Market Summary 26/04/2018

หุ้นแนะนำพิเศษ

CPN (ราคาปิด 81.00 Bloomberg Consensus 89.29)

• ปี 61 ตั้งเป้ารายได้เติบโต 20% มีปัจจัยขับเคลื่อนจากสาขาใหม่ที่เปิดในปี 60 (นครราชสีมาและมหาชัย) สาขาใหม่ที่เปิดในปี 61(ภูเก็ต2 สาขาใหม่ 1 แห่งและ I-City สาขาในตปท.สาขาแรกที่มาเลเซีย)  ปีนี้เป็นปีแรกที่จะมีรายได้จากการโอนคอนโดฯ 3 โครงการมูลค่ารวม 2.8 พันลบ.มียอดจอง 100% เริ่มโอนในเดือนเม.ย.  และอัตราเช่าพื้นที่เพิ่มขึ้นหลังปรับปรุงพื้นที่สาขาเซ็นทรัลเวิลด์แล้วเสร็จ  ฐานรายได้ที่สูงขึ้นจะช่วยชดเชยอัตรากำไรขั้นต้นรวมที่มีแนวโน้มลดลงจากการมีโครงการเพื่อขายที่มีอัตรากำไรขั้นต้นต่ำกว่าโครงการเพื่อเช่ามาผสม  ล่าสุดเพิ่งเปิดตัวโครงการ เซ็นทรัล วิลเลจ เปิดบริการ บริการไตรมาส 3/2562
• Bloomberg Consensus คาดกำไรปี 61 ราว 1.24 หมื่นลบ. +26% จากกำไรปกติ ในปี 60 9,893 ลบ. ซึ่งไม่รวมรายการพิเศษในการได้รับสินไหมทดแทน 3.5 พันล้านบาทและรายได้สุทธิจจากการแปลง CPNRF เป็น CPNREIT และการให้เช่าศูนย์การค้าเซ็นทรัลเฟสติวัล พัทยา บีช (บางส่วน) และโรงแรมฮิลตัน พัทยาจำนวน 175 ล้านบาท  เรายังมีมุมมองเชิงบวกต่อแผนงานในอนาคตที่หนุนศักยภาพในการเติบโตของรายได้และผลการดำเนินงาน แนวโน้มกำไร 1Q61 มีแนวโน้มเติบโต YoY ลดลง QoQ (1Q60 มีกำไร 2.8 พันลบ. 4Q60 มีกำไร 2.3 พันลบ.)

Market View :  เด้งสลับย่อ
หุ้นแนะนำพิเศษ  CPN
หุ้นมีข่าว  : PTTEP THCOM AP
Technical  Insight : BPCG  JKN
  ภาวะตลาดหุ้นวานนี้อ่อนตัวท่ามกลางภาวะ Bond Yield สหรัฐฯปรับตัวเพิ่มขึ้นสูง และยังมีแรงกดดันเฉพาะตัวภายหลังหุ้นขนาดใหญ่ อาทิ SCC BH รายงานผลกำไรออกมาต่ำคาด ขณะที่กลุ่ม BANK รีบาวด์ โดยรวม SET Index ปิดที่ 1,773.20 จุด (-6.32 จุด) Volume 4.86 หมื่นลบ. Foreign Net -487.17 ลบ.  TFEX Net -4,213 สัญญา ตราสารหนี้ –7,879.18 ลบ.

