Market Summary 20/03/2018

หุ้นแนะนำพิเศษ

PTTEP (ราคาปิด 116.5  Bloomberg Consesus 125.54)

• ผลบวกจากราคาน้ำมันปรับตัวขึ้นสู่ 63.40$/bbl จากความตึงเครียดระหว่างซาอุดิอาระเบียและอิหร่าน ขณะที่ซาอุดิอาระเบียให้คำมั่นว่าจะเดินหน้าปรับลดกำลังการผลิตน้ำมันต่อไป นอกจากนี้ IEA ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์อุปสงค์น้ำมันทั่วโลกขึ้นในปีนี้เป็นปัจจัยหนุนต่อราคาน้ำมันในช่วงเดือนที่ผ่านมา
• Bloomberg Consensus คาดผลประกอบการปี 61 อยู่ที่ 3.5 หมื่นล้านบาท +71%YoY เนื่องจากคาดว่ากำลังการผลิตจะเพิ่มขึ้น 2 KBD สู่ 302 KBD และราคาจำหน่ายก๊าซฯ ปรับตัวขึ้นจาก 5.6 $/mmbtu สู่ 6.2 $/mmbtu ตามราคาน้ำมันที่ปรับตัวขึ้นนอกจากนี้ยังมีการปรับราคาจำหน่ายก๊าซฯ ในพม่าเพิ่มเติม ขณะที่ต้นทุนการผลิตคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยสู่ 30 $/bbl 

หุ้นเริ่มซื้อขายวันแรก : CMAN (ราคา IPO 3.84 บาท) SET/ปิโตรเคมีและเคมีภัณฑ์

• บมจ. เคมีแมน (CMAN) ประกอบธุรกิจผลิตปูนไลม์และผลิตภัณฑ์เคมีต่อเนื่องในภูมิภาคเอเชีย มีกำลังการผลิตติดตั้งปูนไลม์รวมประมาณ 800,000 ตันต่อปี และมีฐานลูกค้าอยู่ในอุตสาหกรรมที่หลากหลายทั้งในประเทศ 41% และต่างประเทศ 59% สัดส่วนรายได้จากการจำหน่ายแต่ละผลิตภัณฑ์ ดังนี้ ปูนควิกไลม์ 72% ปูนไฮเดรต 17% แร่หินปูนเคมีและแร่หินปูนเคมีบด10% ปี 60 มีรายได้รวม 2,215 ลบ. เพิ่มขึ้น 11%YoY  และมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 109.3 ลบ. ลดลง 29%YoY เนื่องจากราคาถ่านหินที่เป็นต้นทุนหลักในการผลิตปรับตัวสูงขึ้นและมีค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้นเนื่องจากมีการขยายกำลังการผลิตเพื่อรองรับการเติบโตในอนาคต
• จำนวนหุ้นที่เสนอขายให้กับประชาชนทั่วไปครั้งแรก (IPO) จำนวน 240 ล้านหุ้น  มูลค่าประมาณ  889.32  ลบ. ใช้ในการขยายธุรกิจปูนไลม์ทั้งในและต่างประเทศ ใช้ชำระคืนเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน และใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนในการดำเนินงาน
• ราคา IPO คิดเป็น Current PER ที่ 33.72 เท่า สูงกว่า PER เฉลี่ยชองกลุ่มที่ระดับ 24.09 เท่า

Market View  :  รีบาวด์ตามเพื่อนบ้าน
หุ้นแนะนำพิเศษ  : PTTEP
หุ้นมีข่าว  : CMAN TMILL DTAC
Technical  Insight : BWG  S
  ภาวะตลาดหุ้นไทยวานนี้ฟื้นตัวในกรอบแคบอย่างค่อยเป็นค่อยไป  ท่ามกลางปัจจัยบวกลบคละเคล้า ทั้งจากความกังวลรัฐบาลสหรัฐฯที่ส่งผลต่อตลาดหุ้นทั่วโลก การจับตาการประชุม FED ขณะที่ ศก.ไตรมาส 1  คาดเห็นการฟื้นตัวต่อเนื่องโดยรวม SET Index หนุนโดยกลุ่ม CONMAT ENERG HOT หักล้างโดย  BANK และ PROP จึงปิดที่ 1,799.84 จุด (+0.05 จุด) Volume 4.92 หมื่นลบ.โดย Foreign Net -3,255.38 ลบ.  TFEX Net +7,336 สัญญา ตราสารหนี้ +2,946.55 ลบ.

