“Investment Related Play” 

CNS Daily Strategy : คาดตลาด “Sideway Up” ต้าน 1804/1807 จุด รับ 1786/1779จุด เกาหลีเหนือจัดการประชุมระดับสูงกับเกาหลีใต้ครั้งแรกในรอบกว่า2ปี เพื่อกระชับความสัมพันธ์ ลดความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ลง หนุน Global Risk on ผสานราคาน้ำมันดิบ WTI +2% รับสต๊อกน้ำมันดิบสหรัฐฯลดลงเป็นสัปดาห์ที่ 8 ทำให้หุ้นกลุ่มพลังงานจะนำตลาดยืนเหนือ 1800จุด วันนี้ ส่วนในประเทศ ครม.อนุมัติมาตรการช่วยผู้มีรายได้น้อยเฟส 2 วงเงินกว่า 3.56 หมื่นล้านบาท กระตุ้นการบริโภคในประเทศ หนุนเศรษฐกิจไทยต่อเนื่อง ทำให้ Theme “Investment Related Play” ยังโดดเด่น แนะนำ : STEC, TOA, HMPRO

Nomura : Key Factors

• (+) Ex Factor: เกาหลีเหนือจัดประชุมกับเกาหลีใต้ครั้งแรกรอบกว่า2ปี กระชับความสัมพันธ์
• (+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +1.99% สู่ $62.96/bbl / BRT +1.53% สู่ $68.82/bbl
• (+) OIL: สต๊อกน้ำมันดิบสหรัฐฯลดลงเป็นสัปดาห์ที่ 8 คลายกังวลอุปทานน้ำมันดิบส่วนเกิน
• (+) TH: ครม.อนุมัติมาตรการช่วยเหลือผู้มีรายได้น้อยเฟส2 งบประมาน 3.56 หมื่นล้านบาท
• (*) Fund Flow: ล่าสุดขายหุ้น-363ลบ.,Short Future-8,577สัญญา,ซื้อBond+13,256ลบ.
• (-) Currency: ค่าเงินดอลล่าร์แข็งค่าขึ้นเล็กน้อยสู่ 92.49จุด กดดันค่าเงินเอเชียเช้านี้อ่อนค่า

Nomura Daily Top Picks: STEC, TOA, HMPRO

Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Sideway Up” แนวต้าน 1804/1807 จุด  แนวรับ 1786/1779 จุด สถานการณ์ตึงเครียดในคาบสมุทรเกาหลีจะลดน้อยลง หลังจากเกาหลีเหนือออกแถลงการณ์ประกาศความสำเร็จในการจัดการประชุมระดับสูงกับเกาหลีใต้ ซึ่งถือเป็นการประชุมอย่างเป็นทางการเป็นครั้งแรกในรอบกว่า 2 ปี เพื่อการกระชับความสัมพันธ์ระหว่างเกาหลีทั้งสอง ลดความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ลง เป็นปัจจัยบวกต่อสินทรัพย์เสี่ยง ประกอบกับราคาน้ำมันดิบปรับตัวขึ้นเด่น โดย WTI เพิ่มขึ้น +1.99% สู่ระดับ 62.96 เหรียญต่อบาร์เรล ตอบรับ สต๊อกน้ำมันดิบสหรัฐฯลดลงต่อเนื่องเป็นสัปดาห์ที่ 8 คลายกังวลภาวะอุปทานน้ำมันดิบส่วนเกิน หนุนกลุ่มพลังงานนำตลาดได้ ส่วนปัจจัยในประเทศ ล่าสุด ครม.มีมติอนุมัติมาตรการช่วยเหลือผู้มีรายได้น้อยเฟส2 เพื่อแก้ไขปัญหาความยากจน ภายใต้งบประมาน 3.56 หมื่นล้านบาท คาดจะกระตุ้นเศรษฐกิจฐานราก หนุนการบริโภคในประเทศฟื้นตัวได้ เพิ่มความน่าสนใจในการลงทุนในตลาดหุ้นไทย

