หุ้นแนะนำพิเศษ

HANA (ราคาปัจจุบัน 47.00 บาท Bloomberg Consensus 49.7 บาท)

• เป็นผู้ส่งออกสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ ได้รับผลบวกจากการเติบโตของอุตฯซึ่งมีการคาดการณ์โดยบริษัทวิจัยชั้นนำโลก "Gartners" ซึ่งคาดว่าการเติบโตของมูลค่าการลงทุนซื้อชิ้นส่วน Semiconductor ทั่วโลกในปี 2017 จะเติบโต 10.2%YoY (ปรับเพิ่มขึ้นจาก 1.2%YoY ในสิ้นไตรมาส 2) นอกจากนี้ ช่วงครึ่งปีหลัง บริษัทยังได้รับผลบวกจากการเพิ่มกำลังการผลิตในส่วนการผลิต IC (สัดส่วน 35 - 40% ของรายได้) เพิ่มขึ้นอีก 15% โดยผลประกอบการในช่วง 1H60 ของ HANA ที่เติบโต 65%YoY ยังเติบโตมากสุดเทียบกับ Peers
• ทั้งนี้ รายได้ทั้ง 100% ของ HANA เป็นค่าเงิน USD จึงน่าจะได้รับประโยชน์สูงจากค่าเงินบาทอ่อนค่าวานนี้กว่า 0.6% มาอยู่ที่ 33.27 บาท/USD โดยราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายกันอยู่ที่ PER 14.0 เท่า ต่ำกว่า Peers อาทิ SVI KCE และ DELTA  ที่ 14.0, 18.7 และ 17.0 เท่า สวนทางกับประมาณการกำไรจาก Bloomberg Consensus ที่คาดมีการเติบโตปี 60 มากสุดในกลุ่มที่ 20.4%YoY เทียบ SVI (-56.45%YOY) KCE (-7.75%YoY) และ DELTA (+10.81%YoY) พร้อมคาดหวังเงินปันผลปีนี้ได้ราว 4.2% สูงสุดในกลุ่มเช่นกัน

Market View  :   เน้น Trading
Stock of the town  :   SPPT  KWG
หุ้นแนะนำพิเศษ   :  HANA
หุ้นมีข่าว  : CGD BBL AP
  ภาวะตลาดหุ้นไทยวานนี้แกว่งตัวผันผวนจากแรงกดดันความตึงเครียดสถานการณ์เกาหลีเหนือ รวมถึง Fund Flow ต่างชาติที่ชะลอตัว อย่างไรก็ตามแรงซื้อกลุ่ม ETRON จากเงินบาทอ่อนค่าลง และการดักทำ Window Dressing หนุนให้ SET ปิดที่ 1,670.27 จุด (+0.52 จุด) Vol. 5.4 หมื่นลบ. โดย Foreign Net +83 ลบ.  TFEX Net +976 สัญญา ตราสารหนี้ -8,100 ลบ.

