“Domestic Play”

CNS Daily Strategy: คาดตลาด “Sideway Up” ต้าน 1697/1706จุด รับ 1682/1673จุด จีนเตรียมเดินทางเยือนสหรัฐฯเพื่อเจรจาคลี่คลายข้อพิพาททางการค้า 22-23 ส.ค.นี้ ลดความเสี่ยงสงครามการค้าลง บวกต่อสินทรัพย์เสี่ยงโลก ผสานค่าเงินดอลล่าร์อ่อนค่าต่อเนื่อง หนุนค่าเงินเอเชีย โดยเฉพาะค่าเงินบาทแข็งค่าขึ้นสู่ 33.19 เพิ่ม Sentiment บวกต่อการลงทุนในไทย นอกจากนี้ ไทยได้แรงหนุนเพิ่มเติม หลังรัฐฯเตรียมชงแผนพัฒนาระเบียงเศรษฐกิจภาคใต้ (SEC) เข้าครม.สัญจรพรุ่งนี้ เพิ่มแรงเก็งกลุ่มอิงการลงทุนเด่นต่อเนื่อง  วันนี้แนะนำ  Theme “Domestic Play” : ADVANC, TRUE, STEC

Nomura : Key Factors

• (+) Ex Factor: จีนเตรียมเดินทางเยือนสหรัฐฯเพื่อคลี่คลายข้อพิพาททางการค้า 22-23 ส.ค.
• (+) Ex Factor: สหรัฐฯและเม็กซิโกเครียมเจรจา NAFTA ในสัปดาห์หน้า
• (+) Currency: ค่าเงินดอลล่าร์อ่อนค่าต่อ หนุนค่าเงินเอเชียโดยเฉพาะบาทแข็งค่าสู่ 33.19
• (+) TH: ไทยจัดการประชุมการค้ากับจีน 24 ส.ค. หารือ One Belt One Road และ EEC
• (+) TH: รัฐฯเตรียมชงแผนพัฒนาระเบียงเศรษฐกิจภาคใต้ (SEC) เข้าครม.สัญจรพรุ่งนี้
• (+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +0.69% สู่ $65.91/bbl / BRT +0.56% สู่ $71.83/bbl
• (*) Fund Flow:ล่าสุดขายหุ้น -742ลบ.,Short Future -4,829สัญญา,ซื้อBond+1,082ลบ.

Nomura Daily Top Picks: ADVANC, TRUE, STEC

Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Sideway Up” ต้าน 1697/1706จุด รับ 1682/1673จุด สถานการณ์ตึงเครียดทางการค้าระหว่างสหรัฐฯและจีนผ่อนคลายลง หลังจากที่ทางการจีนยืนยันจะเดินทางไปยังสหรัฐเพื่อเจรจาคลี่คลายข้อพิพาททางการค้า ในวันที่ 22-23 ส.ค.นี้ โดยทั้งทางจีนและสหรัฐฯเองกำลังเตรียมจัดทำโร้ดแมพ เพื่อผลักดันให้มีการบรรลุข้อตกลงการค้า ซึ่งจะนำไปสู่การประชุมสุดยอดระหว่างปธน.Donald Trump และปธน.สี จิ้นผิง ในเดือนพ.ย.นี้ ประกอบกับสหรัฐฯและเม็กซิโกเครียมเจรจาข้อตกลงการค้าเสรีอเมริกาเหนือ (NAFTA) ในสัปดาห์หน้า ซึ่งท่าทีที่ประนีประนอมของสหรัฐฯต่อประเทศคู่ค้านั้น ลดความเสี่ยงครามการค้าลง เป็นปัจจัยหนุนสินทรัพย์เสี่ยงโลกฟื้นตัว นอกจากนี้ ค่าเงินดอลล่าร์อ่อนค่าลงต่อเนื่องสู่ระดับ 96.14 จุด หนุนค่าเงินเอเชีย โดยเฉพาะค่าเงินบาทแข็งค่าขึ้นสู่ 33.19 เพิ่ม Sentiment บวกต่อการลงทุนในไทย โดยไทยได้แรงหนุนเพิ่มเติมจากปัจจัยในประเทศ โดยไทยจัดการประชุมการค้า การลงทุน และความร่วมมือทางเศรษฐกิจระหว่างไทย-จีน ในวันที่ 24 ส.ค.นี้ เพื่อหารือโครงการ One Belt One Road และ โครงการ EEC คาดกระตุ้นเม็ดเงินลงทุนจากนักลงทุนชาวจีน ผสานรัฐฯเตรียมชงแผนพัฒนาระเบียงเศรษฐกิจภาคใต้ (SEC) เฟสแรก 4 จังหวัด ชุมพร-ระนอง-สุราษฎร์ธานี-นครศรีธรรมราช เข้าครม.สัญจรพรุ่งนี้ เพิ่มแรงเก็งกลุ่มอิงการลงทุนเด่นต่อเนื่อง ประกอบกับ GDP 2Q18 จะรายงานวันนี้ ตลาดคาด 4.4% ให้จับตา Positive Surprise นอกจากนี้สุดสัปดาห์ที่ผ่านมา กกต. ชุดใหม่ ยังวางแผนเดินหน้าการเลือกตั้งตาม Road Map ถือเป็น Momentum บวกหนุนตลาด

