รอบด้านตลาดหุ้น
วิเคราะห์ตลาดและแนวโน้ม
SET ทำ New high ของปี ตาม MSCI TH
  เมื่อวานหุ้นใหญ่ขึ้นแรงต่อเป็นวันที่ 2 ดัน SET index ทำจุดสูงสุดใหม่ โดยเฉพาะหุ้นใหญ่ใน MSCI บวกแรง
แต่ นลท.ต่างชาติกลับลำขาย (Short) index futures -5.57 หมื่นสัญญา (ล้างที่สะสมไว้ 3 วันก่อน 6.4
หมื่นสัญญาเกือบหมด) และซื้อสุทธิหุ้นไทย 4.8 พันลบ.ส่วนกองทุนซื้อ 5.2 พันลบ.
  จากแรงซื้อหุ้นจำนวนมากของกองทุนทั้งใน และต่างประเทศ คาดยังคงหนุนโมเมนตั้มหุ้นใหญ่ใน MSCI TH
ที่ขึ้นแรงรอบนี้ ให้บวกต่อไปอีก 1-2 วัน “ก่อนจะลดช่วงบวกลง ปลายสัปดาห์นี้” พิจารณาจาก สถานะคงค้าง
ในสัญญาล่วงหน้า ที่ถูกขาย Offset จบไปแล้วเมื่อวาน แต่ดัชนีฯจะยังคงประคองตัว เล่นเหนือ 1,600 จุดได้
และมีโอกาสขึ้นไปแถว 1,640-1,650 จุด จาก
  (1) แรงซื้อนลท.ต่างชาติ และกองทุน ดักการปรับน้ำหนักใน MSCI ที่จะมีผล 31 สค. นี้ บวกกับ 30 สค. นี้
FTSE จะ Review ดัชนีฯรอบครึ่งปี คาดมีผลต่อราคาหุ้นที่เข้า-ออก หรือ เพิ่มน้ำหนัก (มีผล 15 กย.)
  (2) ความไม่สงบของตลาดหุ้นแถบเอเชียเหนือ จากกรณีพิพาทระหว่างเกาหลีเหนือ และ สหรัฐฯ ส่งผลให้
ตลาดเอเชียเหนือ และสหรัฐฯ, ยุโรป ที่ Outperform มาตั้งแต่ต้นปี ถูกล็อกกำไร และหุ้น Southeast Asia
อย่างหุ้นไทย ซึ่งเป็นตลาดเดียวที่ Underperform มาตั้งแต่ต้นปี กลับมาเจิดจรัสอีกครั้ง และ ทำให้ถนน
(การลงทุน)ทุกสาย มุ่งหน้าสู่ตลาดหุ้นไทย
  (3) แนวโน้มค่าเงินบาทที่ Consensus คิดว่าจะไม่แข็งค่า (มีเสถียรภาพ) ไปกว่านี้ ทำให้ต่างชาติ กลับลำ
เร่งซื้อหุ้นไทย
  สัปดาห์นี้ ดัชนีฯ ขึ้นดีกว่าคาด ทะลุแนวต้าน 1,585 จุด กลยุทธ์แนะนำ “สะสมหรือถือ” หุ้น Seasonal stock
เช่น โรงแรม ท่องเที่ยว โรงพยาบาล โรงกลั่น (CENTEL AOT BAFS BCH RJH BDMS TOP SPRC) และ หุ้น
ค้าปลีกบางตัวที่มี Seasonal เช่น ธุรกิจขายมือถือ (JMART COM7) จากการเปิดตัว SAMSUNG Note 8 ใน
เดือนนี้ และข่าว IPHONE ใหม่ในเดือน กย.นี้ หนุนยอดขายเติบโตสูง
  โดยคาดว่าสัปดาห์หน้า หุ้นกลาง-เล็กที่ประเด็นสนับสนุนพื้นฐาน จะกลับมา Outperform ตลาดอีกครั้ง จาก
Wealth effect ในตลาดที่เพิ่มขึ้นรอบนี้

หุ้นแนะนำวันนี้
  GGC แนวรับ 14.8 ต้าน 15.5 Stop loss 14.5 เมื่อวาน ครม.ลงมติเห็นชอบ พรบ.ปาล์มน้ำมัน และ น้ำมัน
ปาล์มแห่งชาติ แล้ว โดย กม.นี้ จะกำหนดให้มีคณะกรรมการปาล์มฯ แห่งชาติ คาดจะช่วยให้ปาล์มน้ำมันมี
เสถียรภาพมากขึ้น ส่งผลบวกต่อ GGC ในการคุมต้นทุนผลิต และกำหนดราคาขายผลิตภัณฑ์ และ เป็นบวก
ต่อโรงกลั่นที่ต้องใช้วัตถุดิบปาล์มน้ำมัน เช่น BCP
BCP แนวรับ 38 ต้าน 39.5 Stop loss 37

