“Earnings Play” 

CNS Daily Strategy : คาดตลาด “Sideway - Sideway Up” แนวต้าน 1730/1735จุด แนวรับ 1720/1715จุด ตัวเลขเศรษฐกิจและผลประกอบการของบมจ.สหรัฐฯเติบโตดี สะท้อนเศรษฐกิจโลกฟื้นตัว หนุนหุ้นอิง Global นำตลาดเด่น ผสานสมาคมนักวิเคราะห์การลงทุนไทย มอง SET จะขึ้นไปทำจุดสูงสุดที่ 1750 จุด ในปี 2017 และวางเป้าหมาย 1810 จุด ในปี 2018 หลังความชัดเจนการเลือกตั้ง และแนวโน้มกำไร บมจ.ไทย สดใส วันนี้แนะนำ “Earnings Play”  : KKP, MINT, SAWAD

Nomura : Key Factors

• (+) US Econ: ดัชนีความเชื่อมั่นผู้สร้างบ้าน เดือนตค. เพิ่มขึ้นสู่ 68 ดีกว่าคาดที่ 64
• (+) US Econ : การผลิตภาคอุตสาหกรรมเดือนกย.ปรับตัวขึ้น 0.3%จาก -0.9%ในเดือนก่อน
• (+) TH: สมาคมนักวิเคราะห์การลงทุน มอง SET 4Q17 จะขึ้นไปทำจุดสูงสุดที่ 1750 จุด
• (+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +0.02% สู่ $51.88/bbl / BRT +0.10% สู่ $57.88/bbl
• (*) Ex Factor : NAFTA ถูกเลื่อนการเจรจาไป 1Q18 หลัง Mexico และ  Canada ไม่ยอมรับ
• (*) CH: ติดตามการประชุมสมัชชาใหญ่พรรคคอมมิวนิสต์ของจีน 18-25ตค.
• (*) US : ติดตามถ้อยแถลงของประธาน FED สาขา New York และ Dallas  วันนี้
• (*) EU : ติดตามถ้อยแถลงของ Dragi เกี่ยวกับการปรับเปลี่ยนโครงสร้างภายในยูโรโซน
• (-) Fund Flow: ล่าสุดขายหุ้น -740ลบ, Short Future -6,385สัญญา,ขายBond -1745ลบ
• Nomura Daily Top Picks: KKP, MINT, SAWAD

Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Sideway - Sideway Up” ในกรอบแนวต้าน 1730/1735จุด แนวรับ 1720/1715จุด ตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯฟื้นตัวต่อเนื่อง นำโดย ดัชนีความเชื่อมั่นผู้สร้างบ้าน เดือนตค. เพิ่มขึ้นสู่ 68 ดีกว่าคาดที่ 64 ผสานกับการผลิตภาคอุตสาหกรรมเดือนกย. ปรับตัวขึ้น 0.3% จาก -0.9% ในเดือนก่อน ประกอบกับผลประกอบการของบมจ.ในสหรัฐฯส่วนใหญ่รายงานออกมาดีกว่าคาด ถือเป็นปัจจัยขับเคลื่อนเศรษฐกิจโลกฟื้นตัวเด่น คาดหนุนกลุ่มที่อิงการเติบโตของเศรษฐกิจโลก(Global Play) นำตลาด นอกจากนี้ผลสำรวจของสมาคมนักวิเคราะห์การลงทุนของไทย ได้ปรับเป้าหมายดัชนี 4Q17 มีโอกาสขึ้นไปทำจุดสูงสุดที่ 1750จุด(CNS คาด 1733-1768จุด) และมีดัชนีเป้าหมายปี 2018 ที่ 1810 จุด(CNS คาด 1848จุด) แรงหนุนจากความชัดเจนของการเลือกตั้ง และแนวโน้มผลประกอบการของบมจ.ไทยคาดจะฟื้นตัวดี ถือเป็น Sentiment บวกต่อการลงทุนในไทย ส่วนปัจจัยอื่นๆที่น่าติดตามวันนี้ 1) การประชุมสมัชชาใหญ่พรรคคอมมิวนิสต์ของจีน 18-25ตค. จับตามุมมองเศรษฐกิจ เพื่อบ่งชี้แนวทางนโยบายการเงินการคลังในช่วงถัดไป  2)ถ้อยแถลงของประธาน FED สาขา New York และ Dallas อาจมีการส่งสัญญาณต่ออัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม 3)ถ้อยแถลงของ Dragi ประธาน ECB ที่ Frankfurt เกี่ยวกับการปรับเปลี่ยนโครงสร้างภายในยูโรโซน รวมถึงอาจมีสัญญาณเกี่ยวกับการปรับลดวงเงินการเข้าซื้อสินทรัพย์ ก่อนการประชุม ECB 26ตค.ได้

