Market Summary 08-11-17

หุ้นแนะนำพิเศษ

AGE (ราคาปิด 1.80 บาท ราคาเหมาะสม 2.35 บาท)

• กำไร 3Q60 อยู่ที่ 47 ล้านบาท โต 182.2%YoY สูงกว่าคาดราว 15% จากรายได้รวมเพิ่มขึ้น 80%YoY มาจากทั้งปริมาณขายถ่านหินเพิ่มขึ้น 80.9%YoY และราคาถ่านหินปรับตัวขึ้นสูง (ค่าเฉลี่ยราคาถ่านหินที่ท่าเรือ Newcastle ประเทศออสเตรเลีย งวด 3Q60 ปรับตัวเพิ่มขึ้น 41%YoY)
• รวม 9M60 คิดเป็น 84% ของประมาณการกำไรปี 60 จึงคงกำไรสุทธิตามเดิมที่ 117 ล้านบาท ชะลอตัว 24%YoY (จากผลของ FX Loss ในช่วง 1H60 กว่า 48 ล้านบาท) แต่กำไรปกติยังเติบโตได้ราว 15.5%YoY ขณะที่ยังเชื่อมั่นในศักยภาพของตลาดต่างประเทศที่ AGE ได้จัดตั้งทั้ง บ.ย่อย และบ.ร่วมทุนไว้แล้ว คือ เวียดนามกับจีน ตามลำดับ ซึ่งล้วนเป็นประเทศที่มีความต้องการนำเข้าถ่านหินมากขึ้นทุกๆปี จึงยังคงคาดการณ์กำไรสุทธิปี 61 ที่ 221 ล้านบาท เติบโต 89.6%YoY
• กำไรเติบโตแกร่ง เป็นอีกสิ่งยืนยันราคาเป้าหมายของฝ่ายวิจัยในปี 61 ที่ 2.35 บาท Upside ยังสูงจูงใจกว่า 30.6% รวมปันผล 5.6% แนะนำ "ซื้อ"

หุ้นเริ่มซื้อขายวันแรก : ADB (ราคา IPO 1.69 บาท)

• บมจ.แอ็พพลาย ดีบี ผู้ผลิตและจำหน่ายผลิตภัณฑ์เม็ดพลาสติกคอมปาวด์ ซึ่งใช้เป็นวัตถุดิบในการผลิตสายไฟ สายเคเบิ้ล พื้นรองเท้า สร้างรายได้ในสัดส่วน 51.4% ส่วนผลิตภัณฑ์กาว ยาแนวสำหรับใช้ในงานทั้งอุตสาหกรรมและครัวเรือน ในสัดส่วนรายได้ 48.6% ผลประกอบการปี 59 มีรายได้ 1,411 ลบ. กำไรสุทธิ 75.7 ลบ. เพิ่มขึ้น 119% YoY และ 1H60 มีรายได้ 686 ลบ. เพิ่มขึ้น 2.4% YoY แต่มีกำไรสุทธิที่ 1.24 ลบ. ลดลงจาก 40.78 ลบ. หรือ -96.9% YoY ซึ่งมาจากต้นทุนขายที่เพิ่มขึ้นเป็นหลัก
• เงินทุนที่ได้จากการเสนอขาย IPO มูลค่า 304.2 ลบ. หลักๆใช้เพื่อซื้อเครื่องมือ เครื่องจักร และอุปกรณ์สำหรับการผลิต จำนวน 130 ลบ. อีกส่วนใช้ชำระคืนเงินกู้จากสถาบันการเงิน จำนวน 125 ลบ. ส่วนที่เหลือใช้สำหรับการวิจัยพัฒนาผลิตภัณฑ์และเงินทุนหมุนเวียนในกิจการ จำนวน 19.2 และ 30 ลบ.ตามลำดับ
• ราคา IPO คิดเป็น Current PER ที่ 28.03 เท่า เทียบกับบริษัทจดทะเบียนที่ทำธุรกิจคล้ายคลึงกัน ซึ่งมีค่า PER เฉลี่ยเท่ากับ 28.86 เท่า

Market View  :  เก็งกำไรในกรอบ
Technical insight  : BR STAR
หุ้นแนะนำพิเศษ   : AGE
หุ้นมีข่าว  : ADB PTTGC TRC SIRI FTE
  ภาวะตลาดหุ้นไทยวันก่อน แกว่งตัวแคบก่อนปิดบวก หนุนโดยกลุ่ม BANK และ PETRO หลักๆจากปัจจัยบวกรายตัว (PTTGC กำไร +60%YoY / SCB ได้รับผลบวก PACE) โดยรวม SET Index ปิดที่ 1,714.65 จุด (+1.90 จุด) Volume 5.94 หมื่นลบ. โดย Foreign Net +546.0 ลบ.  TFEX Net -6,120 สัญญา ตราสารหนี้ -383 ลบ.