Asset allocation : หุ้น 75% และเงินสด 7.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5%

Daily Strategy : ถือหุ้น 75% Sector Rotation เน้นสะสม Domestic Play BBL, KBANK, CPALL, ROBINS CK, STEC, SEAFCO, PYLON, AMATA, GOLD, ERW, BH, AOT, ERW และ Global Play (PTT, IVL) วันนี้เน้น “Theme “Domestic Play”

1. ICT : การลงทุน 4G ผ่านไปแล้ว สะท้อนอุตสาหกรรมแข็งขันเบาลง บวกต่อกลุ่ม แนะทยอยสะสม ADVANC, TRUE
2. Infra Fund เดินหน้ายื่น Filing ใน 1-2สัปดาห์นี้ บวก : STEC, CK, AMATA
3. MSCI คงน้ำหนักหุ้นไทย เป็น Positive Surprise หนุนหุ้นขนาดใหญ่ใน MSCI น่าจะ Outperform นำโดย PTT, AOT, CPALL, KBANK, BBL, IVL
4. กลุ่มธนาคารเริ่มขยับสินเชื่อเงินกู้ นำโดย SCB ขึ้น 0.05% น่าจะหนุนธนาคารอื่นๆ ขยับตาม บวกต่อกลุ่ม แนะนำ BBL, KBANK เด่น และ Laggard  TMB
5. กลุ่มรพ + โรงแรม เริ่มได้ประโยชน์จากช่วง Seasonal แนะนำ AOT, ERW, BH
6. BRI Play : Hispeed เชื่อมโยง 3 สนามบิน เปิดพื้นที่ก่อสร้างให้เอกชนชมแล้ว และน่าจะประมูลปลายปีนี้ หนุน BANK(BBL, KBANK),รับเหมา(CK, STEC PYLON, SEAFCO), นิคม(AMATA, WHA)
7. Portfolio Top Picks AUG 2018 แนะนำ AMATA, AOT, BBL, BH, CPALL, STEC, AMANAH
8. 2H18 Theme Domestic : Election play when oil surge : PTT, IVL, BBL, KBANK, CPALL, CK, STEC, SEAFCO, PYLON, AMATA, GOLD

2H18 Theme Domestic : Election play when oil surge

Best Picks 2H18 : PTT, IVL, BBL, KBANK, CPALL, CK, STEC, SEAFCO, PYLON, AMATA, GOLD
1. Index Driver : PTT, BBL, KBANK, CPALL, PTTEP, IVL
2.  Government Spending : STEC, CK, PYLON, SEAFCO, AMATA, ROJNA, SCC
3.  Property : GOLD, SC
4. Tourism & Transport : ERW, BTS
5. Global Play : IVL, PTL
6.  ICT : ADVANC

Fundamental & Tactical Daily Top Picks :

