Market Summary 12-9-17

Close  :  1,643.55   Volume   :  B51,233M
Change  :  +6.01      P/E   :   17.63
%Change  :  +0.37%   P/BV   :   1.99

หุ้นแนะนำพิเศษ
DEMCO (ราคาปัจจุบัน 6.45 บาท Bloomberg Consensus 6.90 บาท)

• ผู้รับเหมาก่อสร้างสายส่งไฟฟ้าและโรงไฟฟ้าพลังงานทดแทน และอุปกรณ์ที่เกี่ยวข้องกับพลังงานทดแทนปัจจุบันมี Backlog 4 พันลบ. รับรู้ครึ่งปีหลัง 2.4 พันลบ. นอกจากนี้ยังมีผลบวกจากโครงการจำหน่ายร้ำประปาให้ สปป.ลาว เริ่มรับรู้รายได้ปลาย 3Q60 ขณะที่อาจยังเผชิญจากปัจจัยกดดันจาก ค่าซ่อมแซมฐานกังหันร้าวอีก 26 ต้นซึ่งน่าจะยังกดดันผลประกอบการในระยะสั้นนี้ 
• มี Catalyst จากแผนการเข้ายื่น Filing ของ วินด์ เอนเนอร์ยี่ โฮลดิ้ง (WEH) ที่ได้รับการอนุมัติ จากที่ประชุมผู้ถือหุ้น ซึ่งปัจจุบัน DEMCO ถือหุ้นอยู่ 3.9% โดยสำหรับ WEH มีการ COD แล้วคิดเป็น Equity MW จำนวน 126 MW และมีโครงการวินด์ฟาร์มเตรียมพัฒนาอีก 5 โครงการ รวม 450 MW น่าจะเป็นประเด็นปลดล็อคมูลหุ้นที่ DEMCO ซึ่งเป็นเงินลงทุนกว่า 800 ล้านบาท ด้าน Consensus คาดปี 60 พลิกเป็นกำไร 289 ล้านบาท จากขาดทุนปีก่อนหน้า 160 ล้านบาท ราคาเหมาะสมที่ 6.90 บาท

Market View  :   Test 1,650
Stock of the town  :   TAPAC  DIGI
หุ้นแนะนำพิเศษ   : DEMCO
หุ้นมีข่าว  : PTT BCPG ANAN
  ภาวะตลาดหุ้นไทยวานนี้ปรับตัวขึ้นตาม sentiment เชิงบวกจากพายุเฮอร์ริเคนเออร์มาที่อ่อนกำลังลง ประกอบกับสถานการณ์คาบสมุทรเกาหลีที่ผ่อนคลายลง ส่งผลให้มีแรงซื้อในกลุ่ม COMM AGRI  ENERG หนุนให้ SET ปิดที่ 1,643.55 จุด (+6.01 จุด) Vol. 5.1 หมื่นลบ. โดย Foreign Net +191 ลบ.  TFEX Net +1,522 สัญญา ตราสารหนี้ +10,547 ลบ.