รายงานวันนี้
Model Portfolio: Add IVL and hotels
  YTD พอร์ตให้ผลตอบแทน 10.8% เทียบกับ SET ที่ให้ผลตอบแทน 4.6% เรามองว่าการปรับตัวเพิ่มขึ้นของ
SET ในช่วงที่ผ่านมาหนุนโดยหุ้นขนาดใหญ่ ไม่น่าจะปรับตัวเพิ่มขึ้นอีกมากอย่างมีนัยยะ จากระดับปัจจุบัน
จากทั้ง Valuation และปัจจัยด้านพื้นฐานที่ไม่ได้สนับสนุนมาก เรายังคงเน้นหุ้นที่มีปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่ง
และมี Valuation ที่น่าสนใจ เรามองว่าการเล่นตามปัจจัยด้านฤดูกาลกลุ่มเที่ยวยังคงน่าสนใจ จากตัวเลข
นักท่องเที่ยวที่ยังเติบโตแข็งแกร่ง
  เพิ่ม: IVL (สถานการณ์ที่กระทบกับอุปทาน หนุนให้ product spread ยืนระดับสูงได้ใน 2H17), CENTEL
และ MINT
  ถอด: PTT, PTTGC และ PTTEP

กลุ่มบ้าน (Sector Update): Hold your fire for the big rally to come
  แม้ผลประกอบการ 3Q17 ตลาดยังมีความกังวล อย่างไรก็ดีด้วย valuation ที่ไม่แพง (เพียง 8.4x ถูกกว่า
ค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 10.9x) คาดจะช่วยจำกัด downside ของราคาหุ้น ในขณะที่ข่าวดียังรออยู่ข้างหน้า ไม่ว่า
จะเป็นกำไร 4Q17 ที่จะออกมาแข็งแกร่ง และยอด presales ใน 3Q17 คาดแข็งแกร่งต่อเนื่อง จากการเร่ง
เปิดตัวโครงการก่อนเดือน ต.ค. เราคาดในกลุ่มที่เรา cover จะเปิดตัวราว Bt93bn, เพิ่ม 40% YoY และ 30%
QoQ เราแนะนำเลือกลงทุน ระยะสั้นเราเลือก LH และ SPALI และ LPN และ ANAN เป็น top pick สำหรับ
4Q17

KTC (Comapny Update): Lighter LLPs prompt profit upgrades
  เราปรับคำแนะนำขึ้นเป็น ซื้อ และปรับกำไรปี 2017-18 ขึ้น 10%-9% เป็น 2.75 และ 3.0 พันล้านบาท
ตามลำดับ เพราะแนวโน้มการตั้งสำรองฯน้อยกว่าคาด เพราะ coverage ratio ที่สูงถึง 528% และ สัดส่วน
NPL/loan ที่ต่ำเพียง 1.57% เราจึงปรับสมมุติฐานจำนวนการตั้งสำรองลง ในขณะที่เกณฑ์ของ ธปท. ที่มี
การกำหนดวงเงินบัตรเครดิต ซึ่งจะเริ่มมีผล 1 ก.ย. นี้ แต่ไม่มีผลสำหรับผู้ที่สมัตรบัตรก่อน 1 ก.ย. เราคาดจะ
เป็นปัจจัยหนุนให้ยอดสมัตรเพิ่มขึ้นก่อนวันที่เกณฑ์ จะมีผลบังคับใช้ เราปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 139
บาท

AH: Earnings reloaded
  เรายังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อการเติบโตในอนาคตของ AH ใน 2H17 และ 2018 หนุนโดยการเข้าซื้อหุ้นของ
SGAH ในช่วงที่ผ่านมา โดยการลงทุนในครั้งนี้จะช่วยหนุนทั้งกำไรที่จะรวมเข้ามา และรายได้จากดอกเบี้ย
(SGAH กู้ยืม $US50 ล้าน จาก AH ที่เรทอัตราดอกเบี้ย 20%) อีกทั้งธุรกิจปัจจุบันในการผลิตชิ้นส่วน
รถยนตร์คาดยอดขายจะยังเติบโตต่อเนื่อง รวมถึงอัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับตัวดีขึ้น จากประสิทธิภาพที่ดีขึ้น
และบริษัทลูก (ดีลเลอร์ของ Honda และ Hyundai ในมาเลเซียและไทย คาดจะเติบโตได้ดีเช่นกันใน 2H17
เราประเมินกำไรเบื้องต้นใน 3Q17 เติบโต 45% YoY มาที่ 190 ล้านบาท เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ ราคา
เป้าหมาย 33 บาท