Asset allocation : หุ้น 60% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 22.5%

Daily Strategy :   10 Theme เด่น วันนี้ เน้น “Earnings Play” เป็นหลัก0
1.   Earning 3Q17F Play : ผลสำรวจ Consensus พบว่า กลุ่มที่กำไรน่าจะโต y-y,q-q ได้แก่ RATCH(+85%y-y,931%q-q), MINT(32%,33%), SAWAD(28%,4%), ERW(25%,171%), GLOBAL(21%,26%), CENTEL(21%,75%), TK(9%,33%), SAPPE(9%,177%)
2.   คาด MSCI นำ SAWAD เข้าคำนวณใน MSCI ประกาศ 13 พย 2017  
3.   เก็ง กสทช หนุนเอกชนทำแผนเดินหน้าคืนช่องทีวีดิจิตอล บวกต่อ BEC แนะนำเก็งกำไร
4.   Tourism & Season Change  Play : ท่องเที่ยว Update  ก.ย. 2017 ที่ผ่านมามีนักท่องเที่ยวต่างชาติจำนวน 2.55ล้านคน + 5.75%y-y เป็นบวกต่อ MINT, ERW, AOT, BDMS, BH แนะนำเน้น Laggard MINT, BDMS, ERW
5.   Farm Income and Consumer Play : สำนักงานเศรษฐกิจการเกษตร (สศก.) เผยรายได้เกษตรกรในเดือน ก.ย.60 เพิ่มขึ้น 0.48% จาก ก.ย.59 บวกต่อ : S11(TP11.1), TK(17.8), KAMART(TP11), FN(TP7), JUBILE(TP27), PM(TP17.4)
6.   หุ้น Hire Purchase TISCO รายงานงบเด่น แนะนำ Trade KKP คาดงบน่าจะเด่นตาม
7.   ราคาน้ำมันแนวโน้มขาขึ้น + IMF ปรับ Global Growht ปี 17F-18F ขึ้น : IVL, PTTEP, PTT, BANPU
8.   Small Cap ที่พื้นฐานดี : Hidden Asset Play (NYT, PSTC, BLAND)
9.   หุ้นได้ประโยชน์จากการเลือกตั้ง : BANK(KBANK, BBL, TMB), COMM(ROBINS, CPALL, HMPRO)
10.เอกชนเสนอรัฐฯ ออกช๊อปช่วยชาติกระตุ้นกำลังซื้อปลายปี หนุนกลุ่มสินค้าฟุ่มเฟือยแนะนำซื้อลงทุน HMPRO(TP11), ROBINS(TP72), JUBILE(TP27), FN(TP7)

Investment Theme:
4Q17F : Domestic Recovery: KBANK, BBL, TMB, ROBINS, CPALL, MINT, SCC
1) Consumer Recovery : KBANK, BBL, TMB, ROBINS, CPALL
2) Seasonal & Laggard : MINT
3) Infrastructure spending begins & High Yield : SCC

Fundamental & Tactical Daily Top Picks :

