“Tourism Play” 

CNS Daily Strategy : คาดตลาด “Sideway Up” ต้าน 1744/1751จุด รับ 1729/1724จุด สส.และวุฒิสภาสหรัฐฯมีมติเห็นชอบร่างกฎหมายปฏิรูปภาษี และจะถูกส่งให้ปธน. Trump ลงนามเป็นกฏหมาย 3 มค. 2018 ซึ่งความคาดหวังบวกที่แผนปฏิรูปภาษีจะกระตุ้นเศรษฐกิจสหรัฐฯ หนุนสินทรัพย์เสี่ยงโลก ส่วนผลการประชุมกนง.มีมติคงอัตราดอกเบี้ย แต่ปรับเพิ่มคาดการณ์ GDP 2017ขึ้นสู่ 3.9% และคาด GDP 2018 ที่ 3.9% เพิ่ม Sentiment บวกต่อไทย ผสานจีนเพิ่มความเข้มข้นแบนท่องเที่ยวเกาหลีใต้ เพิ่มแรงเก็งในกลุ่มท่องเที่ยวได้ วันนี้แนะ “Tourism Play” : MINT, ERW, PSTC

Nomura : Key Factors

• (+) US: สภาผู้แทนราษฎรและวุฒิสภามีมติเห็นชอบต่อร่างกฎหมายปฏิรูปภาษีขั้นสุดท้าย
• (+) TH: กนง.เพิ่มคาดการณ์ GDP 2017 ขึ้นสู่ 3.9% และคาด GDP 2018 โตกว่า 3.9% 
• (+) TH: รองนายกฯสมคิด จาตุศรีพิทักษ์ ที่คาดตัวเลขส่งออกปี 2017 จะเติบโตเกิน 10%
• (+) TH: จีนเพิ่มความเข้มข้นในการแบนการท่องเที่ยวไปยังเกาหลีใต้ บวกต่อท่องเที่ยวไทย
• (+) Currency: ค่าเงินดอลล่าร์อ่อนค่าสู่93.313จุด หนุนค่าเงินเอเชียเช้านี้แข็งค่า
• (+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +1.1% สู่ $58.09/bbl / BRT +1.9% สู่ $64.56/bbl
• (*) Fund Flow: ล่าสุดขายหุ้น-257 ลบ.,Short Future -487สัญญา,ซื้อBond+3,817ลบ.

Nomura Daily Top Picks: MINT, ERW, PSTC

Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Sideway Up” แนวต้าน 1744/1751จุด แนวรับ 1729/1724จุด สภาผู้แทนราษฎรสหรัฐฯและวุฒิสภามีมติเห็นชอบต่อร่างกฎหมายปฏิรูปภาษีขั้นสุดท้าย โดยจะถูกส่งต่อไปยังประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์เพื่อลงนามให้มีผลบังคับใช้เป็นกฎหมายในวันที่ 3 มค. 2018 ซึ่งร่างกฎหมายดังกล่าวถือเป็นการปฏิรูปภาษีครั้งใหญ่ที่สุดของสหรัฐนับตั้งแต่ปี 2529 หนุนให้เกิดความคาดหวังเชิงบวกที่แผนปฏิรูปภาษีจะสามารถกระตุ้นเศรษฐกิจสหรัฐฯอย่างมีนัยสำคัญ เพิ่ม Sentiment บวกต่อสินทรัพย์เสี่ยงโลก ส่วนการประชุมกนง.วานนี้ มีมติคงอัตราดอกเบี้ยตามที่ Nomura และ Consensus คาด ขณะที่ปรับเพิ่มคาดการณ์ GDP ปี 2017 ขึ้นสู่ 3.9% จาก 3.8% และคาด GDP ปี 2018 ขยายตัวกว่า 3.9% ตอบรับภาคการท่องเที่ยวและการส่งออกเติบโตแข็งแกร่ง สอดคล้องกับมุมมองของรองนายกฯสมคิด จาตุศรีพิทักษ์ ที่คาดตัวเลขส่งออกปี 2017 จะเติบโตเกิน 10% หลังตัวเลขส่งออกเดือนพย.ขยายตัวกว่า 13.36% คาดกระตุ้นเศรษฐกิจไทยเติบโตได้ดีต่อเนื่อง ผสานจีนเพิ่มความเข้มข้นในการแบนการท่องเที่ยวไปยังเกาหลีใต้ เพิ่มโอกาสที่นักท่องเที่ยวจะเดินทางมาไทยมากขึ้น เพิ่มแรงเก็งกำไรในกลุ่มท่องเที่ยวได้ ส่วนปัจจัยอื่นๆที่น่าติดตาม คือการประชุม BOJ โดย Nomura คาดไม่มีการออกมาตรการเพิ่มเติม