Asset allocation : ถือหุ้น 75% และเงินสด 7.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5%

Daily Strategy :  กลยุทธ์กลุ่ม Big cap เน้น STEC, CK, BBL, KBANK, PTTEP, IVL, IRPC. HMPRO ผสาน 6 Theme เด่น 

ครม. อนุมัติมาตรการช่วยเหลือผู้มีรายได้น้อยเฟส2  : HMPRO, GLOBAL, ROBINS
CNS Analyst Update : 1) TOA ออกบทวิเคราะห์ Innitial Coverage Buy ที่พื้นฐาน 40บาท 2) IVL(TP66) ปรับมูลค่าพื้นฐานขึ้นจากเดิม 61บาท คาดกำไรสุทธิที่ 4,471 ล้านบาท +51%YoY +27%QoQ 3) KAMART คาดกำไร 4Q17F เติบโตอีก +16.8%y-y, +7%q-q ที่ 71.3 ลบ. และ 4) MTLS(TP46) คาดกำไรสุทธิ 4Q17F ที่ 710 ลบ. +47% y-y, +9%  q-q เป็น new high ต่อเนื่อง แนะนำซื้อเก็งกำไรทั้งหมด
Investment Related Play :  TOA, STEC, CK, BBL, KBANK, TMB
Dividend 2H17 Play หุ้นที่คาดว่าจะจ่ายเงินปันผล 2H17F สูงกว่า 3.0%   และ พื้นฐานดี และผลประกอบการมีแนวโน้มเติบโตดี แนะนำซื้อก่อนขึ้น XD 2เดือน มักให้ผลตอบแทนเด่น 5.3-9.6% โดย Big Cap High Yield เลือก KKP, TISCO, SC, IRPC และ Mid-Small Cap High Yield แนะนำ NYT, BLAND, PM
Global Play : เน้น 1) ปิโตรเลียมขั้นต้น น้ำมันดิบ BRENT ขึ้นสู่  70.13เหรียญฯ  หนุน PTTEP, PTT, PTTGC และถ่านหินตลาด Newcastle +0.23% ส่ 107เหรียญฯต่อตัน บวกต่อ BANPU 2) ปิโตรเคมี สเปรด Spread  PTA-0.67*PX สัปดาห์สุดท้ายของปี 2017 สูงสุดที่ 135.3เหรียญฯต่อตัน หนุน  IVL, IRPC
ความเชื่อมั่นผู้บริโภคพุ่งขึ้น+นโยบายกระตุ้นฐานราก : HMPRO, FN, PM, ROBINS
Consensus Upgrade: TOA, PTTEP, PTT
Jan 2018 Top Picks : TOA, CK, STEC, FN, PSTC, PM
2018 Top picks  : CK STEC HMPRO TOA KBANK AOT MONO FN PTTEP IRPC

Investment Theme:
1H18F :  Domestic - Infrastructure Related Play :  STEC, CK, HMPRO, TOA, KBANK, AOT, MONO, PTTEP, IRPC, FN
1) Investment Related :  STEC, CK, HMPRO, TOA, KBANK
2) Tourism & Consumer :  AOT, MONO, FN
3) Global Play :  PTTEP, IRPC

Fundamental & Tactical Daily Top Picks :