แนวโน้มตลาดหุ้นไทย
  +ดาวโจนส์ปิดบวกทำนิวไฮหลังจากบริษัทจดทะเบียนรายใหญ่เปิดเผยผลประกอบการที่แข็งแกร่ง ซึ่งรวมถึงบริษัทเทค-ทู อินเตอร์แอ็คทีฟ ซอฟต์แวร์ ผู้ผลิตวีดิโอเกมรายใหญ่ของสหรัฐ 
  +กนง.คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.5% ตามคาด
  +จีนเผยยอดเกินดุลการค้าเดือนต.ค.แตะ 2.545 แสนล้านหยวน,ยอดส่งออกเพิ่มขึ้น 6.1% นำเข้าพุ่ง 15.9%
  -น้ำมันดิบปิดลบ EIA เปิดเผยว่า สต็อกน้ำมันดิบของสหรัฐปรับตัวเพิ่มขึ้นในสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งสวนทางกับที่นักวิเคราะห์คาดว่าจะลดลง 
  +/- Fund Flow ยังผันผวนต่างชาติพลิกกลับมาซื้อที่ 546 ล้านบาท ขณะที่เงินบาทอ่อนค่าสู่ 33.12 Bath/USD โดยนักลงทุนต่างชาติยังมีสถานะ Short TFEX ตั้งแต่เดือน ก.ย. ราว  1.04 แสนสัญญา)
  **ตลาดจับร่างกฎหมายปฏิรูปภาษีฉบับของวุฒิสภาสหรัฐที่อยู่ระหว่างการพิจารณา
ภาวะตลาดหุ้นไทยมีปัจจัยบวกจากตลาดหุ้นสหรัฐที่ทำนิวไฮต่อเนื่อง และ fund flow พลิกบวกติดต่อกัน 2 วันทำการ โดยมีปัจจัยกดดันจากราคาน้ำมันที่ปรับลง และรอความชัดเจนของร่างกฏหมายปฏิรูปภาษี คาดวันนี้ SET จะผันผวนในกรอบ 1,703-1,720 จุด 
กลยุทธ์การลงทุน   เก็งกำไรกลุ่มที่มีปัจจัยสนับสนุน
  - กลุ่มรับเหมาฯ การจัดตั้งไทยแลนด์ฟิวเจอร์ฟันด์ และการร่วมทุน PPP
  - มาตรการช้อปช่วยชาติ CPALL COM7 SYNEX ROBINS HMPRO BJC MINT 
  - การปฎิรูปภาษีของสหรัฐ IVL EPG
  - กลุ่มที่คาดว่างบ Q3/2560 จะเติบโตขึ้น ได้แก่ BCPG HARN COMAN XO TPCH  SYNEX ASIMAR  JWD  ERW CKP SPALI