KKP (TP18F 84*):  Support: 73.0/72.0 Resistant: 75.0/76.0

• Theme :  Earnings Play
• Earnings Outlook : ในไตรมาส 2 ที่ผ่านมาสินเชื่อของ KKP เติบโตดีมาก +4.1% YTD ถือว่าเติบโตดีที่สุดในกลุ่มธนาคาร จากสัดส่วน Retail Non-HP เพิ่มขึ้นและคาดยังเติบโตต่อเนื่อง รวมถึงการปรับโครงสร้างเงินทุน ทำให้สามารถลดต้นทุนเงินลงได้ จึงเป็นปัจจัยที่ผลักดันให้รายได้ของ KKP เติบโตได้ โดยคาดกำไรสุทธิ3Q17F เติบโต q-q แต่ลดลง y-y เนื่องจากใน 3Q16 มีกำไรจากการปรับมูลค่าทรัพย์รอการขาย และเงินลงทุนในสิทธิเรียกร้อง จากการเจรจาปรับโครงสร้างหนี้ที่สูงมาก
• Valuation : ปัจจุบัน KKP ซื้อขายที่เพียง PBV ระดับ 1.6x ในขณะที่ TISCO ที่อยู่ในกลุ่ม Hire purchase ด้วยกัน ซื้อขายที่ PBV 2.2x
• Catalyst : คาดงบ 3Q17F เติบโตดีมีแนวโน้มใกล้เคียงกับ TISCO ที่อยู่ในกลุ่ม Hire purchase ด้วยกัน

SAWAD ( Trading, MAX CONSENSUS TP75):   Support: 66.0/64.75 Resistant: 68.75/70.0

• Theme :  Earnings play 
• Earnings outlook : แนวโน้มกำไรยังเป็นขาขึ้นต่อเนื่อง คาดปีนี้ +22%และ +18% 2018F  จากการปล่อยสินเชื่อยังเร่งตัวดีและเป็นเชิงรุก  รวมถึง การร่วมมือกับ BFIT ช่วยสร้างการเติบโต นอกเหนือจาก การเริ่มบุกตลาดตปท. (ลาว,พม่า,เวียดนาม) เป็นปัจจัย Key growth driver ระยะยาว โดยระยะสั้น กำไร 3Q17F Consensus คาด 695 ลบ. (+28% y-y, +10% q-q)
• Valuation : แม้จะมี Valuation ที่ค่อนข้างสูง แต่เป็นผู้นำกลุ่ม บวกกับ โอกาสเติบโตยังเห็นได้ชัด โดยแนวโน้มกำไร 3 ปีนี้ คาดเพิ่มเฉลี่ย  23% p.a  มีโอกาสที่จะซื้อขาย ณ Premium จากกลุ่มได้
• Catalyst :  คาด 3Q17F Earnings อยู่ในทิศทางที่ดี + มีโอกาสเข้าคำนวณใน MSCI (ประกาศราว 13 พ.ย.,มีผล 1 ธ.ค.)

MINT (TP18F 50*):  Support: 40.75/40.0 Resistant: 42.5/44.0

• Theme : Earnings Play
• Earnings Outlook : คาดกำไรปกติ 2017F จะกลับมาเติบโต 15%  จากการบริโภคและการท่องเที่ยวฟื้นตัว หนุนทุกธุรกิจที่กระจายความเสี่ยงที่ดี ทั้งโรงแรม, ร้านอาหารและ AVC โดยระยะสั้น งวด 3Q17F คาดกำไร 1.2 พันลบ. (+21% y-y, +63% q-q) จากธุรกิจโรงแรมดีขึ้น ขณะที่ ธุรกิจอาหารแม้ SSSG ยังตก แต่เห็นสัญญาณดีขึ้นในเดือน ก.ย.แล้ว และคาดกำไร 4Q17F ยังเป็นโมเมนตัมที่ดี เพิ่มทั้ง y-y, q-q 
• Valuation : ราคาหุ้นซื้อขายที่ PER18F ระดับ 30x เท่า และยังเหมาะสมจากการเป็นผู้นำในกลุ่มฯที่มีรายได้กระจายตัวที่สุด Upside 20.5%
• Catalyst : จำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติในเดือนก.ย.  เพิ่มขึ้น 5.75% y-y + จะเข้าสู่ช่วง High season ต่อใน 4Q17F

Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)