STEC (TP 33.5*):   Support: 25.0/24.5 Resistant: 26.75/27.5

• Theme: Infrastructure Spending
• Earnings Outlook: คาดกำไรปกติ 4Q17F เติบโตทั้ง y-y และ q-q จากรายได้ก่อสร้างงานภาครัฐส่งมอบมากขึ้น ชดเชยงานเก่า ประกอบกับ คาดกำไรปี 2018F เพิ่มขึ้นจากฐานต่ำในปีนี้ จากเริ่มรับรู้รายได้งานก่อสร้างและอัตรากำไรที่ปรับตัวดีขึ้น หนุนแตะระดับ 1.8 พันลบ. +97% y-y โดย Backlog สูงระดับแสนลบ. เป็นจุดสูงสุดในประวัติการณ์ และ Secured รายได้ 3-4 ปีข้างหน้า
• Valuation: ราคาเริ่มฟื้นตัว หลังปรับฐานลงมา มองเป็นจุดน่าซื้อสะสมรับการลงทุนรอบใหม่ โดยปัจจุบันซื้อขาย P/BV18F 3.1 เท่า แม้สูงกว่าค่าเฉลี่ยในกลุ่มฯ(2.1 เท่า) แต่ยังเหมาะสมจากความสามารถในการทำกำไรสูง, ฐานะการเงินแข็งแกร่ง รวมถึงเป็นผู้ได้รับประโยชน์ลำดับต้นๆจากการรับงานลงทุนรอบใหญ่ในช่วงถัดไป
• Catalyst: เข้าสู่ช่วงลงทุนรอบใหญ่ หนุนโอกาสเพิ่ม Backlog สูงขึ้นไปอีก + มี Hidden assets จากถือหุ้น GULF 40 ล้านหุ้น ผลตอบแทนรวม 970 ลบ.

TOA (TP 40*):   Support: 30.0/29.0 Resistant: 32.5/33.5

• Theme : Investment related play
• Earnings Outlook : เป็นผู้นำอุตสาหกรรมสีในไทยด้วย Market share กว่า 48% และมีการเปิดตลาดต่างประเทศมานาน (CLMV + Indonesia + Malay) จะเติบโตไปตาม การเพิ่มจำนวนร้านค้าและเพิ่มสินค้า High margin โดยคาดกำไร 2018F จะกลับมาโตแรง 34% จากการปรับราคาครั้งแรกรอบ 3 ปี ราว 4% และจากการเพิ่มกำลังการผลิต 16% ใน 2H18F (อินโดนีเซีย, กัมพูชา, ลาว)
• Valuation : เป็นอุตสาหกรรมที่ดี Margin สูง, ลงทุนต่ำ, ROE สูง 24% จึงมี Premium กว่ากลุ่มวัสดุก่อสร้างทั่วไป โดยมี 18F PER 28x  แต่ยังต่ำกว่าผู้ประกอบการในต่างประเทศซึ่งซื้อขายสูง 31.5x 
• Catalyst : การลงทุนโครงสร้างพื้นฐานยังมีโอกาสมากทั้งไทยและต่างประเทศ ซึ่งจะเข้าสู่ช่วงลงทุนรอบใหญ่ในปีนี้ + วันนี้มีการ Upgrade TP จากโบรกต่างชาติ

HMPRO (TP 15*):   Support: 13.6/13.3 Resistant: 14.5/15.0

• Theme : Consumer + Investment related Play
• Earnings Outlook : ทิศทางกำไรยังอยู่ในจุดที่ดี คาดกำไร 4Q17F จะ New high 1.44 พันลบ. (+9% y-y, +22% q-q) 0จาก Mood การใช้จ่ายดีขึ้น หนุน SSSG เพิ่มสูงสุดในปี รวมถึง อัตรากำไรที่ดีขึ้น และกำไร 2018F ยังดีต่อเนื่อง จากการบริโภคฟื้น หนุน SSSG +3%, การเปิดสาขาใหม่ และ Margin ที่จะดีขึ้นจากการปรับกลยุทธ์สินค้าเฮาส์แบรนด์
• Valuation : ราคาหุ้นทำ New high แล้ว แต่ยังมี Valuation ที่ไม่ตึงตัวเกินไป โดย 2018F PER  @ 31.8x ยังเหมาะสมจากตำแหน่งผู้นำในกลุ่ม Home improvement ที่เพิ่ม Market share ได้ต่อเนื่อง จากการเปิด Model สาขารูปแบบใหม่ เพิ่มความครบวงจร
• Catalyst : การบริโภคเริ่มฟื้นตัว  +  เข้าสู่ช่วงลงทุนรอบใหญ่ซึ่งหุ้นกลุ่ม Investment related play จะน่าสนใจ

Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)