“Earnings Play”

CNS Daily Strategy : คาดตลาด “Up” ต้าน 1758/1766จุด รับ 1744/1739จุด ดัชนี CPI สหรัฐฯโตต่ำคาด ทำให้โอกาสที่ FED จะเร่งขึ้นดอกเบี้ยลดลง กดดันค่าเงินดอลล่าร์พลิกกลับมาอ่อนค่า หนุนตลาดสินทรัพย์เสี่ยงฟื้น ผสานราคาน้ำมันดิบ Brent ปรับตัวขึ้นต่อ จากสถานการณ์ตึงเครียดในตะวันออกกลาง หนุนกลุ่มพลังงานนำตลาดฟื้นได้ ส่วนปัจจัยในประเทศ ภาคการส่งอออกและท่องเที่ยวที่โตเด่น ส่งผลให้รองนายกฯสมคิดย้ำว่าเศรษฐกิจไทยปีนี้จะโตแตะ 4% ได้ เพิ่ม Sentiment บวกต่อการลงทุนในไทยเพิ่มเติม กลยุทธ์วันนี้แนะ Theme “Earnings Play” : CHG, PYLON, IVL

Nomura : Key Factors

• (+) US: ดัชนี CPI ขยายตัวต่ำกว่าคาด ทำให้โอกาสที่ FED จะเร่งขึ้นดอกเบี้ยลดลง
• (+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +0.31% สู่ $71.36/bbl / BRT +0.34% สู่ $77.47/bbl
• (+) OIL: การยิงสู้รบกันระหว่างกองทัพอิสราเอลและกองทัพอิหร่านซึ่งมีฐานอยู่ในซีเรีย
• (+) TH: รองนายกฯสมคิดมั่นใจว่าเศรษฐกิจไทยจะขยายตัวแตะ 4.0% ได้ในปี 2018
• (+) TH: พาณิชย์ประเมินไทยจะได้รับประโยชน์จากมาตรการกีดกันทางการค้าสหรัฐฯ-จีน
• (-) Fund Flow:ล่าสุดขายหุ้น -578 ลบ.,Short Future-249สัญญา,ขายBond-1,013ลบ.

Nomura Daily Top Picks: CHG, PYLON, IVL

Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Up” แนวต้าน 1758/1766จุด รับ 1744/1739จุด ดัชนีราคาผู้บริโภคสหรัฐฯ (CPI) ปรับตัวขึ้น +0.2% m-m ต่ำกว่าคาดที่ +0.3% ผสานดัชนี CPI พื้นฐานสหรัฐฯ (ไม่นับรวมหมวดอาหารและพลังงาน) เพิ่มขึ้น +2.1% ต่ำคาดที่ +2.2% ส่งผลให้โอกาสที่ FED จะเร่งปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยลดลง กดดันค่าเงินดอลล่าร์พลิกกลับมาอ่อนค่าแรงสู่ระดับ 92.734 จุด หนุนค่าเงินเอเชียและค่าเงินบาทแข็งค่าขึ้นในเชิงเปรียบเทียบ เป็นปัจจัยหนุนตลาดเอเชียปรับตัวขึ้นเด่น นอกจากนี้ ราคาน้ำมันดิบ Brent ยังคงปรับตัวขึ้นต่อสู่ 77.47 เหรียญต่อบาร์เรล ตอบรับสถานการณ์ตึงเครียดในตะวันออกกลาง หลังเกิดการยิงสู้รบกันระหว่างกองทัพอิสราเอลและกองทัพอิหร่านซึ่งมีฐานอยู่ในซีเรีย หนุนกลุ่มพลังงานนำตลาดฟื้นได้ ส่วนปัจจัยในประเทศ ภาคการส่งออกและการท่องเที่ยวที่เติบโตเด่น ส่งผลให้รองนายกฯสมคิดออกมาเน้นย้ำถึงความมั่นใจว่าเศรษฐกิจไทยจะขยายตัวแตะ 4.0% ได้ในปี 2018 ผสานกระทรวงพาณิชย์ประเมินไทยจะได้รับประโยชน์จากมาตรการกีดกันทางการค้าสหรัฐฯ-จีน เนื่องจากมองว่าสหรัฐฯอาจจะนำเข้าจากไทยทดแทนจีน ซึ่งคาดไทยจะได้รับประโยชน์คิดเป็นมูลค่าราว 120 – 1,195 ล้านเหรียญสหรัฐฯ เป็นปัจจัยหนุนตลาดหุ้นไทยเพิ่มเติม

