“ Fund Flow เริ่มไหลออก ” 

ตลาดหุ้นวานนี้ : SET Index ปรับตัวลง -10.61 จุด (-0.62%) ปิดที่ 1,695 จุด มูลค่าการซื้อขาย 54,248 ล้านบาท จากความกังวลค่าเงินลีราของตุรกีทรุดตัวลงรุนแรงจากภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนแอ, อัตราเงินเฟ้อพุ่งสูง และหนี้ต่างประเทศมาก นอกจากนี้สหรัฐฯยังเก็บภาษีนำเข้าเหล็กและอลูมิเนียมเพิ่มจากตุรกี ซึ่งอาจส่งผลต่อการผิดนัดชำระหนี้ได้ ทั้งนี้เป็นแรงขายในกลุ่ม COMM BANK PROP ส่วนนักลงทุนต่างชาติพลิกเป็นขายสุทธิ 2,147 ล้านบาท และ Net Short TFEX 14,657 สัญญา แต่ซื้อสุทธิในตลาดพันธบัตร 2,789 ล้านบาท

แนวโน้มตลาดหุ้นวันนี้ : เรามีมุมมองเป็นกลาง คาดดัชนีแกว่งตัว 1,685 – 1,705 จุด โดยแม้ว่าภาวะการลงทุนจะได้ sentiment บวกจากตลาดหุ้นสหรัฐที่ดีดตัวขึ้นจากผลประกอบการที่แข็งแกร่ง รวมถึงค่าเงินลีราของตุรกีฟื้นตัวขึ้นและตุรกีไม่ได้เป็นสมาชิกยูโรโซน จึงคาดว่าปัญหาจะไม่ลุกลามไปสู่ธนาคารยุโรปมากนัก อย่างไรก็ตามภาวะเศรษฐกิจตุรกีที่อ่อนแอยังต้องติดตามหลังสหรัฐฯสั่งเพิ่มภาษีนำเข้าเหล็กจากตุรกีขึ้นเป็น 50% และอลูมิเนียมเป็น 20% นอกจากนี้กระแส Fund Flow ต่างชาติที่พลิกไหลออกอีกครั้ง ประกอบกับความกังวลการปรับน้ำหนักหุ้น A-Shares ของจีนที่จะเข้าคำนวณในดัชนี MSCI เฟส 2 ที่จะมีผลสิ้นเดือนส.ค.จะเป็นแรงกดดันต่อทิศทางการลงทุน

กลยุทธ์การลงทุนวันนี้ : รอซื้อช่วงอ่อนตัว
  กลุ่มอาหาร (CPF, TU) และอิเล็คทรอนิกส์ (HANA, KCE, SVI) ได้อานิสงส์เงินบาทมีแนวโน้มอ่อนค่าซึ่งหนุนต่อผลประกอบการ 3Q18
  BANPU ราคาถ่านหินยืนทรงตัวระดับสูงล่าสุด 118.4 US/Ton
  กลุ่มโรงกลั่น (TOP, PTTGC ) ค่าการกลั่นมีแนวโน้มขึ้นล่าสุด 8.5 US/Barrel

หุ้นแนะนำวันนี้ : KKP (ปิด 76.25 ซื้อ/เป้า 85) ทยอยซื้อเก็งกำไรก่อนประกาศจ่ายปันผลครึ่งปี เบื้องต้นคาดว่า KKP จะจ่ายปันผลในช่วงครึ่งปีแรกประมาณ 2 บาท ให้ Dividend yield ประมาณ 2.6% คาดประกาศจ่ายปันผลในช่วงปลายเดือนนี้, ANAN (ปิด 5.1 ซื้อ/เป้า 6.7 ) คาดแนวโน้มกำไรจะยังเพิ่มขึ้น qoq ต่อเนื่องไปจนถึง 4Q18 จากการโอนโครงการแอสตันอโศกที่ทยอยเร่งตัวขึ้น, JMT (ปิด 26 ซื้อ/เป้า 35) ราคาหุ้นปรับตัวลงแรงในช่วงที่ผ่านมา แต่ปัจจัยพื้นฐานยังไม่เปลี่ยน กำไรปกติ 2Q18 โต 31% yoy และคาดแนวโน้มกำไร 3Q18 จะยังเติบโตได้ในระดับที่ใกล้เคียงกัน ขณะที่วันที่ 21 ส.ค.จะขึ้นเครื่องหมาย XW เพื่อรับ JMT-W2