หุ้นมีข่าว  

• PTTGC รายงานกำไร 3Q60 ที่ 9.95 พันล้านบาท เติบโต 60%YoY และ 51%QoQ โดยได้แรงหนุนหลักจากธุรกิจโรงกลั่นที่ค่าการกลั่นปรับตัวขึ้นเกือบ 2 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลจากไตรมาสก่อนสู่ระดับ 8 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ตามส่วนต่างน้ำมันสำเร็จรูปที่ปรับตัวขึ้นจากโรงกลั่นในสหรัฐหยุดการดำเนินงานจากผลของพายุ นอกจากนี้ยังมีกำไรจากสต็อกน้ำมันดิบอีก 1 พันล้านบาทเข้ามาหนุนผลประกอบการเพิ่มเติม ด้านธุรกิจอะโรเมติกส์ปรับตัวลงตามส่วนต่างราคาพาราซีนเนื่องจากมีอุปทานจากจีนเพิ่มขึ้น และธุรกิจโอเลฟินส์ปรับตัวลงตามส่วนต่างผลิตภัณฑ์ต่อเนื่องเม็ดพลาสติก อย่างไรก็ตามบริษัทรับรู้ส่วนแบ่งรายได้จากเงินลงทุนใน 6 บริษัทย่อย(รับโอนจาก PTT ต้น 3Q60) อยู่ที่ 875 ล้านบาท
• ความเห็น เราคาดว่าผลประกอบการในไตรมาส 4 มีแนวโน้มอ่อนตัวลงตามค่าการกลั่นที่ปรับตัวลง 8%QTD และด้วยราคาน้ำมันที่ผันผวนทำให้กำไรจากสต็อกน้ำมันดิบไม่ได้สูงเท่าในไตรมาส 3 โดยราคาหุ้นปรับตัวขึ้นตั้งแต่เดือนมิ.ย. 16% ทำให้อาจมีการขายทำกำไร
• TRC รายงานกำไรไตรมาส 3/60 ที่ 21 ล้านบาท -69%YoY และ -69%QoQ เนื่องจากรายได้ทรงตัวใกล้เคียงไตรมาส 2 ที่ 450 ล้านบาท -61%YoY จากการก่อสร้างโครงการใกล้แล้วเสร็จและโครงการใหม่อยู่ระหว่างช่วงเริ่มโครงการทำให้รับรู้รายได้ช้ากว่าช่วงกลางโครงการ ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวลงสู่ 18% (เป็นระดับปกติของบริษัท) ลดลงจากไตรมาส 2 ที่มีกำไรขั้นต้นถึง 38% (บริษัทสามารถควบคุมค่าใช้จ่ายได้ดีกว่าคาด) นอกจากนี้ยังมีส่วนแบ่งขาดทุนจากบริษัท APOT อีก 9.4 ล้านบาทเข้ามากดดันผลประกอบการเพิ่มเติม
• ความเห็น ฝ่ายวิจัยมีมุมมองเชิงลบต่อธุรกิจของบริษัทเนื่องจากในปัจจุบันงานรับเหมาก่อสร้างมีคู่แข่งมากทำให้บริษัทมีโอกาสประมูลงานได้ลดลงอีกทั้งงานที่ประมูลได้ก็มีอัตรากำไรที่ต่ำกว่าในอดีต นอกจากนี้การลงนามสัญญากับ APOT ยังไม่มีความชัดเจนทำให้ในระยะสั้นหุ้นยังไม่มีปัจจัยสนับสนุน
• SIRI (ราคาปิด 2.44 ราคาเหมาะสม Bloomberg Consensus 2.18) ทุ่ม 2,800 ล้านบาท เข้าลงทุน 6 ธุรกิจแบรนด์ชั้นนำของโลก ด้านเทคโนโลยีและไลฟ์สไตล์ เพื่อขยายฐานลงทุนในธุรกิจอื่น หวังสร้างรายได้ใหม่เติบโตในอนาคต ส่วนยอดขายปี 60 มั่นใจทำได้ตามนัด 40,000 ล้านบาท (ที่มา ข่าวหุ้น)
• ความเห็น ดีลนี้ไม่ได้ผลประโยชน์ทางการเงินโดยตรงแต่ช่วยสนับสนุนการขายโครงการที่มีฟังก์ชั่นไลฟสไตล์ให้กับลูกค้าที่ต้องการความเป็นเอกลักษณ์เฉพาะตัวมากขึ้น  สำหรับดีลซื้อโครงการนิมิตหลังสวนทั้งโครงการและห้องพักในโครงการมหานครบางส่วนอยู่ระหว่างทำ due diligence 60 วัน  ถ้าได้ข้อสรุปในการซื้อขายจริงจะทำให้ SIRI ในการมีสินค้าพร้อมโอนและ backlog เพิ่มขึ้นสำหรับรับรู้เป็นรายได้ในปี 61 ส่วน PACE จะได้ประโยชน์ในแง่ของการสร้างสภาพคล่องในการชำระคืนหนี้
• FTE (ราคาปิด 3.60 ราคาเหมาะสม 4.25 บาท) รายงานกำไร 3Q60 เติบโต 78.9%YoY มาที่ 40.1 ล้านบาท จากรายได้รวมเพิ่มขึ้น 38.7%YoY แบ่งเป็นธุรกิจขาย ที่โต 28.9%YoY และธุรกิจรับเหมาที่เติบโต 68.9%YoY นอกจากนี้ อัตรากำไรขั้นตั้นยังเพิ่มขึ้นจาก 24.91% ในช่วงเดียวกันของปีก่อน มาอยู่ที่ 26.34%
• ความเห็น : กำไร 9M60 คิดเป็น 80.8% ของประมาณการทั้งปี 60 นอกจากนี้ การเติบโตในงวด 3Q60 ดังกล่าว แต่ทั้งนี้ ธุรกิจรับเหมามีการรับรู้รายได้ไปเพียง 80 ล้านบาทเท่านั้น  เทียบกับที่ฝ่ายวิจัยคาดว่า 2H60 จะมีาการรับรู้ธุรกิจรับเหมากว่า 200 ล้านบาท จากงาน EGAT ที่เตรียมส่งมอบ ฝ่ายวิจัยจึงยังคงประมาณการกำไรปี 60 ตามเดิม +38.4%YoY ล่าสุด ประการศจ่าปันผลระหว่างกาล 0.07 บาท (XD วันที่ 20 พ.ย. 60) คิดเป็น Div. Yield 1.9% ยืนยัน "ซื้อ" เป้าหมาย 4.25 บาท Upside 18%
• TPIPP รายงานกำไรไตรมาส 3/60 ที่ 593 ล้านบาท +108%YoY แต่ -16%QoQ และต่ำกว่าที่ Bloomberg Consensus ที่ 638 ล้านบาท
• IVL เข้าซื้อกิจการโรงงานผลิต PTA ของ Artlant ในโปรตุเกส คาดแล้วเสร็จ Q4/60
•