“Property Play” 

CNS Daily Strategy : คาดตลาด “Sideway Up” ต้าน 1820/1823จุด รับ 1802/1795จุด กรรมการกำหนดนโยบายการเงินของECB ย้ำ ECB อาจประกาศยุติ QE หลังจากเดือนกย.หากเศรษฐกิจและเงินเฟ้อโตตามคาด หนุนค่าเงินยูโรแข็งค่าต่อเนื่อง กดดันค่าเงินดอลล่าร์ บวกต่อสินทรัพย์เสี่ยง ประกอบกับราคาน้ำมันดิบ Brent ยืนเหนือ70เหรียญ/บาร์เรล รับอิรัคย้ำจะลดกำลังการผลิตตามOPEC หนุนกลุ่มพลังงานต่อ ส่วนในประเทศ รองนายกฯสมคิดปรับเป้าลงทุน EEC เพิ่มเป็น6แสนลบ. หนุนเศรษฐกิจไทยต่อเนื่อง วันนี้แนะ Theme “Property Play” : SC, SIRI, SPALI

Nomura : Key Factors

• (+) EU: นายอาร์โด แฮนสัน กรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ย้ำว่า ECB อาจประกาศยุติ QE หลังจากเดือนกย. หากเศรษฐกิจและเงินเฟ้อมีการปรับตัวตามที่ ECB คาดการณ์ไว้ หนุนค่าเงินยูโรแข็งค่าเด่น
• (+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +0.00% สู่ $64.30/bbl / BRT +0.56% สู่ $70.26/bbl
• (+) OIL: อิรัคย้ำเต็มใจที่จะลดกำลังการผลิตตามมาตรการของ OPEC อย่างต่อเนื่อง
• (+) TH: รองนายกฯสมคิดเตรียมปรับเป้าการลงทุนEECเพิ่มขึ้น1แสนลบ. สู่ระดับ6แสนลบ.
• (-) TH: สัญญา SET50 ปรับเพิ่ม Margin มีผล 19 มค.นี้
• (*) Fund Flow: ล่าสุดขายหุ้น-1,480ลบ.,Long Future+9,535สัญญา,ซื้อBond+2,391ลบ.

Nomura Daily Top Picks: SC, SIRI, SPALI

Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Sideway Up” แนวต้าน 1830/1834 จุด  แนวรับ 1813/1804จุด นายอาร์โด แฮนสัน กรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ย้ำว่า ECB อาจประกาศยุติ QE หลังจากเดือนกย. หากเศรษฐกิจและเงินเฟ้อมีการปรับตัวตามที่ ECB คาดการณ์ไว้ ส่งผลให้ค่าเงินยูโรยังเป็นภาพของการแข็งค่าอย่างต่อเนื่อง กดดันค่าเงินดอลล่าร์อ่อนค่าได้ เป็นปัจจัยหนุนสินทรัพย์เสี่ยง ประกอบกับราคาน้ำมันดิบ Brent ปรับตัวขึ้นต่อ +0.56% ยืนเหนือ 70 เหรียญ/บาร์เรล รับแนวโน้มที่อิรัคเต็มใจที่จะลดกำลังการผลิตตามมาตรการของ OPEC อย่างต่อเนื่อง หนุนกลุ่มพลังงานนำตลาดฟื้นได้ ส่วนปัจจัยในประเทศ รองนายกฯสมคิดเตรียมปรับเป้าการลงทุน EEC เพิ่มขึ้น 1 แสนล้านบาท สู่ระดับ 6 แสนล้านบาท หลังนักลงทุนยื่นขอ BOI ใน EEC กว่า 2.5 แสนล้านบาทในปี 2017 โดยจะเน้นลงทุนใน 5 โครงการ นำโดย รถไฟความเร็วสูง เชื่อมต่อ3สนามบิน ท่าเรือแหลมฉบังและมาบตาพุดเฟส3 และพัฒนาท่าอากาศยานอู่ตะเภา คาดกระตุ้นเกิดการลงทุนในประเทศเด่น หนุนเศรษฐกิจไทยฟื้นตัวดีต่อเนื่อง     

Asset allocation : ถือหุ้น 75% และเงินสด 7.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5%

Daily Strategy :  กลยุทธ์กลุ่ม Big cap เน้น STEC, CK, BBL, KBANK, PTTEP, IVL, IRPC. HMPRO ผสาน 9 Theme เด่น 

ความคืบหน้าของ EEC หนุนหุ้นอิงการลงทุนเด่น วันนี้จับตา SPALI, SIRI, SC และ CK, STEC, TOA, TASCO, HMPRO
Global Play : เน้น ปิโตรเลียมขั้นต้น น้ำมันดิบ BRENT ยืน 70เหรียญฯ  หนุน PTTEP, PTT, PTTGC และปิโตรเคมี ที่คาดกำไรดี IVL, IRPC
ครม. อนุมัติมาตรการช่วยเหลือผู้มีรายได้น้อยเฟส2  : HMPRO, GLOBAL, ROBINS
Dividend 2H17 Play หุ้นที่คาดว่าจะจ่ายเงินปันผล 2H17F สูงกว่า 3.0%   และ พื้นฐานดี และผลประกอบการมีแนวโน้มเติบโตดี แนะนำซื้อก่อนขึ้น XD 2เดือน มักให้ผลตอบแทนเด่น 5.3-9.6% โดย Big Cap High Yield เลือก KKP, TISCO, SC, IRPC และ Mid-Small Cap High Yield แนะนำ NYT, BLAND, PM
ความเชื่อมั่นผู้บริโภคพุ่งขึ้น+นโยบายกระตุ้นฐานราก : HMPRO, FN, PM, ROBINS
Consensus Upgrade: TISCO
Jan 2018 Top Picks : TOA, CK, STEC, FN, PSTC, PM
2018 Top picks  : CK STEC HMPRO TOA KBANK AOT MONO FN PTTEP IRPC
CNS Analyst Update : TISCO(TP110) ปรับกำไรสุทธิ  2017 – 19F ขึ้น 1 – 4% รวมถึงคาด TISCO ยังจ่ายปันผลในอัตราสูงทำให้ ROE เพิ่มสูงขึ้น ส่งผลต่อราคาเป้าหมายอิง GGM (ROE =20%, Ke 12%) ปรับเพิ่มขึ้นจาก 92 เป็น 110 บ.