หุ้นมีข่าว/ประเด็น
(+) FTSE ประกาศทบทวนดัชนีรอบใหม่ 30 สค. นี้ มีผล 15 กย. นี้
  “FTSE All-World and FTSE Global Small Cap Asia Pacific ex Japan Review” รอบ ครึ่งปี โดยจะมีผล
ต่อหุ้นไทยใน FTSE index ที่ถูกเพิ่มหรือ ถอด ออก รวมไปถึงหุ้นที่ถูกเพิ่มหรือ ลดน้ำหนัก ในดัชนี All
world index และ Small Cap index
  (+) กลุ่มค้าปลีก และ หุ้นที่เชื่อมโยงกำลังซื้อในประเทศ เช่น โฆษณา VGI
MACO PLANB WORK: ครม.ไฟเขียว บัตรคนจน 11.67 ล้านคน ได้รายละ 200-300 / เดือน
ส่วนลดค่าก๊าซหุงต้ม 45 บาท ต่อ 3 เดือน ช่วยค่ารถเมล์ รถไฟฟ้า ฯลฯ งบประมาณเบื้องต้น 4.19 หมื่น
ล้านบาท จะกระจายลงไปในระบบเศรษฐกิจคาดช่วยหนุนกำลังซื้อ และ ขับเคลื่อน GDP ให้โตได้ดีกว่า
ตลาดคาด (ที่มา โพสต์ทูเดย์)
  (+) TRC ได้งานจาก PTT มูลค่า 229.27 ลบ. คาดลงนามในเดือน กย.นี้ (ที่มา ASPEN)
  (+) PLE 31 สค.นี้ ขายตึก โซโห (รับเงิน) ตรงโบ๊เบ้ ทำให้ปีหน้าไม่ต้องแบก ค่าเสื่อมปีละ 90-100 ลบ.
อีกต่อไป กำไรจากขายตึกหลังภาษีราว 100 ลบ. PE 9 เท่า (ที่มา ASPEN)
  (+) ECF แจก ECF-W2 4:1 และ ECF-W3 6:1 โดยจะ XW 6 ตค. นี้ เตรียมเงินไว้ขยายธุรกิจ คาดจะมี
Business ใหม่ที่สร้าง Positive Surprise ให้ตลาด (ที่มา SET)
  (+) ITD STEC CK UNIQ SEAFCO: กำหนดเคาะ ประมูล e-Auction สำหรับโครงการก่อสร้าง
รถไฟทางคู่

(1) 31 สค. ช่วงประจวบคีรีขันธ์ - ชุมพร ทั้งสัญญาที่ 1 (6.6 พันลบ.) และสัญญาที่ 2 (6 พันลบ.)
(2) 1 กย. ช่วงมาบกะเบา-ชุมทางจิระ สัญญาที่ 1 (7.7 พันลบ.) และสัญญาที่ 2 (7 พันลบ.)
(3) 4 กย. ช่วงลพบุรี-ปากน้ำโพ สัญญาที่ 2 (8.8 พันลบ.)

  และมีลุ้นประมูลงานรถไฟฟ้าสายสีม่วงใต้ ปลายปีนี้: โดยเมื่อวาน บอร์ด รฟม. โดยพลเอกยอดยุทธ
บุญญาธิการ เป็นประธาน มีมติเห็นชอบ
  (1) รถไฟฟ้าสายสีม่วงใต้ ช่วงเตาปูน-ราษฎร์บูรณะ ระยะทาง 23.6 กิโลเมตร วงเงิน 1.31 แสนล้านบาท
ซึ่งครม.เห็นชอบแล้วอยู่ระหว่างร่างทีโออาร์ประมูลและพิจารณาแบ่งสัญญาก่อสร้าง ตามกายภาพและ
มูลค่าแต่ละสัญญา คาดว่าจะเปิดประมูลได้ ธ.ค. 60 และเริ่มก่อสร้างธ.ค. 61
  (2) รถไฟฟ้าสายสีส้ม ด้านตะวันตก ช่วงศูนย์วัฒนธรรมฯ-บางขุนนนท์นั้น อยู่ระหว่างศึกษาเพิ่มเติมรูปแบบ
การลงทุน PPP คาดว่าจะเสนอครม.ได้ใน เม.ย. 61 เลื่อนจากแผนเดิมที่จะเสนอครม.ในเดือน ก.ค.60 ทั้งนี้
จะไม่กระทบต่อการเดินรถสายสีส้มตะวันออกที่ก่อสร้างไปก่อน เนื่องจากสามารถแบ่งเฟสเดินรถได้

(+) Opportunity day:
  จันทร์ 28: TKN BGRIM TRT PCSGH ORI KTIS CENTEL
  อังคาร 29 GPSC TVD FTE CNT CHO AH LALIN
  พุธ 30 XO BIZ ASEFA PTG K AMATAV AMATA
  พฤหัส 31 ARROW BEAUTY THANA ASP DEMCO GGC
  ศุกร์ 1 กย. BJCHI NVD TSR NCH TMILL SGP BRR