แนวโน้มตลาดหุ้นไทย
  +น้ำมันดิบปิดพุ่งเนื่องจากความตึงเครียดทางการเมืองระหว่างอิหร่านและซาอุดิอาระเบีย รวมทั้งแนวโน้มที่ว่า เวเนซุเอลาอาจจะลดกำลังการผลิตน้ำมัน 
  +ดาวโจนส์ปิดพุ่งขึ้นโดยได้ปัจจัยหนุนจากหุ้นกลุ่มพลังงานที่ดีดตัวขึ้น หลังจากราคาน้ำมันดิบตลาดนิวยอร์กทะยานขึ้นกว่า 2% 
  +ครม.ไฟเขียวโครงการสินเชื่อรายย่อยเพื่อใช้จ่ายฉุกเฉิน ระยะ 2 ของธนาคารออมสิน วงเงิน 1 หมื่นลบ.
  +ครม.ผ่านแผนบริหารหนี้สาธารณะปี 2561 เพิ่ม 9.5 หมื่นล้าน ดันหนี้ต่อจีดีพีแตะ 42.8% ซึ่งยังต่ำกว่าเพดาน
  -"ทรัมป์" เตรียมประกาศมาตรการเก็บภาษีสินค้านำเข้าจากจีน วงเงิน 6 หมื่นล้านดอลลาร์ต่อปี
  +/- Fund Flow ต่างชาติมีสถานะขาย YTD ขาย 5.48 หมื่นล้านบาท ขณะที่เงินบาทแข็งค่าขึ้นสู่ 31.19 บาท/USD 
  **21 มี.ค. ธนาคารกลางสหรัฐ (FED)แถลงมติการประชุม ผลการสำรวจของนักลงทุนคาดการณ์ว่ามีโอกาส 94.4% ที่ FED จะปรับขึ้นดบ.
  **23 มี.ค. จับตาชัตดาวน์สหรัฐ
  ภาวะตลาดหุ้นไทยวันนี้มีปัจจัยบวกจากการดีดตัวของตลาดหุ้นทั่วโลก และราคาน้ำมันปิดพุ่งขึ้น  แต่มีแรงกดดันจากกระแสคาดการณ์ FED ปรับลดอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งแรกของปี และ Fund Flow ผันผวน  จึงคาด SET จะรีบาวด์ในกรอบ 1,793-1,813 จุด 
กลยุทธ์การลงทุน   เก็งกำไรกลุ่มที่มีปัจจัยสนับสนุน
  - PTTEP PTTGC IVL ราคาน้ำมันปรับตัวขึ้นสู่ 63.4 $/bbl
  - CPF GFPT TFG จีนรับรองมาตรฐานโรงงานผลิตไก่ไทย
  - ERW ได้ประโยชน์จากการส่งเสริมท่องเที่ยวเมืองรองและนักท่องเที่ยวจีน
  - หุ้นปันผลเด่น BAFS CRD FTE GLOW KKP NYT SIS SPRC TISCO QH PDI PL AIT TKS AP KIAT 
  - BEC เรตติ้งรวมปรับขึ้นยกแผงช่วง prime time ขายโฆษณาขยับเป็น 100% 
  - หุ้นที่ควรหลีกเลี่ยง กลุ่มอิเล็กทรอนิกส์จากค่าเงินบาทแข็งค่าสู่ 31.19 บาท/$ (ต้นปี 17 อยู่ที่ 34 บาท/$) และราคาทองแดงทรงตัวในระดับสูง 6,819 $/Ton(ต้นปี 17 อยู่ที่ 5,600 $/Ton)