Asset allocation : ถือหุ้น 70% และเงินสด 12.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5%

Daily Strategy : ถือหุ้น 70% Sector Rotation เน้นสะสม Domestic Play ROBINS, GLOBAL, CPALL, TOA, AMATA, WHA, CK, STEC, PYLON, BH, AOT, ERW, MONO และ ปิโตรเคมี(IVL, IRPC) วันนี้เน้น “Earnings Play”

    BOI 1Q18 เพิ่มขึ้น 200% มูลค่ากว่า 2.05แสนล้านบาท หนุน AMATA, WHA
    Earning Beat Estimate : IVL กำไรดีกว่าตลาดคาด 13%, CHG ดีกว่าคาด 15%, PYLON ดีกว่าคาด 95%
    Bottom Out : SGP ราคาแก็สขึ้น น่าจะหนุนกำไร 2Q18 ฟื้นตัว yy, qq หุ้นย่อรับกำไร 1Q18 ที่ผิดหวังไปแล้ว 
    BANK Play : กกร ชงเรื่อง ให้ กกบ พิจารณาเลื่อนใช้ IFRS9 ไป ต้นปี 2565 เป็นบวกต่อกลุ่มธนาคารโดยตรง เพราะมีเวลาปรับตัวเพิ่ม แนะนำ KBANK, BBL, SCB เด่น
    Commodity Update : BRENT Future +3.15% 77.21เหรียญฯ หนุน Trading PTT, PTTGC, PTTEP  : BDI +2.3% 1465จุด หนุน PSL
    MSCI Play: คาดการณ์หุ้นเข้าออก MSCI รอบใหม่(คำนวณครั้งสุดท้าย) แนะเก็งกำไรหุ้นที่คาดเข้า – KTC(คาดเม็ดเงิน 56ล้านเหรียญฯ), BEAUTY(คาด 62ล้านเหรียญฯ), GULF(คาด 53ล้านเหรียญฯ) ผสานเพิ่มน้ำหนัก SCC(คาด 215ล้านเหรียญฯ) โดยให้หลีกเลี่ยงหุ้นที่คาดถูกคัดออก – KCE(คาด -27ล้านเหรียญฯ) และลดน้ำหนัก SCC-F(คาด -207ล้านเหรียญฯ) ซึ่งจะประกาศเย็นวันที่ 14 พค มีผล 31 พค 2018 ราคาปิด
    BLAND รับผลบวกของการบริหารสินทรัพย์ภายใน และประโยชน์จากศูนย์ประชุมแห่งชาติสิริกิติ์ ปิดปรับปรุงปลายปีนี้ 3ปี คาดจะโยกมาที่ IMPACT ในสัดส่วนสูง
    รับเหมาฯ  มีสัญญาณกลับตัว เก็ง TOR รถไฟ Hi Speed 3เส้นทาง เชื่อมโยง 3 สนามบินในเดือนนี้ โดยมีกลุ่มทุนใหญ่ของไทย PTT, CP สนใจ ผสาน BTS-STEC-RATCH, CK-BEM เป็นปัจจัยบวกต่อกลุ่มอิงการลงทุน แนะนำ STEC(TP29.5), CK (TP40) เด่น และ EEC Play AOT, AMATA, WHA
    ค้าปลีกนำตลาด หลัง SSSG เป็นบวกทุก Segment แนะ CPALL ROBINS GLOBAL
    MAY 2018 Top Picks : IVL, GLOBAL, ROBINS, TOA, AMATA, WHA

Investment Theme:

2Q18 Theme Domestic : Scent of Election & Domestic Confidence
Best Picks 2Q18 : CPALL, ROBINS, GLOBAL, KBANK, TMB, TOA, AMATA,  IVL, IRPC, BH, MONO
1) Consumer & Farm Income Related : CPALL, ROBINS, GLOBAL,  MONO, JUBILE, SNC
2) Investment Related : KBANK, BBL, TMB, TOA, SCC, GLOBAL, HMPRO, STEC, CK, PYLON
3) Property : GOLD, LH, AP, SIRI, SC, BLAND
4) Tourism Internal & External Support : BH, BDMS, AOT, ERW, BTS
5) Global Play : IVL, IRPC and eye on PTL, AJ

