กลยุทธ์วันนี้ >> ยังเน้นซื้อหุ้น Big Cap
  ตลาดหุ้นวานนี้ : SET แกว่งตัวในกรอบแคบเนื่องจากเข้าสู่ช่วงวันหยุดยาวและขาดปัจจัยบวกใหม่เข้ามากระตุ้น อย่างไรก็ตามกระแสเงินทุนต่างชาติยังค่อนข้างเป็นบวกโดยยังซื้อสุทธิในตลาดหุ้นและฟิวเจอร์สรวมกันราว 2,500 ลบ.
  แนวโน้มตลาดวันนี้ : เราคาดว่า SET จะยังแกว่งตัว Sideways Up ตามตลาดหุ้นในภูมิภาคโดยตัวเลขเงินเฟ้อเดือน ก.ย. ของจีนเช้านี้ออกมาตามคาด ขณะที่ปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตาสัปดาห์นี้คือการประกาศผลประกอบการของกลุ่มธนาคารซึ่งหาก NPL ไม่เพิ่มเกินคาด อาจไม่ถูก Sell on fact เหมือนทุกครั้งที่ผ่านมา ส่วนราคาน้ำมันดิบเมื่อคืนวันศุกร์ยังปรับขึ้นอีก 1.7% ซึ่งช่วยหนุนหุ้นในกลุ่มพลังงาน ทำให้เราเชื่อว่าหุ้นขนาดใหญ่จะยังสามารถปรับตัวขึ้นนำตลาด ขณะที่กระแสเงินทุนยังคงไหลเข้า
  กลยุทธ์ : ยังเน้นซื้อหุ้นพื้นฐานขนาดใหญ่หุ้นเด่นเดือน ต.ค. : ADVANC, ATP30, BANPU, IRPC, KKP

ชวนเม้าท์หุ้นเด่น >> BEM <<

• คาดกำไรสุทธิ 3Q17 +16% Q-Q, +4% Y-Y เป็น 837 ล้านบาท จากปริมาณจราจรบนทางด่วนและผู้โดยสารรถไฟฟ้าที่สร้างสถิติสูงสุดใหม่ โดยได้แรงหนุนทั้งปัจจัยฤดูกาลที่มีวันหยุดน้อย และการเปิดสถานีเชื่อมบางซื่อ-เตาปูนกลาง ส.ค. 17
• คาดกำไรสุทธิปี 2017-2018 โตเฉลี่ย 19% ต่อปี โดยมี Upside เพิ่มเติมจากการประมูลรถไฟฟ้าสีส้มตะวันออกและม่วงใต้
• BEM ถือเป็นหุ้นพื้นฐานดี โดยเป็น Defensive Stock ที่กำไรกำลังอยู่ใน Growth Stage ซึ่งไม่สอดคล้องกับราคาหุ้น 3 เดือนล่าสุดที่ขึ้นเพียง +7% laggard กลุ่มขนส่ง +11% และ CKP +26% (BEM ถือ 19.4%) แนะนำซื้อ ปรับใช้ราคาเป้าหมายปี 2018 ที่ 10 บาท

