“Big Cap Play” 

CNS Daily Strategy : คาดตลาด “Sideway Up” ต้าน 1717/1721จุด รับ 1702/1696จุด สตีเวน มนูชิน รัฐมนตรีคลังสหรัฐฯ คาดร่างปฏิรูปภาษีฉบับสส. จะสามารถผ่านวุฒิสภาได้และมั่นใจว่า Trump จะลงนามได้ก่อนคริสต์มาส ผสานราคาน้ำมันดิบฟื้นตัว ถือเป็น Upside Risk ให้กับสินทรัพย์เสี่ยงโลก ขณะที่แรงหนุนในประเทศการลงทุนภาครัฐฯ และตลาดเก็ง GDP 3Q17 ของไทย ที่จะรายงานวันนี้ที่ระดับ 3.9% สูงสุดในรอบ 4 ปี หนุนค่าเงินบาทแข็งค่าที่ 32.78บาทต่อเหรียญฯ ทำให้เห็นต่างชาติเริ่มพลิกกลับมาซื้อ วันนี้แนะนำ “Big Cap Play”  : KBANK, PTTEP, MM  

Nomura : Key Factors

• (+) US: รัฐมนตรีคลังสหรัฐฯ คาดร่างปฏิรูปภาษีฉบับสส. จะสามารถผ่านวุฒิสภาได้
• (+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +2.56% สู่ $56.55/bbl / BRT +2.22% สู่ $62.72/bbl
• (+) OIL: คาดซาอุฯและรัสเซียจะขยายเวลาลดกำลังการผลิตไปจนถึงปลายปี 2018
• (+) TH: รมว.คมนาคมประกาศลงทุนโครงสร้างพื้นฐานรวมกว่า 3แสนล้านบาทในปี 2018
• (+) TH: ติดตามรายงาน GDP 3Q17 ไทย Consensus คาดที่ระดับ 3.9% สูงสุดในรอบ 4 ปี
• (+) Fund Flow: ล่าสุดซื้อหุ้น +236ลบ.,Long Future +12,790สัญญา,ซื้อBond+14,965ลบ.

Nomura Daily Top Picks: KBANK, PTTEP, MM  

Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Sideway Up” แนวต้าน 1717/1721จุด แนวรับ 1702/1696จุด ตลาดยังคงติดตามความคืบหน้าของแผนปฏิรูปภาษีหลังสส.มีมติผ่านร่างดังกล่าวแล้ว และส่งให้กับวุฒิสภาทำการพิจารณาในสัปดาห์นี้ ซึ่งล่าสุดนายสตีเวน มนูชิน รัฐมนตรีคลังสหรัฐฯ คาดการณ์ว่าร่างดังกล่าวจะสามารถผ่านวุฒิสภาได้ และน่าจะถูกส่งให้ประธานาธิบดี Donald Trump ได้ก่อนคริสต์มาส ถือเป็น Upside Risk ให้กับตลาด ผสานราคาน้ำมันดิบที่ฟื้นตัวขึ้นกว่า 2% จากความคาดหวังเชิงบวกต่อการที่ซาอุฯและรัสเซียจะขยายเวลาลดกำลังการผลิตไปจนถึงปลายปี 2018 จากเดิมสิ้นสุดลงในเดือนมีค.2018 หนุนหุ้นกลุ่มพลังงานนำตลาด ประกอบกับแรงหนุนในประเทศ รมว.คมนาคมประกาศรัฐบาลเดินหน้าลงทุนขับเคลื่อนโครงสร้างพื้นฐานทั่วประเทศรวมกว่า 3แสนล้านบาทในปี 2018 วงจรการลงทุนครั้งใหญ่ของไทยที่ก่อตัวขึ้น กำลังหนุนค่าเงินบาทแข็งค่า เช้านี้แข็งค่าแตะ 32.78บาทต่อเหรียญฯ ทำให้เราเริ่มเห็นสัญญาณต่างชาติขายหุ้นไทยในอัตราที่ชะลอตัวลง และพลิกกลับมาซื้อเล็กน้อยเป็นจิตวิทยาบวกต่อ SET สำหรับวันนี้ ติดตามการรายงาน GDP 3Q17 ไทย Consensus คาดที่ระดับ 3.9% สูงสุดในรอบ 4 ปี เป็น Upside Risk เชิงพื้นฐานของตลาดไทย