Fundamental & Tactical Daily Top Picks :

CHG (TP18F 2.68*):  Support 1.95/1.90 Resistant 2.04/2.08

• Theme: Earnings Play
• Earnings Outlook: คาดกำไร18F อยู่ที่ 662 ลบ. 14%y-y เติบโตดีขึ้นตามรายได้และ GPM ฟื้นตัว โดยประเมินกำไร 2Q18F เติบโต y-y จากฐานต่ำใน 2Q17 ขณะที่เทียบ q-q คาดอ่อนตัวลงตามฤดูกาล
• Valuation: ราคาซื้อขายที่ PER18F 35 เท่า ต่ำกว่ากลุ่มที่ 39 เท่า ขณะที่คาดกำไรสุทธิ 18F เติบโต 14%y-y สูงกว่ากลุ่มที่ 9.5%
• Catalyst: มีเครือข่าย รพ.ในภาคตะวันออก ทำให้มีโอกาสได้ประโยชน์จากการขยายตัวของภาคอุตสาหกรรมตามนโยบาย EEC + คาด Outperform กลุ่ม จากผลการดำเนินงาน 1Q18 เติบโตได้ดีและสูงกว่าคาด  

PYLON (TP18F 18.40*):  Support 13.8/13.5 Resistant 14.6/15.2

• Theme: Earnings Play
• Earnings outlook: คาดกำไรสุทธิปี 18F โตเด่น +153%y-y รับอานิสงส์การลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน แนวรถไฟฟ้าและสนามบิน หนุนโครงการอสังหาฯเติบโตต่อ โดย Backlog 2018 ปัจจุบัน Secure กว่า 70% ที่ระดับ 800-900 ลบ. รอรับรู้ในอีก 12 เดือนข้างหน้า
• Valuation: ปัจจุบันซื้อขายที่ PER18F ที่ 21x สะท้อนขาขึ้นของอุตสาหกรรมเสาเข็ม อิงกำไรสุทธิ 18F/19F เติบโตสูง +153%/+5% ตามลำดับ
• Catalyst: ประกาศกำไร 1Q18 ทำจุดสูงสุดทำจุดสูงสุดรายไตรมาสตั้งแต่เข้าตลาด ดีกว่า CNS และ Consensus คาด +23%/+95% ที่ 71.3 ลบ. (+27% y-y, +192% q-q

IVL (TP18F 66*):  Support 59.0/58.0 Resistant 61.75/63.0

• Theme: Earnings Play
• Earnings Outlook: แนวโน้ม 2Q18F คาดยังสดใสต่อเนื่อง โดยเฉพาะอุปสงค์ PTA จากจีน จากแรงหนุนนโยบายสิ่งแวดล้อม ขณะที่ความต้องการ PET คาดว่าจะเติบต่อ 5-6%QoQ ล่าสุดอัตรากำไรPTA-PET ในตลาดเอเชีย ปรับตัวเพิ่มขึ้นราว +13%QTD และ +47%QTD
• Valuation: ประกาศดีลการเข้าซื้อกิจการ 2 แห่ง ในช่วงปลายเดือนที่ผ่านมา (Corpus Chrisiti PTA1.3mta PET 1.1mta และ Brazil 550kta) ประเมิน upside ทั้งสองโรง เป็นส่วนเพิ่มที่ 3.59 บาท
• Catalyst: Core EBITDA สูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ US$140/ton +10% y-y +4%q-q ผลดำเนินงานปกติเติบโตเด่น + Spread PTA -0.67*PX สัปดาห์ที่ผ่านมา(4 พ.ค. 2018 ) สูงสุดในรอบ4ปี อยู่ที่ระดับ 156.4 เหรียญฯต่อตัน +14.6%y-y ,-2.1%m-m หนุน2Q18TD สเปรดเพิ่มขึ้นต่อเนื่องมาเฉลี่ย151 เหรียญ +19.2% q-q, +61.1%y-y เป็นบวกต่อผลประกอบการ 1Q18 และ 2Q18

Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)