แนวโน้มตลาดหุ้นไทย 
  + กนง.คงอัตราดอกเบี้ยที่ 1.5% และปรับเพิ่มคาดการณ์ GDP ไทยปีนี้เป็น 3.8% (จากเดิม 3.5%) ส่วนปี 61 คาดโต 3.8% , การส่งออกปีนี้คาดโต 8% (จากเดิมคาด 5%) ปีหน้าโตราว 6.3%
  + ตลาดหุ้น DJ  ปรับตัวขึ้น ตอบรับปธน.ทรัมป์เปิดเผยมาตรการปฏิรูปภาษีครั้งใหญ่สุดในรอบ 30 ปี โดยปรับลดภาษีเงินได้นิติบุคคลลงสู่ 20% (จาก 35%) และลดภาษีเงินได้บุคคลธรรมดาขั้นสูงสุดลงสู่ 35% (จาก 39.6%) ทั้งนี้เพื่อเพิ่มศักยภาพด้านการแข่งขันในระบบเศรษฐกิจของสหรัฐ
  + ตลาดหุ้นยุโรปปรับตัวขึ้น ตามแรงซื้อกลุ่มธนาคารหลัง FED อาจจะปรับขึ้นดอกเบี้ยในการประชุม 12 – 13 ธ.ค.
  + ราคาน้ำมันดีดตัวขึ้นล่าสุด 52.1 US/Barrel หลังสต็อกน้ำมันดิบสหรัฐลดลง 761,000 บาร์เรล รวมถึงสถานการณ์ตึงเครียดทางการเมืองในตะวันออกกลาง หลังตุรกีขู่ปิดท่อน้ำมันที่ส่งน้ำมันจากอิรักออกสู่ตลาดโลก หากชาวเคิร์ดเดินหน้าทำประชามติแยกตัวเป็นอิสระจากอิรัก
  +/- เดือนก.ย.Foreign เป็น Net Buy ราว 1 หมื่นลบ. ส่วน TFEX เป็น Net Short ราว 6.4 หมื่นสัญญา และเงินบาทอ่อนค่าลงล่าสุด 33.3 Bath/USD.
  ** 28 ก.ย. ร่างกฎหมาย EEC จะนำเข้าที่ประชุมสนช. 
  ** ติดตามนายกฯญี่ปุ่นนายอาเบะเตรียมยุบสภาเพื่อเลือกตั้งเดือนหน้า
  **  การทำ Window Dressing ปิด NAV Q3/17 ในช่วงสัปดาห์นี้ 
  ภาวะตลาดหุ้นไทยได้ sentiment เชิงบวกจากการเปิดเผยมาตรการปฎิรูปภาษีของสหรัฐ ,ราคาน้ำมันที่ทรงตัวระดับสูงและคาดว่างบ Q3/17 ของกลุ่มพลังงานจะเติบโต รวมถึงแรงซื้อการทำ Window dressing ปิด Q3/17 อย่างไรก็ตาม Fund Flow ต่างชาติที่ชะลอตัวจะเป็นแรงกดดันดัชนี ดังนั้นประเมินว่า SET จะแกว่งตัวในกรอบ 1,665 - 1,680 จุด 
กลยุทธ์การลงทุน   Selective Buy กลุ่มที่มีปัจจัยสนับสนุน
  - AMATA WHA ข่าวร่างกฎหมาย EEC จะนำเข้าที่ประชุมสนช.
  - กลุ่มส่งออก (KCE  HANA CPF TU) ได้อานิสงส์เงินค่าอ่อนค่าลง 
  - IVL EPG TU ได้ประโยชน์จากแผนปฏิรูปภาษีของสหรัฐ
  - กลุ่มพลังงานและปิโตรเคมี ราคาน้ำมันทรงตัวระดับสูงและคาดการณ์ผลประกอบการ Q3/17 เติบโต

หุ้นมีข่าว   
CGD (ราคาปัจจุบัน 1.19 บาท  ซื้อเก็งกำไร)