Asset allocation : เพิ่มหุ้นเป็น 70% และเงินสดเหลือ 12.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5%

Daily Strategy :  กลยุทธ์ยังแนะนำ ลดน้ำหนักกลุ่มโรงกลั่น และชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์(ค่าเงินบาทแข็งกดดัน) ไปกลุ่มปิโตรเลียมขั้นต้น (PTTEP, PTT, BANPU) ปิโตรเคมี(IVL, IRPC, PTTGC) และธนาคาร(KBANK, BBL, TMB) ผสาน 6 Theme เด่น ที่แนะทยอยสะสม ได้แก่
1.   Consumer Play : วันนี้เรา Initial Coaverage หุ้น Theme นี้เพิ่มเติม คือ MM(TP6.5) ด้วยคำแนะนำซื้อ ผสานรัฐบาลเตรียมกระตุ้นรากหญ้าเพิ่มเติม วงเงิน 2แสนล้านบาท ROBINS, CPALL, HMPRO,  FN, S11, TK, KAMART, JUBILE, PM
2.   Oil Play : ราคาน้ำมันขึ้นบวกกว่า 2% หนุน PTT(มีแผนขายหุ้น SPRC 15.65-16.00บาท คาดกำไรเบื้องต้น 2พันล้านบาทเป็นปัจจัยบวก), PTTEP
3.   Domestic Play : คาด GDP 3Q17 วันนี้เด่น หนุนหุ้น Domestic : KBANK, BBL, TMB, CK, BLAND, SIRI, AMATA, NYT
4.   Tourism & Season laggard  Play : รัฐบาลเตรียมหนุนการท่องเที่ยวจังหวัดรอง บวกต่อ ERW(TP9) ผสาน  MINT และ BDMS
5.   MSCI Play : เพิ่มน้ำหนัก KBANK, SCB, IVL, PTTGC, TOP และถอดหุ้น -BEC
6.   หุ้นที่คาดว่าจะเข้า SET50 รอบนี้มี 3 บริษัท คือ SAWAD, TPIPP, CENTEL คาดว่าจะหลุด SET50 คือ SCCC, TPIPL, PSH ส่วนหุ้นที่คาดจะเข้า SET100 รอบนี้มี 11 บริษัท คือ TPIPP, JAS, ESSO, HANA, ORI, WHAUP, UV, PSL, STA, GGC, JMART และคาดจะหลุดคือ คือ SCCC, VGI, LHBANK, S, PLANB, THANI, TVO, MALEE, BIG, PTL, STPI กลยุทธ์ SET50/100 แนะนำ SAWAD, TPIPP, CENTEL/WHAUP, UV

Investment Theme:

4Q17F : Domestic Recovery: KBANK, BBL, TMB, ROBINS, CPALL, MINT, SCC
1) Consumer Recovery : KBANK, BBL, TMB, ROBINS, CPALL
2) Seasonal & Laggard : MINT
3) Infrastructure spending begins & High Yield : SCC

Fundamental & Tactical Daily Top Picks :