แนวโน้มตลาดหุ้นไทย 
  + ตลาดหุ้น DJ  ปรับตัวขึ้น จากแรงซื้อหุ้นกลุ่มการเงิน รวมถึงพายุเออร์มาอ่อนกำลังลงกลายเป็นพายุดีเปรสชั่น และสถานการณ์คาบสมุทรเกาหลีผ่อนคลายลง 
   + ตลาดหุ้นยุโรปปรับตัวขึ้นจากแรงซื้อกลุ่มการเงิน หลัง Yield Bond 10 ปีเยอรมนีปรับตัวขึ้น 0.4% รวมถึงพายุเฮอร์ริเคนเออร์มาอ่อนกำลังลง
  + ราคาน้ำมันปรับตัวขึ้นล่าสุด 48.3 US/Barrel หลังการผลิตน้ำมันของโอเปกเดือนส.ค. ลดลง 79,100 บาร์เรล/วัน มาอยู่ที่ 32.76 ล้านบาร์เรล/วัน หลังจากสมาชิกรายใหญ่ของโอเปกพากันปรับลดกำลังการผลิต
  + รองนายกฯสมคิดสร้างความเชื่อมั่นนลท.ญี่ปุ่น พร้อมส่งเสริมการลงทุนใน 10 อุตสาหกรรมเป้าหมาย
  +/- Foreign Net Buy ตั้งแต่ต้นเดือนก.ย.ราว 3.4 พันลบ. ส่วน TFEX เป็น Net Short ราว 3.9 หมื่นสัญญา
  ** 14 ก.ย. ธนาคารกลางอังกฤษ BOE ประชุมนโยบายการเงิน คาดคงดอกเบี้ยที่ 0.25% และคงการใช้ QE 4.35 แสนล้านปอนด์
  ** 15 ก.ย. FTSE Global equity index รอบใหม่เริ่มมีผล (EA  BH WORK)
  ภาวะตลาดหุ้นไทยได้ Sentiment เชิงบวกจากสถานการณ์คาบสมุทรเกาหลีที่ผ่อนคลาย , พายุเฮอร์ริเคนเออร์มาที่อ่อนกำลังลง รวมถึง Fund Flow ต่างชาติทึ่เป็น Net Buy ต่อเนื่องตั้งแต่ต้นเดือนก.ย. อย่างไรก็ตามภาวะ Overbought ทางเทคนิคจะเป็นแรงกดดันต่อดัชนี ดังนั้นประเมินว่า SET จะขึ้นทดสอบแนวต้านบริเวณ 1,650 จุดก่อนจะอ่อนตัวลง 
กลยุทธ์การลงทุน   Selective Buy กลุ่มที่มีปัจจัยสนับสนุน
  - DEMCO ถือหุ้น WEH 3.9% ซึ่งเตรียมยื่น filing เข้าตลท.ก.พ. 2561 
  - BANPU ราคาถ่านหินพุ่งขึ้นทำ High ในรอบปีล่าสุด 99.75 US/Ton
  - กลุ่มนิคมฯ 11-13 ก.ย. ทุนญี่ปุ่น 600 รายเข้าพบนายกฯ ลงทุนในเขตเศรษฐกิจพิเศษ EEC
  - กลุ่มโรงกลั่น ค่าการกลั่นทรงตัวระดับสูงราว 11.2  US/Barrel 
  - COM7 SYNEX  SIS ได้ประโยชน์เงินบาทแข็งค่าและเปิดตัว IPhone8 