• ผู้บริหารเปิดเผยใน Analyst Meeting ว่าบริษัทมี Backlog จากคอนโดพร้อมอยู่ “Element ศรีนครินทร์" กว่า 500 ล้านบาท เป็นปัจจัยหนุนในระยะสั้น ส่วนโครงการเจ้าพระยาเอสเตทที่เป็น Potential ซึ่งอยู่ระหว่างก่อสร้างจะหนุนการพลิกฟื้นกำไรตั้งแต่ปลายปี 61 เป็นต้นไป หลักๆ 2 โครงการ คือ 1) โครงการ “Four Season : Private Residences” มูลค่าโครงการราว 2 หมื่นลบ. ปัจจุบัน Presales กว่า 60% คาดสร้างเสร็จและทยอยโอนปลายปี 61 จนถึงปี 63 และ 2) โรงแรม “Four Season ” และ “Capella” คาดก่อสร้างเสร็จ และเปิดให้บริการได้ต้นปี 62 ส่วนโครงการ mixed-use ที่ฉะเชิงเทราคาดจะเริ่มสร้างรายได้ราว Q3/2561
• ความเห็น แผนงานดังกล่าวแม้มีความสำเร็จของงานเป็นรูปร่าง ตลอดจนการ Presales ที่เข้าใกล้จุดคุ้มทุนของโครงการคอนโด อย่างไรก็ตาม ช่วงเวลาก่อนการรับรู้รายได้ก้อนแรกจากโครงการดังกล่าว ยังมีระยะเวลาอีกราว 1 – 1.5 ปี เป็นอย่างต่ำ เป็นผลให้ CGD จะมีเพียงรายได้จากโครงการ Element เท่านั้นในช่วงนี้ ทำให้ภาพรวมผลการดำเนินงานยังติดลบ  การเข้าลงทุนจึงจำเป็นต้องมีการติดตามความสำเร็จของคอนโดดังกล่าวอย่างใกล้ชิด
• BBL (ราคาปิด 185.50 Bloomberg Consensus 196.90) ผู้บริหารประเมินสินเชื่อรวมปีนี้โต 3-5% คาดความต้องการสินเชื่อจะเร่งตัวขึ้นในไตรมาส 4 ตามแผนลงทุนภาครัฐ ส่วน NPL มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นต่อเนื่องจากลูกค้า SME เงินกองทุนยังแข็งแกร่งโดยมีอัตราส่วนเงินกองทุนทั้งสิ้นอยู่ที่ 18.7% และอัตราส่วนเงินกองทุนชั้นที่ 1 อยู่ที่ 16.9% ซึ่งสูงกว่าอัตราที่ ธปท.กำหนดตามหลักเกณฑ์ Basel III ที่ 11% และ 8.5% ตามลำดับ
• ความเห็น ฐานะเงินกองทุนอยู่ในระดับสูงและมองว่ายังไม่จำเป็นต้องเพิ่มทุน ด้านผลการดำเนินงาน Bloomberg Consensus คาดกำไรปี 60 ราว 3.34 หมื่นลบ. +5% 1H60 มีกำไรสุทธิ 1.6 หมื่นลบ. +6% โดยมีคชจ.สำรองหนี้สูญ 1.15 หมื่นลบ. +60% ราคาปัจจุบันซื้อขายที่ PBV ระดับ 0.92 เท่า ต่ำกว่ากลุ่มที่ระดับ 1.25 เท่า
• AP (ราคาปิด 7.90 Bloomberg Consensus 8.81) คาดยอดขายรวมปีนี้ 3.1-3.2 หมื่นลบ.ทะลุเป้าที่ตั้งไว้ 2.6 หมื่นลบ.หลังคอนโดฯใหม่ดีกว่าคาด ปัจจุบันทำได้แล้ว 1.63 หมื่นล้านบาท เติบโต 98% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน  ด้านรายได้มี Backlog อยู่ที่ 3.54 หมื่นล้านบาท และส่งผลให้ยอดโอนในไตรมาส 4/60 เป็นไตรมาสที่มียอดโอนสูงที่สุดของปีนี้(ที่มา อินโฟเควสท์)
• ความเห็น Bloomberg Consensus คาดกำไรปี 60 ราว 3,072 ลบ. + 14% โดยกำไรมีแนวโน้มสูงสุดรายไตรมาสใน Q4 ราคาปัจจุบันซื้อขายที่ PER 8.6 เท่าต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มที่ระดับ  18.5 เท่า yield 4.5%
• MAXS ยกเลิกสัญญาซื้อหุ้นโรงไฟฟ้า PPTC พร้อมทวงคืนเงินมัดจำ 100 ลบ.
• THL เข้าลงทุนโซลาร์ฟาร์มสหกรณ์ในจ.ชุมพร พร้อมเล็งลงทุนพลังงานทดแทนเพิ่มเติม