KBANK (TP18F 256*):  Support 218/215 Resistant 230/233

• Theme : Earning Play
• Earnings outlook : คาดกำไรปี 2018F จะกลับมาโตเด่น +23% y-y สูงสุดในกลุ่มฯ จากภาวะเศรษฐกิจดีขึ้น หนุนการปล่อยสินเชื่อ +6.6% y-y รวมถึง คุณภาพสินทรัพย์ดีขึ้น มอง NPL ใกล้ถึงจุดต่ำสุด รวมถึง Credit cost ที่จะลดลง และมีจุดเด่นที่ ระบบไอทีและฐานข้อมูล ที่ธนาคารมีการลงทุนมาอย่างต่อเนื่อง จะพร้อมสุดเมื่อเศรษฐกิจกลับมาดี
• Valuation : เป็นผู้นำในกลุ่ม จากทั้งแนวโน้มกำไรที่ดี และ Valuation ซื้อขาย P/BV 1.4x ยังต่ำกว่าเฉลี่ยซึ่งอยู่ที่ 1.69x
• Catalyst : คาด Fund flow ไหลเข้าไทยต่อเนื่อง จากแรงเก็งประกาศตัวเลข GDP 3.9% สูงสุดในรอบ 4 ปี สะท้อนเศรษฐกิจไทยส่งสัญญาณฟื้นตัว

PTTEP (TP18F 108*): Support: 91.0/90.0 Resistant: 94.0/95.25

• Theme :  Oil Play
• Earnings outlook : คาดกำไรปี 18F โตแรง +154% y-y ที่ 3.3 หมื่นลบ.จากสมมติฐานราคาน้ำมันฟื้นตัวที่ US$ 55/bbl และจะมีการปรับราคาแหล่งบงกช-เอราวัณรอบใหม่ + upside risk จากโครงการใหม่ รวมถึง โอกาสทำ M&A  
• Valuation :  ราคาหุ้นอยู่ในจุดที่ซื้อสะสมรอบใหม่ได้อีกครั้ง หลังสิ้นสุดการตั้ง impairment รอบสุดท้ายแล้ว กอปรกับ ราคาน้ำมันอยู่ในทิศทางฟื้นตัว  โดย Valuation ยังน่าสนใจ มี P/BV ปี 18F ที่ระดับ 0.90x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยที่ 1.42x
• Catalyst : ราคาน้ำมันดิบเข้าสู่จุด Rebound ขาขึ้น ฟื้นตัวกว่า 2% จากความคาดหวังเชิงบวกต่อการที่ซาอุฯและรัสเซียจะขยายเวลาลดกำลังการผลิตไปจนถึงปลายปี 18 จากเดิมสิ้นสุดลงในเดือน มี.ค.18 หนุนหุ้นกลุ่มพลังงานฟื้นนำตลาด 

MM (TP18F 6.5*) :  Support 4.64/4.60  Resistant 4.94/5.0

• Theme : Consumer Play
• Earnings Outlook : จุดแข็งที่มีแบรนด์ร้านอาหารหลายแบรนด์ สร้างโอกาสเปิดสาขาได้ทั่วโลก นำโดย Greyhound café จะเริ่มบุกยุโรป ขณะที่ยัง Enjoy ตลาดในไทยและเอเชียที่ประสบความสำเร็จ ตามด้วย Au bon pain จะเริ่มบุก CLMV ขณะที่ Dunkin’ Donuts ยังสร้างกระแสเงินสดได้สูง และสุดท้ายปัจจัยฉุดรั้งผลประกอบการทั้ง Baskin Robins คาดเริ่มถึงจุด Breakeven และร้านเสื้อผ้าแบรนด์ Greyhound จะเปลี่ยน Model ธุรกิจ ลดผลขาดทุน โดยระยะสั้นคาด 4Q17F จะพลิกมีกำไรเป็นครั้งแรก และคาดกำไร 3 ปีนี้ CAGR เฉลี่ย  31.8%
• Valuation :   ราคายังไม่ได้สะท้อนโอกาสที่ผลประกอบการจะเริ่มกลับมาดี โดยซื้อขาย EV/Ebitda 16.0x vs กลุ่มฯ 17.5x ขณะที่ การเติบโตของกำไร MM สูงกว่ามาก และราคายังต่ำกว่าราคา IPO @ 5.25  
• Catalyst : เติบโตไปพร้อมกับ Lifestyle ผู้บริโภคที่นิยมทานอาหารนอกบ้าน + รับประโยชน์จากอาหารไทยที่มี Image ดีในสายตาต่างชาติ และเศรษฐกิจโลกที่ฟื้นตัว

Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)