท +47% y-y จากทั้ง Volume ที่เพิ่มตามการขยายกำลังการผลิต (PTA) และอัตราทำกำไรที่ยังควบคุมได้ดีจากการมีโครงการ Upstream-Downstream ที่แข็งแกร่ง โดยระยะสั้นงวด 2Q17F คาด 3.2 พันลบ. แม้ยัง -9% y-y, -27% q-q เกิดจาก Stock loss แต่โดยรวมยังถือว่าเด่นสุดในกลุ่มฯ โดยธุรกิจปกติยังมีอัตรากำไรของผลิตภัณฑ์ (PTA, PET) ทั้งเอเชียและยุโรป อยู่ในระดับที่ดี และมีโมเมนตัมดีต่อเนื่องใน 2H17F
Valuation : กำไรจะกลับสู่ Cycle ขาขึ้นรอบใหม่ในช่วง 3 ปีนี้ โดยราคาหุ้นคิดเป็นระดับ PER ปี 2017F ราว 13x ยังต่ำกว่า Cycle ขาขึ้นรอบก่อน (2011) ซึ่งสูงเกิน 20x
Catalyst : เข้าสู่ช่วงเก็งกำไรงบ 2Q17F ซึ่ง IVL คาดโดดเด่น + Sentiment บวกจากกลุ่มโรงกลั่นที่ outperform อานิสงส์ต่อกลุ่มปิโตรเคมี
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
ข่าวเด่น