แนวโน้มตลาดหุ้นไทย 
  +ดาวโจนส์ปิดขึ้นโดยได้แรงหนุนจากผลประกอบการที่แข็งแกร่งของบริษัทฯ และการปรับตัวลงของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐ 
  +น้ำมันดิบปิดบวกโดยได้แรงหนุนที่ว่าสหรัฐอาจคว่ำบาตรอิหร่านครั้งใหม่ หลังจากมีสัญญาณว่าสหรัฐอาจจะถอนตัวออกจากข้อตกลงนิวเคลียร์
  +"มูดี้ส์"ประกาศคงอันดับเครดิตสหรัฐที่ "Aaa"  แนวโน้มมีเสถียรภาพ
  +ยอดสั่งซื้อสินค้าคงทนของสหรัฐเพิ่มขึ้น 2.6% ในเดือนมี.ค. และผู้ขอสวัสดิการสหรัฐลดลง 24,000 ราย สู่ระดับ 209,000 ราย
  + แบงก์ชาติยุโรปประกาศคงอัตราดอกเบี้ยที่ 0% พร้อมคงวงเงิน QE ที่ 3 หมื่นล้านยูโรจนถึงก.ย.นี้
  +คลัง เผยผลจัดเก็บรายได้ 1H61 สูงกว่าคาด 3.7% โดยเก็บภาษีภาษีเงินได้นิติบุคคล ภาษีเงินได้ปิโตรเลียม และภาษีรถยนต์สูงกว่าที่คาดไว้
  +/- Fund Flow ต่างชาติมีสถานะขาย YTD ขาย 7.78 หมื่นล้านบาท ขณะที่เงินบาทอยู่ที่ 31.61 บาท/USD 
  **จับตาธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) แถลงมตินโยบายการเงิน / การประชุมสุดยอดผู้นำเกาหลีเหนือ-เกาหลีใต้ / สหรัฐ เปิดเผย GDP 1Q61 / สศค.รายงานภาวะเศรษฐกิจการคลัง  **
  ภาวะตลาดหุ้นไทยวันนี้มีปัจจัยหนุนจากการดีดตัวขึ้นของตลาดหุ้นสหรัฐหลัง Bond Yield สหรัฐปรับลดลง ราคาน้ำมันดิบปิดเพิ่มขึ้น และมติ ECB เป็นไปตามคาดโดยยังสนับสนุนโครงการ QE โดยมีปัจจัยกดดันจาก fund flow ผันผวนและขายสุทธิตลาดหุ้นไทยต่อเนื่อง  คาด SET เคลื่อนไหวในกรอบ 1,762-1,785 จุด
กลยุทธ์การลงทุน   เก็งกำไรกลุ่มที่มีปัจจัยสนับสนุน
  - NYT ส.อ.ท.เผยยอดส่งออกรถยนต์ มี.ค.61 โต 4.7% มาที่ 110,946 คัน
  - MONO ครม.พักชำระหนี้-ลดค่า MUX 50% ผู้ประกอบการทีวีดิจิตอล 
  - CENTEL ERW จำนวนนักท่องเที่ยวมี.ค. เพิ่ม 16%YoY จีนโต 27%YoY
  - กลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ HANA DELTA KCE และกลุ่นสินค้าส่งออก GFPT TU XO TFG BR เงินบาทอ่อนค่าสู่ 31.61 บาท/USD
  - PSL TTA ดัชนีค่าระวางเรือปรับตัวขึ้น 23%MTD สู่ 1,376 จุด
  - PTTEP PTTGC IRPC ราคาน้ำมันทรงตัวในระดับสูงที่ 68.19 $/bbl
  - หุ้นปันผลเด่น KKP PDI BAFS GLOW KIAT NYT PL AP