Asset allocation : ถือหุ้น 75% และเงินสด 7.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5%

Daily Strategy :  กลยุทธ์กลุ่ม Big cap เน้น PTTEP, KBANK, MINT, STEC ผสาน 8 Theme เด่น 

    Portfolio Top Picks DEC 2017 : KBANK, MINT, STEC, FN, MM, PSTC
    Top picks 2018  : CK STEC HMPRO TOA KBANK AOT MONO FN PTTEP IRPC
    Tourism play : จีนเพิ่มความเข้มข้นแบนการท่องเที่ยวไปเกาหลีใต้ + การเพิ่มจุดขอคืนภาษี (Tax refund) และลุ้นมาตรการภาษีท่องเที่ยวเมืองรอง (+MINT ERW) และ consumer  +ROBINS FN MM PM JUBILE
    Div play : เข้าสู่ช่วงใกล้จ่ายปันผล 2H17F ประกาศก.พ. เน้น SNC (คาด 0.45 บาท/yield 3.2%), PM (คาด 0.45 บาท/Yield 3.7%), NYT (จ่ายครั้งเดียว คาด0.29 บาท/Yield 4.9%), TK (จ่ายครั้งเดียว คาด 0.5 บาท/ Yeild 3.1%)  
    Election & Investment spending : เน้น BBL, KBANK, TMB, STEC, CK
    Consumer Play : แนะนำ MM(TP6.5), FN(TP8.5) , KAMART, JUBILE, PM ส่วน Big Cap. ROBINS, CPALL, HMPRO แนะนำถือลงทุน
    ตลาดประกาศหุ้นเข้า SET50/100 หุ้นเข้า SET50 : BCP, BEAUTY, CENTEL, TPIPP, SAWAD & WHA/หุ้นหลุด SET50 : BLA, DELTA, GLOW, RATCH, SCCC & TPIPL หุ้นเข้า SET100 : ESSO, GGC, HANA, JMART, JWD, MC, ORI, PSL, SGP, STA, TPIPP, UV & WHAUP หุ้นหลุด SET100 : BLA, DELTA, GLOW, LHBANK, MALEE, PLANB, PTL, RATCH, S, SCCC, STPI, THANI & VGI กลยุทธ์เน้น หุ้นพื้นฐานดีเข้า SET50/100 เพื่อเก็งกำไรแนะนำ SAWAD, WHA/SGP, UV

Investment Theme:
1H18F :  Domestic - Infrastructure Related Play :  STEC, CK, HMPRO, TOA, KBANK, AOT, MONO, PTTEP, IRPC, FN
1) Investment Related :  STEC, CK, HMPRO, TOA, KBANK
2) Tourism & Consumer :  AOT, MONO, FN
3) Global Play :  PTTEP, IRPC

Fundamental & Tactical Daily Top Picks :

MINT (TP18F 50.0): Support: 43.0/42.0 Resistant: 45.25/46.05

• Theme : Earnings play
• Earnings Outlook : คาดกำไรปกติ 4Q17F เติบโตเด่น เพิ่มขึ้น  y-y, q-q จาก i) ธุรกิจโรงแรมในไทยจะเติบโต ตามการท่องเที่ยว ประกอบกับคาดโรงแรมในต่างประเทศทั้ง โปรตุเกสและบราซิลยังเติบโตดี และมัลดีฟส์อาจมี RevPar กลับมาเป็นบวกจากการเข้าสู่ high season ii) คาด SSS ของธุรกิจร้านอาหารจะกลับมาเป็นบวก จากความเชื่อมั่นผู้บริโภคที่ดีขึ้น และคาดค่าเฉลี่ยการเติบโตของกำไรปกติช่วง 2017 – 19F สูงถึง +16% CAGR ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มที่ +14%
• Valuation : ราคาหุ้นที่ปรับฐานและเริ่มยืนได้อีกครั้งและยัง Laggard กลุ่มฯ มองยังเป็นจุดเข้าลงทุนได้  โดย Valuation ซื้อขายที่ PER18F ระดับ 32x เท่า และยังเหมาะสมจากการเป็นผู้นำในกลุ่มฯที่มีรายได้กระจายตัวที่สุด Upside 14%
• Catalyst : คาดประเด็นการคว่ำบาตรของจีน โดยแบนทัวร์จีนไปเกาหลีใต้ที่เริ่มเข้มข้นมากขึ้นจากปัญหาการเมืองระหว่างประเทศจะเป็นโอกาสต่อภาคการท่องเที่ยวไทย + ททท.คาดยื่นมาตรการลดหย่อนภาษีท่องเที่ยวเมืองรองเข้าครม.ได้สิ้นปีนี้