Top picks ปีนี้ : ADVANC, ANAN, BEM, BDMS, CHG, CPALL, IVL, MINT, MTC และ QH

KSS report วันนี้ : AMATA (ปิด 19.8 ถือ/เป้าใหม่ 20 จาก 24.5), CPF (ปิด 25.75 ซื้อ/เป้าใหม่ 29 จาก 28), ERW (ปิด 7 ถือ/เป้า 7.5), RS (ปิด 17.5 ถือ/เป้า 17), TVO (ปิด 29.5 ซื้อ/เป้าใหม่ 36 จาก 34)

ประเด็นสำคัญวันนี้ :                          
  (+) ค่าเงินลีราของตุรกีกลับมาฟื้นตัว จากข่าวรัฐบาลเตรียมออกมาตรการรักษาเสถียรภาพของค่าเงิน ช่วยตลาดคลายกังวลถึงผลกระทบที่จะลุกลามไปประเทศต่างๆ : วานนี้ค่าเงินตุรกีกลับมาฟื้นตัวหลังมีข่าวว่ารัฐบาลตุรกีกำลังออกมาตรการเพื่อรักษาเสถียรภาพของค่าเงิน อาทิ การอัดฉีดสภาพคล่องเข้าสู่ระบบการเงินของประเทศ และลดสัดส่วนการกันสำรองเงินสกุลลีราของธนาคารพาณิชย์อีก 2.50% ทำให้ตลาดคลายกังวลต่อผลกระทบที่อาจจะรุนแรงขึ้นหากมันลุกลามไปยังประเทศต่างๆ โดยเฉพาะกลุ่มประเทศในยุโรปที่เป็นเจ้าหนี้ (สเปน, ฝรั่งเศส, อิตาลี) และกลุ่มประเทศในตลาดเกิดใหม่ที่พื้นฐานเศรษฐกิจยังไม่แข็งแกร่ง อาทิ แอฟริกาใต้, อินโดนีเซีย และ ฟิลิปปินส์
  (-) น้ำมันดิบยังไม่ฟื้น กังวลค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่ามากสุดในรอบ 1 ปี กดดันอุปสงส์ และกังวลสต๊อกน้ำมันในสหรัฐยังคงเพิ่มขึ้นต่อ : ราคาน้ำมันดิบปรับตัวลงเล็กน้อย 16 เซนต์ (-0.2%) ปิดที่ 67 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เนื่องจากนักลงทุนวิตกกังวลว่าค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้นสะท้อนผ่าน  Dollar Index ที่เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 96.7 แข็งค่ามากสุดในรอบ 1 ปี จะกดดันให้อุปสงค์ลดลง (ราคาแพงขึ้นในสายตาผู้ซื้อ) อีกทั้งตลาดยังกังวลถึงซัพพลายน้ำมันดิบในสหรัฐที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง จากจำนวนแท่นขุดเจาะที่เพิ่มขึ้น ขณะที่สต๊อกน้ำมันดิบรายสัปดาห์มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นเช่นกัน
  (+) กลุ่มธนาคาร – แบงก์ชาติระบุสินเชื่อแบงก์พาณิชย์ในช่วง 2Q18  ปรับตัวขึ้นต่อเนื่องจาก 1Q18 ขณะที่ภาระหนี้ NPLs เริ่มทรงตัว : กลุ่มธนาคารพาณิชย์เริ่มมีสัญญาณที่ดีขึ้นหลังจาก ธปท.เปิดเผยในรายงานว่าสินเชื่อของกลุ่มธนาคารพาณิชย์ในช่วง 2Q18 ขยายตัว 5.4%yoy เพิ่มขึ้นจาก 1Q18 ที่ขยายตัว 4.7% โดยสินเชื่อที่เป็นสัดส่วนหลักของสินเชื่อรวม อาทิ สินเชื่อธุรกิจ และสินเชื่อเพื่อการบริโภคขยายตัวเพิ่มขึ้น 4.1% และ 8%yoy ตามลำดับ ด้านภาระหนี้ NPL ต่อสินเชื่อรวมทรงตัวที่ระดับ 2.93% ใกล้เคียงกับ 1Q18 ที่ 2.92% กลุ่มธนาคาร เรายังเลือก BBL และ KKP เป็น Top pick