“Selective Play” 

CNS Daily Strategy : คาดตลาด “Sideway” ต้าน 1813/1819จุด รับ 1803/1796จุด US Bond Yield 10ปี พุ่งขึ้นสู่ 2.89% ผสานค่าเงินดอลล่าร์แข็งค่าขึ้นต่อเนื่อง กดดันบรรยากาศการลงทุนโลก โดยนักลงทุนจับตา FED Minutes คืนนี้ แต่ในประเทศยังเป็นบวก โดยผลประกอบการ2017ของ 67 บมจ.ที่มีคาดการณ์จาก Cons มีกำไรสุทธิรวมที่ 4.79 แสนลบ. ดีกว่าคาด +6.2% บ่งชี้พื้นฐานเศรษฐกิจไทยยังแข็งแกร่ง ผสานนายกฯยืนยันไม่ล้มกฏหมายลูก หนุนการเลือกตั้งตามเป้า เป็นปัจจัยบวกต่อตลาดหุ้นไทย   วันนี้แนะนำ Theme “Selective Play” : PTT, LH, NYT

Nomura : Key Factors

• (-) US: อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯอายุ 10 ปี ปรับตัวขึ้น +1.6bps สู่ระดับ 2.891%
• (-) Currency: ค่าเงินดอลล่าร์แข็งค่าต่อเนื่องสู่ 89.72 จุด กดดันค่าเงินเอเชียอ่อนค่า
• (*) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +0.36% สู่ $61.90/bbl / BRT -0.64% สู่ $65.25/bbl
• (*) Fund Flow:ล่าสุดขายหุ้น-1,997ลบ,Long Future+1,739สัญญา,ซื้อBond+5,233ลบ.
• (+) TH: รองนายกฯสมคิด จาตุศรีพิทักษ์มั่นใจว่าการส่งออกจะขยายตัวได้ตามเป้าที่ 8%
• (+) TH: 67 บมจ.ที่มีคาดการณ์จาก Cons อยู่ที่ระดับ 4.79แสนลบ. ดีกว่าคาดราว +6.2%
• (+) TH: นายกฯยันไม่ล้มกฏหมายลูก คาดทำให้รัฐบาลประกาศวันเลือกตั้งได้ช่วงกย. 2018

Nomura Daily Top Picks: PTT, LH, NYT

Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Sideway” แนวต้าน 1813/1819จุด รับ 1803/1796จุด อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯอายุ 10 ปี ปรับตัวขึ้น +1.6bps สู่ระดับ 2.891% ผสานค่าเงินดอลล่าร์แข็งค่าต่อเนื่องสู่ 89.72 จุด กดดันบรรยากาศการลงทุนในตลาดสินทรัพย์เสี่ยงโลก โดยนักลงทุนจับตารายงานการประชุม FOMC ประจำเดือนมค.ในคืนนี้ เพื่อเป็นตัวบ่งชี้มุมมองต่อเศรษฐกิจ อัตราเงินเฟ้อ และแนวโน้มในการปรับขึ้นดอกเบี้ยในช่วงถัดไป ส่งผลให้ตลาดโลกเป็นภาพของการพักฐานรอความชัดเจนดังกล่าว ส่วนปัจจัยในประเทศ รองนายกฯสมคิด จาตุศรีพิทักษ์มั่นใจว่าการส่งออกจะขยายตัวได้ตามเป้าที่ 8% หลังเศรษฐกิจโลกมีแนวโน้มฟื้นตัว รวมถึงราคาน้ำมันที่เริ่มอยู่ระดับเสถียรภาพ หนุนกำลังซื้อเพิ่มชึ้น ประกอบกับการรายงานผลประกอบการ 2017 ของกลุ่ม Real Sector วานนี้ PTT มีกำไรสุทธิที่ 1.35แสนลบ. ดีกว่าคาด +8.6% และ IVL รายงานกำไรสุทธิที่ 2.1หมื่นลบ. ดีกว่าคาด +34.9% หนุนให้กำไรสุทธิรวมของ 67 บมจ.ที่มีคาดการณ์จาก Consensus อยู่ที่ระดับ 4.79แสนลบ. ดีกว่าคาดราว +6.2% ซึ่งแนวโน้มผลประกอบการ2017ที่เติบโตดีนี้ คาดจะช่วยพยุง SET ได้ ส่วนความคืบหน้าการเมืองไทย ล่าสุด นายกฯประยุทธ์ยืนยันไม่มีการล้มกฏหมายลูก หลังตลาดไม่มั่นใจต่อการหารือของ สนช. ว่า จะผ่านร่าง พ.ร.ป. การเลือตั้ง ส.ส. และที่มาของ ส.ว. ก่อนวันที่ 1 มีค 2018 ที่กรรมาธิการชุดนี้จะหมดวาระหรือไม่ ประเด็นนี้น่าจะเพิ่มความเชื่อมั่น และทำให้รัฐบาลสามารถประกาศวันเลือกตั้งได้ในช่วงกย. 2018 และจะส่งผลให้เกิดการเลือกตั้งในช่วงกพ. 2019 เป็นปัจจัยบวกเสถียรภาพทางการเมือง หนุนกลุ่ม Domestic เด่น