ERW (TP18F 9.0): Support: 7.6/7.4 Resistant: 8.25/8.5

• Theme : Earnings Play
• Earnings Outlook : คาดกําไร 4Q17F จะโตเด่น รวมถึงในช่วง 2017 – 19F ยังโตต่อเนื่อง +28% CAGR ประกอบกับ ERW ยังขยายธุรกิจ ต่อเนื่อง โดยมี model Hop Inn ที่ประสบความสําเร็จมาก ซึ่งเราคาดจะเป็นอีกหนึ่งปัจจัยผลักดันการเติบโตของ ERW ในอนาคต
• Valuation : ปรับประมาณการกำไรปกติปี 2017-19F ขึ้น 3-7% และราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 9 บาท จากราคาซื้อขาย PER18F 27.4x เท่า ต่ำกว่ากลุ่มฯ 31.4 เท่า และค่าเฉลี่ยอดีต 37.5 เท่า ในขณะที่ฐานกำไร 18F เติบโตต่อเนื่อง +16% y-y vs กลุ่ม 13.6% y-y
• Catalyst : คาดประเด็นการคว่ำบาตรของจีน โดยแบนทัวร์จีนไปเกาหลีใต้ที่เริ่มเข้มข้นมากขึ้นจากปัญหาการเมืองระหว่างประเทศจะเป็นโอกาสต่อภาคการท่องเที่ยวไทย + ททท.คาดยื่นมาตรการลดหย่อนภาษีท่องเที่ยวเมืองรองเข้าครม.ได้สิ้นปีนี้

PSTC (TP18F 1.27): Support: 0.78/0.75 Resistant: 0.86/0.89

• Theme : Earnings Play
• Earnings Outlook :  คาดกำไร 4Q17F พลิกเป็นกำไร y-y ทรงตัว q-q จากมีค่าใช้จ่ายที่ปรึกษาทางการเงินทำดีล แต่คาดจะได้อานิสงส์บวกจากบันทึกรายได้ BIGGAS เข้ามาราว 2 เดือนในไตรมาสนี้ และฐานกำไรจะเร่งตัวขึ้นอีกครั้งในช่วง 1H18 โดยเตรียมรับรู้โรงไฟฟ้าชีวภาพ 4 แห่งใหม่ +11.1 MW (SPN, ARN, NWR, SYS) หนุนกำไรสุทธิ 2018F เติบโตแตะ 199.7 ลบ. เพิ่มขึ้นกว่า +285% y-y
• Valuation : ปรับราคาเป้าหมาย 18F ขึ้นที่ 1.27 บาท (เดิม 1.0 บาท) หรือเพิ่มขึ้น +27% คำนวณแบบ Fully diluted มาจาก i) โรงไฟฟ้าพลังงานทดแทน 17 โรง รวม 69.7 MW มูลค่า 0.96 บาท ii) เงินสด 1.44 พันลบ. จากการเพิ่มทุนหุ้น PP มูลค่า 0.22 บาท iii) ธุรกิจติดตั้งระบบไฟฟ้า อิง PER18F ที่ 16x เท่ากับ 0.09 บาท อย่างไรก็ดี เรายังไม่ได้รวมมูลค่าที่แท้จริงของ BIGGAS & ท่อน้ำมัน TPN เข้าไว้ในราคาเป้าหมายครั้งนี้ คงรอความชัดเจนของโครงการอีกครั้งในช่วงถัดไป
• Catalyst : 18 ธ.ค.17 ลูกหุ้นเพิ่มทุน PP ล็อตที่ 2 จำนวน 1 พันล้านหุ้นจะเข้าซื้อขายในกระดาน หากราคาปรับตัวลงมาจาก Sentiment เชิงลบหุ้นใหม่เข้า แนะนำเป็นจังหวะเข้าสะสมเพิ่ม รอสะท้อนมูลค่าที่แท้จริงของ BIGGAS และท่อน้ำมัน TPN
•