กลยุทธ์วันนี้

          Laggard Play

Smart Pick
1. สะสม TPIPP : ราคาปิด 7.45 บาท ราคาเหมาะสม 8.20 บาท 
          a) มี Catalyst รออยู่ คือการเริ่มจ่ายไฟของโรงไฟฟ้าขยะและความร้อนทิ้งจำนวน 90MW ที่คาดว่าจะ COD ได้ตามกำหนดในวันที่ 2 ตุลาคม 2560
          b) คาดกำไรปกติ 3Q60 ทรงตัว QoQ เนื่องจากไม่มีโรงไฟฟ้าใหม่เข้าสู่ระบบในไตรมาสนี้ แต่กำไรปกติ 4Q60 คาดว่าจะทำระดับสูงสุดใหม่อีกครั้งจากการรับรู้รายได้โรงไฟฟ้าใหม่ 90MW และผลักดันกำไรให้เติบโต YoY ไปถึง 3Q61
          c) Growth สูง และเงินปันผลเด่น คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2561 เติบโต +108% YoY เป็น 6,478 ล้านบาท และให้ Dividend Yield ในเกณฑ์ดีที่ 5% ต่อปี และ Valuation ยังไม่แพงที่ระดับ PER2561 เพียง 9.5 เท่า

2. สะสม EPG : ราคาปิด 11.20 บาท ราคาเหมาะสม 12.80 บาท 
          a) Yuanta ประเมินว่าหุ้นที่มีฐานการผลิตอยู่ในสหรัฐฯ จะได้ประโยชน์จากแผนลดภาษีนิติบุคคลจาก 35% เหลือ 20% เป็น Sentiment ต่อราคาหุ้น
          b) ผลประกอบการ 1Q60/61ส่งสัญญาณฟื้นตัว และเชื่อว่าผ่านจุดต่ำสุดแล้ว ขณะที่ไตรมาสที่เหลือของปี 2560/2561 คาดว่ากำไรสุทธิจะยกระดับขึ้นเนื่องจาก Margin ของสินค้า Packaging ฟื้นตัว จากต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลง และการบริโภคในประเทศที่ดีขึ้น
          c) ราคาหุ้น YTD ลดลง -10.8% เทียบกับกลุ่มวัสดุก่อสร้าง +1.9% ขณะที่กำไรปกติปี 2560/2561 แม้คาดว่าจะทรงตัว 1.3 พันล้านบาท แต่จะกลับมาเติบโต +19.5% YoY ในปี 2561/2562 เป็น 1,606 ล้านบาทจากกำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้น และฐานะการเงินแข็งแกร่ง Net D/E ต่ำเพียง 0.1 เท่า

ตลาดหุ้นไทยวานนี้
          วานนี้ SET INDEX ปรับตัวเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเพียง 2.16 จุด ปิดที่ 1669.75 จุด มูลค่าการซื้อขายราว 6 หมื่นล้านบาท ด้านกระแสเงินทุน นักลงทุนต่างชาติซื้อสุทธิเล็กน้อยเพียง 150 ล้านบาท และสถาบันในประเทศซื้อสุทธิราว 1.1 พันล้านบาท ด้านตลาดฟิวเจอร์ส นักลงทุนต่างชาติมีสถานะ Short สุทธิราว 1.7 พันสัญญา สวนทางกับสถาบันในประเทศที่มีสถานะ Long สุทธิราว 2.7 พันสัญญา ส่งผลให้ QTD นักลงทุนต่างชาติมีสถานะ Short สุทธิราว 6.5 หมื่นสัญญา ในขณะที่สถานะคงค้าง (Open Interest) เพิ่มขึ้นสูงถึง 1.14 แสนสัญญา และ S50Z17 ปิดที่ 1,076 จุด สูงกว่า SET50 ราว 7 จุด

กลยุทธ์วันนี้
          เราประเมิน SET INDEX แกว่งตัวในกรอบ 1665-1675 จุด วันนี้ ติดตามปัจจัยภายในประเทศ ได้แก่ (1) การประชุม กนง. เราคาดคงดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.5% เช่นเดิม (2) ศาลฎีกาแผนกคดีอาญาของผู้ดำรงตำแหน่งทางการเมือง จะอ่านคำพิพากษาคดีจำนำข้าว ที่เลื่อนมาจากเมื่อวันที่ 25 ส.ค.
          ถ้อยแถลงของประธานเฟดที่คลีฟแลนด์วานนี้ เรามีมุมมองเป็นกลาง โดยประธานเฟดยืนยันเดินหน้าขึ้นดอกเบี้ยนโยบายอย่างค่อยเป็นค่อยไป ขณะที่ ตลาดประเมินโอกาสการขึ้นดอกเบี้ยเดือน ธ.ค.สูงขึ้นเป็น 70% และ Dollar index แข็งค่าราว 0.4% วานนี้ 
          ความพยายามล่าสุดของรัฐบาลสหรัฐฯ ในการกระตุ้นเศรษฐกิจผ่านการปรับโครงสร้างภาษีของสหรัฐฯ จะมีการเปิดเผยรายละเอียดของแผนภาษีใหม่ในวันนี้  เบื้องต้น คาดว่า จะลดภาษีเงินได้นิติบุคคลจาก 35% เหลือ 20% และอัตราภาษีขั้นสูงสุดของบุคคลธรรมดา จะลดลงจาก 39.6% เหลือ 35% โดยหุ้นที่ได้ประโยชน์จากนโยบายด้านภาษีของสหรัฐฯ ได้แก่ EPG/ IVL/ TU
กลยุทธ์ เรายังชอบหุ้น Defensive ในกลุ่มโรงไฟฟ้า-สาธารณูปโภค ที่มีทิศทางกำไรเติบโตและ Valuation ไม่แพง โดยเฉพาะ TPIPP ที่ราคาหุ้นยังคง Laggard อยู่

ปัจจัยสำคัญวันนี้

• ประธาน Fed ออกมายืนยันทิศทางนโยบายทางการเงิน และเป้าหมายเงินเฟ้อ
• สว. พรรค Republican ยกเลิกแผนการโหวตรับร่าง American Healthcare
• Trump และกลุ่มผู้นำในพรรค Republican เตรียมนำเสนอกรอบการปฏิรูปภาษี ในวันนี้
• วันนี้ SSP เข้าเทรดวันแรกใน mai หมวด ทรัพยากร ราคา IPO 7.7 บาท
• ติดตามการประชุม กนง. และการอ่านคำพิพากษาคดีจำนำข้าว วันที่ 27 ก.ย.
• ติดตามการรายงาน GDP สหรัฐฯ 2Q60 รอบ 3 และการอ่านคำพิพากษาระหว่าง AQ และ KTB วันที่ 28 ก.ย.
• ติดตามการรายงาน GDP อังกฤษ 2Q60, PMI จีน และเงินเฟ้อ EU 29 ก.ย.
• ติดตามการรายงานภาวะเศรษฐกิจไทย วันที่ 29 ก.ย