Asset allocation : ถือหุ้น 65% และเงินสด 17.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5%

Daily Strategy : ถือหุ้น 65% เริ่มสะสมหุ้นน้ำมัน และลงทุนหุ้นในประเทศ อิงการลงทุนรอบใหม่ปลดล็อค ผสานกลุ่มปิโตรเคมี วันนี้เน้น “Theme “Selective Play”

    ราคาน้ำมันฟื้นรอบใหม่แนะนำสะสมกลุ่ม ปิโตรเลียมขั้นต้น PTTEP, PTT, PTTGC  ผสานปิโตรเคมี IVL, IRPC
    BANKING AGENT : เป็นบวกต่อ CPALL และ BJC
    MSCI Add Weight : MINT(เพิ่ม 0.106%ของ MSCI Thailand), IVL(เพิ่ม 0.04%) แต่ลดน้ำหนัก TMB(ลด -0.15%)  แนะนำซื้อเก็งกำไร MINT & IVL
    Laggard Play : กลุ่ม รพ BH, BCH
    EEC ผ่านบอร์ด สนช. แล้ว คาดหนุนหุ้นอิงวงจรการลงทุนรอบใหม่ กลุ่ม BANK เน้น KBANK, BBL และกลุ่มรับเหมาฯ  คาดกระแสเงินจะเวียนจากกลุ่มนิคมที่ราคาตอบรับล่วงหน้าแล้ว มากลุ่มโครงสร้างพื้นฐาน หนุน CK, TOA เด่น
    Dividend Play : หุ้นที่คาดว่าจะจ่ายปันผล 2H17F สูงกว่า 3.0%   แนะนำซื้อก่อนขึ้น XD 2เดือน มักให้ผลตอบแทนเด่น 5.3-9.6% Dividend Play ได้แก่ KKP(Interim Yield 4.83%), NYT(Yield 4.6%), TISCO(Yield 4.53%), BLAND(Yield 4.57%), PM(Yield 3.46%), SC( Yield 3.41%), IRPC(Yield 3.27%)
    Bottom Play : STEC(TP29) ราคาหุ้นลดลงมาที่ PBV +0.5SD แล้วซึ่งเป็นระดับที่รองรับความเสี่ยงแรงๆ ของราคาหุ้นได้ เป็นจุดซื้อสำคัญของผู้ที่ SAP มาก่อนหน้า
    FEB 2018 Top picks  : CK STEC TOA BH PM NYT

Investment Theme:

1H18F :  Domestic - Infrastructure Related Play :  STEC, CK, HMPRO, TOA, KBANK, AOT, MONO, PTTEP, IRPC, FN
1) Investment Related :  STEC, CK, HMPRO, TOA, KBANK
2) Tourism & Consumer :  AOT, MONO, FN
3) Global Play :  PTTEP, IRPC

Fundamental & Tactical Daily Top Picks :