หุ้นมีข่าว  

• PTTEP (ราคาปิด 132.5 Bloomberg consensus 125.62) รายงานกำไร 1Q61 อยู่ที่ 13,380 ล้านบาท +46%QoQ และ 21%YoY โดยได้รับแรงหนุนจากค่าเงินบาทที่แข็งค่าส่งผลให้มีกำไรจากสิทธิประโยชน์ทางภาษีราว 4 พันล้านบาท ขณะที่ 1Q61 ใช้กำลังการผลิตอยู่ที่ 293KBD ลดลง 7%QoQ เนื่องจากแหล่งบงกชจ่ายก๊าซฯ ได้ลดลง และมีการหยุดซ่อมบำรุงในโครงการที่ออสเตรเลีย ด้านราคาขายปรับตัวขึ้น 6%QoQ สู่ 44$/bbl แต่ต้นทุนการผลิตปรับตัวลง 7%QoQ สู่ 29 $/bblจากค่าใช้จ่ายในการบริหารที่ลดลง
• ความเห็น กำไรไตรมาส 2 อาจอ่อนตัวลงจากกำไรสิทธิประโยชน์ทางภาษีอาจลดลงหลังค่าเงินบาทอ่อนค่า 1.2% สู่ 31.6$/bbl  อีกทั้งคาดว่าต้นทุนการผลิตจะปรับตัวขึ้น 7% สู่ 31$/bbl แม้ว่ากำลังการผลิตจะเพิ่มขึ้นราว 4KBD สู่ 297KBD และราคาจำหน่ายก๊าซฯที่ปรับเพิ่มขึ้น  3% สู่ 6.3 $/MMBTU ก็ตาม
• มูบาดาลา-เชฟรอน-มิตซุยออยล์-โททาล-PTTEP เข้ารับเอกสารประมูลแหล่งเอราวัณ-บงกช
• ยักษ์ใหญ่จับกลุ่มชิงรถไฟเชื่อม 3 สนามบิน BTS-STEC-RATCH ทาบ PTT ร่วม,CK เจรจาพันธมิตรไทย-ตปท.
• THCOM (ราคาปิด 9.00 บาท Bloomberg Consensus 12.74 บาท) CEO ใหม่วางเป้าปี 61 เน้นการรักษาระดับรายได้ และกำไรสุทธิ โดยรายได้หลักยังมาจากธุรกิจดาวเทียม พร้อมรายได้จากธุรกิจใหม่ในกลุ่มดิจิทัลเทคโนโลยี เช่น เอไอ โรโบติก โดรน ฟินเทค เนื่องจากเทคโนโลยีเหล่านี้เพิ่งเริ่มในประเทศไทย จึงมีโอกาสในการทำตลาด โดยคาดว่าจะเห็นความชัดเจนบางโครงการภายใน 6 เดือน และตั้งเป้าหมายจะมีสัดส่วนรายได้เป็น 50% ภายใน 5-6 ปี ส่วน 1Q61 คาดรายได้ดีขึ้นเล็กน้อย QoQ ด้านดาวเทียมไทยคม 7 และ 8 ยังอยู่ในขั้นตอนอนุญาโตตุลาการ คาดว่าจะใช้ระยะเวลาพิจารณาค่อนข้างนาน (ที่มา : ข่าวหุ้น)
• ความเห็น ในระยะสั้น หรือ 1Q61 ผลประกอบการน่าจะมีกำไรพิเศษจากการขายหุ้น CSL ให้แก่ ADVANC ราว 1.3 – 1.5 พันล้านบาท อย่างไรก็ตามผลกำไรปกติน่าจะยังอยู่ในแดนลบท่ามกลางการชะลอตัวของความต้องการใช้ดาวเทียมในประเทศ ประกอบกับยังมีความกังวลเรื่องความไม่ชัดเจนของรูปแบบสัญญาสัมปทานดาวเทียม ไทยคม 7 และ 8 ซึ่งอาจส่งผลให้มีค่าใช้จ่ายที่มากขึ้น แม้ Bloomberg Consensus จะประเมิณราคาเหมาะสมที่ 12.74 บาท แต่เรายังคงแนะนำให้ “หลีกเลี่ยงการลงทุน” จากธุรกิจที่ยังไม่เริ่มเห็นความชัดเจนของธุรกิจใหม่ๆ
• AP (ราคาปิด 8.30 Bloomberg Consensus 9.73) กางแผนไตรมาส 2/2561 เตรียมผุดบ้านเดี่ยว-ทาวน์โฮม จำนวน 3 โครงการ มูลค่ารวม 3,130 ล้านบาท คาดตลาดอสังหาริมทรัพย์ระดับกลาง-บนยังไปได้ดี (ที่มา ข่าวหุ้น)
• ความเห็น เป็น sentiment เชิงบวกในการมี backlog ที่แข็งแกร่งต่อจาก 1Q61 ที่มียอดขาย presale กว่า 10,000 ล้านบาท เติบโต 168%YoY ที่จะรับรู้เป็นรายได้ในอนาคต Bloomberg Consensus คาดกำไรปี 61 ราว 3.5 พันล้านบาท +10% ราคาหุ้นปัจจุบัน -12%YTD โดยซื้อขายที่ PER 8 เท่า ต่ำกว่ากลุ่มที่ระดับ 17 เท่า ขณะที่ IAA Consensus คาด Yield ราว 4.6% เหมาะถือลงทุนระยะยาวรับเงินปันผล
• + สถานีจำหน่ายน้ำมัน ธพ. เผยยอดใช้น้ำมันเชื้อเพลิงไตรมาสแรกทะลุ 30 ล้านลิตร/วัน “แก๊สโซฮอล์-ดีเซล” เติบโตทั้งคู่ ฟากปริมาณใช้ LPG สูงเฉลี่ย 17.8 กก./วัน ปรับเพิ่มขึ้น 9.5% (ที่มาข่าวหุ้น)
• + IVL ลุยซื้อกิจการต่อเนื่องพุ่งเป้าปี 65 EBITDA โตเป็น 2 เท่าจากปี 60 อยู่ที่ 1 พันล้านเหรียญฯ
• + MAJOR คาดรายได้ครึ่งปีแรกดีกว่าช่วงเดียวกันปีที่แล้ว ตั้งเป้ารายได้ทั้งปี 2561 โต 10% จากการขยายโรงภาพยนตร์เป็น 100 โรง ในไทย 85 โรง ต่างประเทศ 15 โรง (ที่มา ทันหุ้น)