หุ้นมีข่าว  

• TMILL Opp Day มองผลประกอบการดีขึ้น QoQ แต่ทั้งปียังต้องลุ้น
• กำไร 4Q60 อ่อนตัวลงสู่ 12.5 ล้านบาท -53%QoQ และ -47%YoY เนื่องจากในไตรมาส 4 ต้นทุนวัตถุดิบปรับตัวสูงขึ้นทำให้ GP ปรับตัวลงจาก 22.6% เหลือเพียง 18.1% นอกจากนี้ยังมีค่าใช้จ่ายในการซ่อมบำรุงโรงงานและการจ่ายภาษีที่เพิ่มขึ้นรวม 15 ล้านบาท ซึ่งหากไม่รวมรายการพิเศษดังกล่าวบริษัทจะมีกำไรปกติที่ 27.5 ล้านบาท +2%QoQ และ +17%YoY
• ผู้บริหารตั้งเป้ากำลังการผลิตปี 61 ใช้กำลังการผลิตเพิ่มจาก 65% สู่ 75% โดยเน้นขยายฐานลูกค้าใหม่ทั้งในและต่างประเทศรวมถึงเพิ่มไลน์สินค้าพร้อมรับประทาน(มีอัตรากำไรสูงกว่าการขายแป้ง) นอกจากนี้อยู่ระหว่างเจรจาร่วมทุนกับพันธมิตรปลายน้ำในไทย 1 รายคาดมีความชัดเจน มี.ค. นี้
• ความเห็น เรามีมุมมองบวกต่อผลประกอบการ 1Q61 เนื่องจากราคาข้าวสาลีปรับตัวขึ้น 7%YTD (ซึ่งบริษัทสามารถนำสต็อกสินค้าเก่ามาขายได้) และค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้น 4% ช่วยลดต้นทุนวัตถุดิบเพิ่มเติม โดยผู้บริหารแจ้งว่าใน 1Q61 ยังใช้กำลังการผลิตได้ตามเป้าหมาย ซึ่งเราคาดว่าอยู่ที่ระดับ 70-75% เพิ่มขึ้นจาก 4Q61 ที่ 60% อีกทั้งไม่มีค่าใช้จ่ายในการซ่อมบำรุงเครื่องจักรเข้ามากดดันเพิ่มเติม
• DTAC (ราคาปิด 44.75 บาท Bloomberg Consensus 52.34 บาท) ผู้บริหาร มองเรื่องสำคัญที่บริษัทจะต้องเร่งดำเนินการ คือ การทำงานอย่างหนักเพื่อให้ได้เซ็นสัญญาคลื่น 2300 MHz กับ TOT ขณะนี้อยู่ในขั้นตอนของอัยการสูงสุดเป็นผู้ตรวจสัญญา คาดว่าจะได้ข้อสรุปและเซ็นสัญญาอย่างเป็นทางการได้ในไตรมาส 2Q61 และการเจรจากับ CAT เพื่อเช่าอุปกรณ์โครงข่ายทั้งหมด ซึ่งเดิมจะทำเป็น JV (DTAC ถือ 51% CAT ถือ 49%) แต่ขัดรัฐธรรมนูญที่รัฐฯต้องเป็นผู้ถือหุ้นมากกว่า  50%  จึงปรับเปลี่ยนมาเป็นสัญญาพันธมิตรในการเช่าระยะยาวในการใช้โครงสร้างพื้นฐานที่มีอยู่เดิม โดยเบื้องต้นจะเป็นการทำสัญญาใหม่หลังสิ้นสัมปทาน 15 ก.ย. 61 ส่วนการสิ้นสุดสัญญาสัมปทาน คลื่น 850 MHz และ 1800 MHz ในวันเดียวกัน จะเข้าสู่กระบวนการตามประกาศ กสทช.จนกว่าจะมีการเปิดประมูลคลื่น 900 MHz และ 1800 MHz (ข่าวหุ้น)