PTT (TP18F 539*):  Support 486/483 Resistant 495/500

• Theme: Earnings Play
• Earnings Outlook: เราปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 18-19F เป็น 134,913 ล้านบาท (+8%) และ 139,854 ล้านบาท (+12%) จากการปรับสมมติฐานราคาน้ำมันดิบดูไบ US$ 62/bbl (+12%) ทรงตัวในระดับสูงจากแรงหนุนเศรษฐกิจโลกฟื้นตัว
• Valuation: เราปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 539 บาท โดยราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายที่ระดับ PER18F 10.4 เท่า ใกล้เคียงค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 1ปี 10.5 เท่า และยังเป็นตัวเลือกที่ดีในกลุ่ม Big cap กอปรกับปัจจัยพื้นฐานแข็งแกร่ง
• Catalyst:ประกาศแตกพาร์เป็น 1 บาทจา ก 10 บาท เพิ่มสภาพคล่องให้กับหุ้นบริษัท คาดว่าจะมีผลบังคับใช้ในช่วงเดือน พ.ค หลังจากการประชุมผู้ถือหุ้นในวันที่ 12 เม.ย นี้ + จ่ายเงินปันผล 2H17 ที่ 12 บาท (XD 6 มี.ค) 

LH (TP18F 12.9*):  Support 10.8/10.4 Resistant 11.2/11.6

• Theme: Div Play
• Earnings Outlook: คาดกำไรปกติ 4Q17F ที่ 2.0 พันลบ. (+5% y-y, -24% q-q) และกลับสู่ช่วงแผนธุรกิจเชิงรุกในรอบ 3 ปี โดยปี 2018 วางเป้า เติบโตทั้ง การเปิดโครงการใหม่เพิ่ม 2.6 เท่าตัวจากปีก่อนเป็น 36.3 พันลบ., presale growth โต 18%, รายได้เพิ่ม 5% และรายได้จากธุรกิจ Retail เพิ่ม โดยรวมหนุนกำไร 18F คาดเพิ่ม 6%  
• Valuation: ราคาหุ้นที่ปรับลงมาจากการขายหุ้นกลุ่ม GIC และเริ่มยืนได้อีกครั้ง มองเป็นจุดน่าสะสมรอบใหม่ โดยมี PER 18F 13.7 เท่า ยังต่ำกว่าอดีต และเหมาะสมจากตำแหน่งผู้นำในกลุ่ม
• Catalyst: คาดจ่ายปันผล 2H17F 0.3 บาท (Yield 2.7%) +  แผนธุรกิจกลับมาเป็นเชิงรุกอีกครั้ง

NYT (TP18F 7.65*):  6.3/6.15 Resistant  6.65/6.8

• Theme: Inflation Play
• Earnings Outlook: คาดกำไรสุทธิ 2018F อยู่ที่ 476 ลบ. +7.6% y-y โดยคาดเร่งตัวแรงใน 3Q18F หลังเริ่มบันทึกรายได้จากพื้นที่เช่าใหม่ 1.2 แสนตร.ม. ซึ่งเป็น upside risk จาก Hidden assets 75 ไร่ ในพื้นที่ EEC หนุนค่าเช่าสูงขึ้นราว +30% จากสมมติฐานเดิม จะเพิ่มฐานกำไรสุทธิปี18F/19F/20F ที่ระดับ +4.3%/+5.7%/+6.4% ตามลำดับ    
• Valuation: NYT เป็นหุ้น Defensive ที่มีรายได้และกระแสเงินสดมั่นคง โดยซื้อขาย PER18F เพียง 15.4x เท่าต่ำกว่ากลุ่มขนส่งฯ ที่ 32.4x นอกจากนี้ยังมี Upside risk จากประเด็นพื้นที่เช่าใหม่อีกราว 5% คิดเป็น 0.35 บาทต่อหุ้น
• Catalyst: จ่าย Dividend 0.3 บาท/หุ้นหรือ Div yield สูงถึง 4.8% (XD วันที่ 7 พ.ค. 18)  + รอความชัดเจนข้อสรุปพื้นที่เช่า 1.2 แสนตร.ม. ในช่วงถัดไป

Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)