Investment Theme:
1H18F :  Domestic - Infrastructure Related Play :  STEC, CK, HMPRO, TOA, KBANK, AOT, MONO, PTTEP, IRPC, FN
1) Investment Related :  STEC, CK, HMPRO, TOA, KBANK
2) Tourism & Consumer :  AOT, MONO, FN
3) Global Play :  PTTEP, IRPC

Fundamental & Tactical Daily Top Picks :

SC (Consensus TP18F 4.33):   Support: 3.94/3.88 Resistant: 4.06/4.2

• Theme: Dividend play
• Earnings Outlook  คาดกำไรสุทธิ 4Q17F เติบโตทั้ง y-y และ q-q จาก Backlog เตรียมส่งมอบในปริมาณมาก ผลักดันให้ไตรมาสนี้ จะเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของปี ต่อเนื่องในปี18F คาดกำไรเพิ่มขึ้นต่อเนื่องที่ 1.88 พันลบ. +13% y-y
• Valuation: ปัจจุบันซื้อขายที่ PER18F ที่ 11.3x พร้อมกับภาพรวมของอุตสาหกรรมที่มีสัญญาณที่ดีขึ้น + คาดอัตราเงินปันผลปี 18F สูงถึง 4.5%
• Catalyst: ใกล้เข้าสู่ช่วงจ่ายปันผล โดย SC เป็นหนึ่งในหุ้นปันผลสูง (ปีละครั้ง) คาดอัตราเงินปันผล17F สูง 0.16 บาทหรือ 4% ประกอบกับ ได้ประโยชน์จากการลงทุนใน EEC ทางอ้อม จากการขยายพื้นที่โครงการอสังหาฯ

SIRI (TP 2.5*):   Support: 2.2/2.16 Resistant: 2.34/2.4

• Theme: Dividend Play
• Earnings Outlook:  คาดกำไรสุทธิ 4Q17F เติบโต q-q จากตามการเปิดโครงการ low rise พร้อมโอนที่เพิ่มขึ้นมาก กอปรกับมี condo 2 โครงการใหม่ มูลค่าราว 3.3 พันลบ ซึ่งสัดส่วนใหญ่จะโอนใน 4Q17F ประกอบกับคาดรับรู้ส่วนแบ่งกําไรบริษัท JV สูงขึ้นมาก y-y, q-q จาก The line จตุจักร-หมอชิต  และปี 2018-19F คาดมีการรับรู้ส่วนแบ่งกําไรเงินลงทุนในบ. JV มากกว่าเดิม ตามการโอนโครงการเร็วขึ้นกว่าแผน รวมถึงให้น้ำหนักเปิดโครงการของ SIRI เองมากขึ้นทั้ง low-rise
• Valuation: ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายที่ระดับ PER18F 9.5 เท่า ต่ำกว่ากลุ่มเล็กน้อยที่ระดับ 9.6 เท่า ในขณะที่กำไร 2018F เติบโตสูงกว่ากลุ่มที่ 9% (กลุ่มอยู่ที่ระดับ 4%)
• Catalyst: SIRI เป็นหนึ่งในหุ้นที่จ่ายปันสูง โดยคาด Dividend 2H17F 0.10 บาทต่อหุ้น คิดเป็น Dividend yield 2H17Fสูง 4.4%

SPALI (TP 26.5*):   Support: 23.5/23.0 Resistant: 24.2/25.0

• Theme: Laggard Play
• Earnings Outlook: แนวโน้มการโอนใน 4Q17F น่าจะทำได้ตามเป้า คาดกำไรสุทธิ 4Q17F ที่ราว 1.45 พันลบ (+19% y-y, -31% q-q) และคาดกำไรสุทธิ 2017F ที่ 5.55 พันลบ (+14% y-y) สำหรับปี 2018F คาด Norm profit 2018F ที่ 5.44 พันลบ หรือโต +2% y-y ถึงแม้อัตราจะไม่สูงนัก แต่อยู่บนความเสี่ยงที่ค่อนข้างต่ำกว่ารายอื่น
• Valuation: Laggard กลุ่มฯ โดยซื้อขายที่ PER18F 8.4x ต่ำกว่ากลุ่มที่ 9.6x ขณะที่ SPALI ยังมีจุดเด่นในเรื่อง presale และ กำไรสุทธิ 2018F ยังโตได้
• Catalyst: 2017 presale ของ SPALI อยู่ที่ 30.7 พันลบ (+28% y-y) สูงว่าเป้าราว 14% (เป้า 27.0 พันลบ) ถือเป็น record high ของบริษัท ขณะที่ระยะสั้นราคา Laggard กลุ่มฯ

Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)