ประเด็นสำคัญวันนี้

• (0) TISCO แนวโน้มกำไรสุทธิ 4Q17 คาดทรงตัว Q-Q แม้เป็นไตรมาสที่เริ่มรับรู้รายได้จากการโอนพอร์ตสินเชื่อรายย่อย SCBT แต่คาดว่าน่าจะถูกหักล้างด้วยค่าใช้จ่ายจากการควบรวม ผลประโยชน์จะเกิดขึ้นในปี 2018 เป็นต้นไป เราคาดการณ์กำไรสุทธิปี 2017 ที่ 6 พันลบ. +20% Y-Y และคงประมาณการกำไรปี 2018 ที่ 6.67 พันลบ. +11% Y-Y เราคาดว่าผลประโยชน์สุทธิที่ได้จากการรับโอนพอร์ต SCBT จะอยู่ที่ราว 8% ของกำไรเดิม หรือปีละ 400-500 ลบ. ราคาหุ้นปรับขึ้นรับประเด็นไปมากพอควร ทำให้เหลือ Upside จากราคาเป้าหมายปี 2018 ที่ 89 บาทเพียง 3% จึงปรับลดคำแนะนำจากซื้อเป็นถือ หรือ switch ไป KKP ราคาป้าหมายปี 2018 ที่ 79 บาท
• (-) BLA เราประเมินผลกระทบต่อ BLA ภายหลัง BBL ได้เซ็นสัญญาเป็นพันธมิตรกับ AIA ซึ่งในเบื้องต้นทำให้ BLA ไม่สามารถขาย Whole-life insurance (สัดส่วนการขายราว 20% ของเบี้ยประกันชีวิตปีแรก) ผ่าน BBL ได้อีกต่อไป แต่ยังคงเหลือ Endowment และ Credit life ในกรณี Base-case คาดว่าจะกระทบประมาณการกำไรปี 2018 ราว 25% และกรณี Worse-case คาดกระทบราว 63% เราเชื่อว่าหลายประเด็นนอกจากความกังวลด้านผลประกอบการจะกดดันราคาหุ้นจนกว่าจะเห็นความชัดเจน ซึ่งเรามองว่า BLA น่าจะเสียเปรียบในการเข้าถึงลูกค้าของ BBL หลังจากนี้ เมื่อประกอบกับผลประกอบการ 2H17 ที่มองว่าไม่สดใสอยู่แล้ว จึงปรับลดคำแนะนำจากถือเป็นชะลอการลงทุน ราคาเป้าหมายปี 2018 กรณี Base case อยู่ที่ 37 บาท
• (0) GLOBAL เราคาดกำไร 3Q17 จะชะลอลงด้วยผลของฤดูกาลโดยคาด -15% Q-Q, +11% Y-Y เป็น 366 ล้านบาท จากSSSG ที่ติดลบ 5% Y-Y ฟื้นจาก 2Q17 ที่ -9.8% Y-Y เพราะฐานที่ต่ำใน 3Q16 แนวโน้มกำไร 4Q17 ยังฟื้นไม่สดใสนัก (กำไรที่ดีที่สุดมักอยู่ใน 1Q) กำไรสุทธิทั้งปีนี้น่าจะทำได้เพียงทรงตัวจากปีก่อนจากกำลังซื้อที่ชะลอ และคาดกลับมาเติบโตอีกครั้งในปี 2018 ราว 18.6% Y-Y ปรับไปใช้ราคาเหมาะสมปีหน้าที่ 18 บาท ราคาหุ้นสะท้อนการฟื้นตัวของปีหน้าไปบ้างแล้ว แนะนำซื้ออ่อนตัว
• (0) SCC แนวโน้มกำไรปกติ 3Q17 ไม่น่าตื่นเต้น -2% Q-Q, +2% Y-Y แต่ถือว่าอยู่ในระดับสูงที่ 1.3 หมื่นล้านบาท ธุรกิจเคมีภัณฑ์น่าจะดีขึ้นเพราะไม่มีขาดทุนสต๊อกเหมือนไตรมาสก่อน แต่ธุรกิจวัสดุก่อสร้างชะลอเพราะเป็น Low season แต่พื้นฐานระยะยาวยังแกร่ง กำไรทั้งปีนี้น่าจะใกล้เคียงปีก่อนซึ่งเป็นระดับที่สูงเป็นประวัติการณ์ 5.6 หมื่นล้านบาทและยังสามารถรักษาระดับนี้ได้ในปีหน้า PE ปัจจุบันต่ำเพียง 11 เท่า ราคาหุ้น laggard ที่สุดในบรรดาหุ้น big cap. เราแนะนำซื้อลงทุน ราคาเป้าหมายปีนี้ 610 บาท
• (+) ตลาดหุ้นสหรัฐฯเมื่อคืนวันศุกร์ปิดบวกจากผลประกอบการ 3Q17ของบริษัทจดทะเบียนที่ดีกว่าคาด อย่างไรก็ตาม การขยับบวกยังจำกัด
• เนื่องจากแม้ตัวเลขเศรษฐกิจจะพุ่งขึ้นแต่ยังต่ำกว่าที่ตลาดคาด
• (+) ด้านตลาดหุ้นยุโรปปิดบวกจากแรงซื้อกลุ่ม commodity ตามตัวเลขนำเข้าของจีนที่ปรับเพิ่มขึ้น
• (+) ขณะที่ตลาดหุ้นเอเชียเช้านี้เปิดบวกตามทิศทางตลาดโลกนอกจากนี้ ยังมีแรงหนุนจากการประกาศตัวเลข CPI ของจีนในช่วงเช้าที่ขยายตัวได้ตามคาด
• (+) ราคาน้ำมันดิบ NYMEX ส่งมอบเดือน พ.ย. ปิดบวก 0.85ดอลลาร์/บาร์เรล มาอยู่ที่ 51.45 ดอลลาร์/บาร์เรล หลังมีกระแสข่าวว่าสหรัฐอาจพิจารณาคว่ำบาตรอิหร่านอีกครั้ง ซึ่งจะส่งผลต่อการส่งออกน้ำมันดิบของอิหร่าน นอกจากนี้ ยังมีปัจจัยบวกจากปริมาณการนำเข้าน้ำมันดิบจากจีนเดือนก.ย.ที่เพิ่มขึ้น และ จำนวนแท่นขุดเจาะน้ำมันที่ลดลง 5 แท่น
• ราคาทองคำ COMEX ส่งมอบเดือน ธ.ค. ปิดบวก 8.10 ดอลลาร์/ออนซ์ มาอยู่ที่ 1,304.60 ดอลลาร์/ออนซ์ จากค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่า

ปัจจัยที่ต้องติดตาม
14-15 ต.ค. - IMF ประชุมประจำปี
17 ต.ค. - ไทย: TMB ผลประกอบการ 3Q17
18 ต.ค. - สหรัฐฯ: ยอดอนุญาตก่อสร้างและยอดสร้างบ้านใหม่
               - ไทย: TCAP ผลประกอบการ 3Q17
                 - จีน: การประชุมใหญ่พรรคคอมมิวนิสต์จีนครั้งที่ 19
19 ต.ค. - จีน: GDP3Q17 และผลผลิตภาคอุตสาหกรรม
              - อินโดนีเซีย: ธนาคารกลางประชุม
              - ฟิลิปปินส์: ธนาคารกลางประชุม

               - เกาหลีใต้: ธนาคารกลางประชุม