ADVANC (TP19F 226*):  Support 194/190 Resistant 206/209

• Theme: Industry Structural Play
• Earnings Outlook: คาดกำไรปี 18-20F กลับสู่วัฏจักรการเติบโตอีกครั้ง (+7%ต่อปี) นอกจากนี้มีโอกาสได้รับผลบวกจากการให้บริการ roaming โครงข่าย 2G แก่ลูกค้า DTAC และ ปัจจุบันกลายเป็นผู้ประกอบการที่มีคลื่นให้บริการในมือสูงสุดเป็น 120 MHz (2x60 MHz) โดย Bandwidth บนคลื่นความถี่ 1800 MHz ติดกันมากที่สุดเป็น 2x20 MHz ทำให้ประสิทธิภาพการให้บริการ 4G สูงขึ้นและช่วยประหยัดเงินลงทุนในระยะยาว
• Valuation: หุ้นยังอยู่ในจุด under own ปัจจุบันซื้อขายที่ PER19F 16.9X ต่ำกว่ากลุ่มที่ 40.5X  +Dividend Yield 4-5%
• Catalyst : ผลประมูลคลื่น 1800 วานนี้ ราคาอยู่ในคาดการณ์ของตลาด แสดงภาพอุตสาหกรรมกำลังเข้าสู่จุดที่ดีขึ้น ทุกรายมีคลื่นเพียงพอและคาดหวังงบลงทุนจะลดลงไปอีก 2 ปี (CF ดีขึ้น หนุน Div Yield)  ขณะที่ เป้าหมายผู้ประกอบการกลับมาเน้นที่การทำกำไรเพิ่มขึ้น การแข่งขันจะเบาบางลง

TRUE (TP19F 7.8*):  Support 6.0/5.8 Resistant 6.5/6.75

• Theme: Industry Structural Play
• Earnings Outlook: คาดผลการดำเนินงานปกติ 2H18F จะพลิกกลับมามีกำไร จาก i) การทำ convergence , ii) ขยายโครงข่ายและทำตลาดในพื้นที่ unpenetrated  iii) คุมต้นทุนรายจ่ายดำเนินงานที่คาดจะเห็นผลมากขึ้นในช่วง 2H18F อีกทั้ง iv) อานิสงส์ทางอ้อมจากการตั้งด้อยค่าโครงข่ายโทรคมนาคมใน 2Q18 ทำให้ค่าเสื่อมราคาจะลดลงจากเดิมเฉลี่ยไตรมาสราว 1.0 พันลบ.
• Valuation: เป็น Operator ที่มีคลื่นให้บริการในมือสูง 110 MHz เป็นอันดับสองรองจาก ADVANC ซึ่งเหนือกว่า DTAC โดย Valuation ปัจจุบันน่าสนใจจาก PER18F 16x ต่ำกว่ากลุ่มฯที่ 25.2x
• Catalyst: ผลประมูลคลื่น 1800 วานนี้ ราคาอยู่ในคาดการณ์ของตลาด แสดงภาพอุตสาหกรรมกำลังเข้าสู่จุดที่ดีขึ้น ทุกรายมีคลื่นเพียงพอและคาดหวังงบลงทุนจะลดลงไปอีก 2 ปี (CF ดีขึ้น หนุน Div Yield)  ขณะที่ เป้าหมายผู้ประกอบการกลับมาเน้นที่การทำกำไรเพิ่มขึ้น การแข่งขันจะเบาบางลง

STEC (TP19F 32*):  Support 21.0/20.8 Resistant 21.7/22.0

• Theme: Investment related Play
• Earnings Outlook: คาด 2H18F จะเด่นกว่า 1H18 มาก เติบโตสูงต่อเนื่องทั้ง y-y และ h-h ตามรายได้ก่อสร้างที่เร่งขึ้นจากงานรถไฟฟ้าสายสีส้ม และโครงการรถไฟฟ้าสายสีชมพู และเหลืองที่ส่งมอบพื้นที่และเริ่มเร่งก่อสร้าง นอกจากนี้มี Backlog secure รายได้ถึง 2020F
• Valuation: หุ้นยัง under own โดยซื้อขายเพียง P/BV19F 2.53x ยังเหมาะสมจากความสามารถในการทำกำไรสูง, ฐานะการเงินแข็งแกร่ง upside เปิดกว้าง 50%
• Catalyst: ยื่นไฟลิ่ง Thailand Future Fund ภายในส.ค.นี้ จะเรียกความเชื่อมั่นของงานประมูล ซึ่งยังมีโครงการ 2H18F จะเห็นโครงการลงทุนเพิ่มอย่างมีนัยฯ (ก่อนการเลือกตั้งปี 2019) อาทิ รถไฟทางคู่, รถไฟฟ้าม่วงใต้ มูลค่ารวมหลายแสนล้านบาท