• ความเห็น ประเด็นสำคัญที่ตลาดให้น้ำหนักมากสุดน่าจะอยู่ที่ การทำสัญญากับ TOT ซึ่งรอเพียงสำนักงานอัยการสูงสุดรับรอง และตามมาด้วยการเป็นพันธมิตรกับ CAT ในการเช่าโครงสร้างพื้นฐานในปลายงวด 3Q61 ทั้งนี้ หากพิจารณาจากราคาปัจจุบันของ DTAC ที่ยังคงอยู่เหนือจากระดับที่พึ่งจะได้รับการเลือกจาก TOT ให้เป็นพันธมิตร (กลาง พ.ค. 60) ที่ราว 40 บาท เพียงราว 10% อาจสะท้อน Downside ที่จำกัด อย่างไรก็ตาม เนื่องจากยังเป็นผู้ประกอบการโทรคมนาคมที่ยังคงเป็นรอง อีก 2 รายที่ปราศจากความกังวลด้านคลื่น พร้อมทั้งได้รับโอกาสการขยายระยะเวลาชำระค่าสัมปทานใบอนุญาตซึ่งอาจจะมีการบังคับใช้ด้วย ม.44 ในวันที่ 27 มี.ค. 61 นี้ ในแง่กลยุทธ์ จึงแนะนำให้ "ซื้อสะสมเมื่อราคาอ่อนตัว" DTAC ขณะที่ "ซื้อเก็งกำไร" TRUE (Bloomberg Consensus 7.16 บาท) 
• (+) BPP เร่ง 4 โครงการจ่ายไฟเพิ่มอีก 96.5 เมกะวัตต์ปีนี้มั่นใจปี 2566 COD แตะ 2789 MW พร้อมเตรียมงบพิเศษไล่ควบรวมลงทุนโรงไฟฟ้าเพิ่มเติม เน้นโรงไฟฟ้าพลังงานหมุนเวียนภูมิภาคเอเชีย-แปซิฟิก ปลื้มกำลังผลิตหงสาสูงเกินคาด (ทันหุ้น)
• (+) TVD อัดฉีดงบลงทุน 700 ล้านบาทรุกโฆษณาทีวีดิจิทัล เตรียมผนึกพันธมิตรสถานีโทรทัศน์ 3 ช่องร่วมธุรกิจมากกว่าการซื้อแอร์ไทม์ คาดชัดเจนในเดือนเมษายนนี้ ส่งซิกงบโค้งแรกพีคสุด หนุนผลงานทั้งปีเทิร์นอะราวด์  เตรียมขออนุมัติที่ประชุมผู้ถือหุ้น 30 มี.ค. ล้างขาดทุนสะสม 33 ล้านบาท
• (+) SAWAD ลูบปากรับกำไรปีนี้กลับมาฟื้นตัว คาดรับ 3.69 พันล้านบาท เพิ่ม 28.4% จับตากลุ่ม Cathay United Bank แบงก์ใหญ่สุดจากไต้หวันเข้าเก็บหุ้นเพิ่ม หลังซื้อไปแล้ว 5% มั่นใจส่งผลดีต่อ SAWAD ในด้านเครดิตเรตติ้ง และการออกหุ้นกู้จะมีต้นทุนลดลง (ที่มา ข่าวหุ้น)
• ประเด็นบวกกลุ่มไฟแนนซ์ : คลัง เผยอนุญาตนิติบุคคลปล่อยสินเชื่อพิโกไฟแนนซ์แก้หนี้นอกระบบแล้ว 294 รายใน 60 จังหวัด โดยดำเนินการอย่างจริงจังกับเจ้าหนี้นอกระบบที่กระทำผิดกฎหมาย