หุ้นมีข่าว  

• (+) BCPG (ราคาปิด 15.80 Bloomberg Consensus 15.74) เดินเกมรุกธุรกิจโซลาร์รูฟท็อปเต็มสูบ คาดปีนี้สำเร็จ ขานรับแผนภาครัฐเปิดเสรี 20 ปี รับซื้อไฟฟ้า 1 หมื่นเมกะวัตต์ ตั้งเป้ามาร์เก็ตแคปเติบโตเพิ่ม 2 เท่า ภายใน 5 ปี ล่าสุดอยู่ระหว่างเจรจากับพันธมิตรต่างประเทศ เพื่อทำธุรกิจขายไฟฟ้าผ่านอินเตอร์เน็ต คาดได้ความชัดเจนในปีนี้
• ความเห็น เรามีมุมมองบวกต่อผลประกอบการใน 2H60 ของ BCPG เนื่องจากมีการรับรู้รายได้จากโรงไฟฟ้าพลังงานลมในฟิลิปินส์และโรงไฟฟ้าพลังงานความร้อนใต้ภิภพในอินโดนีเซีย และในอนาคตผลประกอบการมีโอกาสเติบโตขึ้นต่อเนื่องจากมีการขยายกำลังการผลิตใหม่อย่างต่อเนื่องที่ญี่ปุ่นและโซลาร์รูปท็อปในไทย
• (+) PTT (ราคาปิด 406 Bloomberg Consensus 434.32) ตัวเบาปรับขึ้นราคา NGV อีก 51 สต./กก. ตั้งแต่ 16 ก.ย.นี้ หนุนราคาขายแตะ 13.70 บาท/กก. ผู้บริหารย้ำปรับขึ้นตามนโยบายภาครัฐ เพื่อสะท้อนต้นทุนแท้จริง จ่อชงคณะกรรมการ PPP อนุมัติโอนสินทรัพย์ปตท.ให้ PTTOR เร็วๆ นี้
• ความเห็น การปรับเพิ่มขึ้นของราคา NGV จะทำให้ PTT แบกรับภาระขาดทุนจากธุรกิจ NGV ลดลงซึ่งเป็นผลบวกต่อผลประกอบการ ด้านการนำ PTTOR เข้าตลาดเรามองเป็นปัจจัยหนุนต่อราคาหุ้น PTT ในอนาคตเนื่องจาก P/E ของธุรกิจค้าปลีกสูงกว่า P/E ของธุรกิจน้ำมัน
• TKS (ราคาปิด 13.90 บาท ราคาเหมาะสม 15.44 บาท) ทำธุรกิจสิ่งพิมพ์และกระดาษ ทั้งแบบทั่วไป (ในเสร็จ ใบฝากเงิน เป็นต้น) และแบบพิเศษ (การพิมพ์ปลอดการทำเทียม เป็นต้น) สัดส่วนในกำไร 50% และส่วนแบ่งกำไรจาก Synex (ธุรกิจค้าส่งสินค้า IT ทุกประเภท) ซึ่ง TKS ถือหุ้น 38.5% คิดเป็นอีก 50% ของกำไร
• Outlook กำไรอีก Bloomberg Consensus ปี 60 เติบโต 10.4%YoY มาจาก SYNEX ที่ฝ่ายวิจัยคาด เติบโต 26.4%YoY และมาจากธุรกิจเดิมที่ได้รับผลบวกจากทั้งการเพิ่มกลุ่มลูกค้าที่เป็นแบรนด์ชั้นนำและการขยายตลาดไป CLMV ด้าน Valuation หากอ้างอิงวิธี Sum of the part โดยใช้ราคาหุ้นของ SYNEX ปัจจุบัน กล่าวคือ นำ Market Cap. ปัจจุบันของ TKS มาหักออกด้วย Market Cap. ของ SYNEX ในสัดส่วน 38.5% มาหารด้วย พบว่ามูลค่าส่วนที่เหลือเฉพาะธุรกิจสิ่งพิมพ์และกระดาษ คิดเป็น Forward PER เพียงแค่ 2 - 3 เท่า
• ANAN (ราคาปิด 5.30 Bloomberg Consensus 5.96) ครึ่งปีหลังยอดโอนพุ่งกระฉูด 19,900 ล้านบาท หนุนรายได้ปีนี้โตเข้าเป้า 25,000 ล้านบาท เล็งเปิดอีก 8 โครงการใหม่ มูลค่ารวม 16,000 ล้านบาท ดันยอดขายสิ้นปีนี้พุ่งแตะ 31,000 ล้านบาท (ที่มา ข่าวหุ้น)
• ความเห็น ฝ่ายวิจัยมีมุมมองเชิงบวกต่อ backlog ที่แข็งแกร่งถึง 4.97 หมื่นลบ.ทำให้ผลการดำเนินงานมีศักยภาพเติบโตต่อเนื่อง Bloomberg คาดกำไรปี 60 ราว 1,931 ลบ. +29% ทั้งนี้แผนการโอน 1H60 เทียบกับ 2H60 คิดเป็น 18% : 82% โดยจะโอนเยอะในช่วง Q4 ทำให้ผลการดำเนินงานมีแนวโน้มสูงสุดรายไตรมาสด้วย  ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายที่ PER 11.3 เท่า ต่ำกว่ากลุ่มที่ 17.6 เท่า
• TREIT มีแผนเข้าซื้อกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์ 3 กอง (TLOGIS, TGROWTH และ TFUND) ของ TICON หนุนมูลค่าโต 3.2 หมื่นล้านบาท เตรียมจัดประชุมขออนุมัติผู้ถือหน่วยลงทุน 18-19 ต.ค.
• TSF บอร์ดอนุมัติขยายการลงทุนในโครงการติดตั้งป้ายโฆษณาแบบ Smart Digital ภายในและหน้าร้าน 7-11 รวม 168 ป้าย ตั้งงบลงทุนประมาณ 34.08 ล้านบาท
• "เอเชีย ไบโอแมส" (ABM) ยื่นไฟลิ่งเสนอขายไอพีโอ 75 ล้านหุ้น ระดมทุนขยายธุรกิจจัดหาและจัดจำหน่ายเชื้อเพลิงชีวมวล