“Domestic Play”

CNS Daily Strategy: คาดตลาด “Sideway” ต้าน 1639/1645จุด รับ 1618/1608จุด ตลาดได้รับจิตวิทยาลบจากการที่ดาวโจนส์ปรับตัวลง หลังผลประกอบการกลุ่มเทคโนโลยีต่ำคาด ผสานความไม่แน่นอนทางฝั่งยุโรป แม้ S&P คง Credit Rating ของอิตาลีที่ BBB แต่ปรับ Outlook เป็น Negative โดยยังต้องจับตา EC เจรจาแผนงบประมาณขาดดุลของอิตาลี 5 พ.ย.นี้ ทั้งนี้ ราคาน้ำมันดิบ Brent +0.95% น่าจะหนุนกลุ่มพลังงานพยุงตลาดได้ ผสานคมนาคมเตรียมเสนอ5โครงการก่อสร้าง 2แสนลบ. เข้าครม.สัญจร 29-30 ต.ค.นี้ หนุนกลุ่มอิงการลงทุนเด่น วันนี้แนะนำ Theme “Domestic Play” : MTC, GULF, STEC

Nomura : Key Factors

• (-) US: ผลประกอบการของหุ้น Alphabet และ Amazon โตต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้
• (*) EU: S&P คง Credit Rating ของอิตาลีที่ BBB แต่ลดมุมมองต่อ Outlook เป็น Negative
• (+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +0.39 สู่ $67.59 /bbl / BRT +0.95% สู่ $77.62 /bbl
• (+) TH: คมนาคมเตรียมเสนอ5โครงการก่อสร้าง 2แสนลบ. เข้าครม.สัญจร 29-30 ต.ค.นี้
• (*) Fund Flow:ล่าสุดขายหุ้น-3,334ลบ.,Long Future+4,491สัญญา,ขายBond-23ลบ.

Nomura Daily Top Picks: MTC, GULF, STEC

Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Sideway” ต้าน 1639/1645จุด รับ 1618/1608จุด ตลาดสินทรัพย์เสี่ยงได้รับจิตวิทยาลบจากการปรับตัวลงของตลาดหุ้นดาวโจนส์ หลังผลประกอบการของหุ้น Alphabet และ Amazon เติบโตต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ฉุดหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีร่วงลงแรง ซึ่งทำให้ตลาดตอบรับเชิงลบ แม้ว่า GDP 3Q18 จะเติบโตถึง 4.2% ดีกว่าคาดที่ 3.3% ส่วนทางฝั่งยุโรป ประเด็นอิตาลียังคงเป็นที่สนใจของตลาด โดยล่าสุด S&P ประกาศคง Credit Rating ของอิตาลีที่ระดับ BBB แต่ปรับลดมุมมองต่อ Outlook เป็น Negative จากความไม่แน่นอนต่างๆ จึงต้องจับตาการเจรจาแผนงบประมาณขาดดุลต่อไป ซึ่งทางยูโรโซนเผยจะเจรจา 5 พ.ย. นี้ ทั้งนี้ หุ้นกลุ่มพลังงานน่าจะช่วยพยุงตลาดได้ หลังราคาน้ำมันดิบ Brent ปรับตัวขึ้น +0.95% สู่ระดับ 77.62 เหรียญ/บาร์เรล ผสานแรงหนุนในประเทศ กระทรวงคมนาคมเตรียมเสนอ 5 โครงการก่อสร้าง วงเงินกว่า 2 แสนล้านบาท ต่อที่ประชุมครม.สัญจร จ.เชียงราย 29-30 ต.ค.นี้ ประกอบด้วยโครงการท่าเรือแหลมฉบังระยะที่ 3, ศูนย์ซ่อมบำรุงอากาศยาน (MRO) สนามบินอู่ตะเภา, โครงการทางหลวงพิเศษ (มอเตอร์เวย์) นครปฐม-ชะอำ, ศูนย์การขนส่งชายแดน จ.นครพนม, และศูนย์เปลี่ยนรูปแบบ การขนส่งสินค้าเชียงของ จ.เชียงราย เพิ่มแรงเก็งกำไรในกลุ่มอิงการลงทุนเด่นต่อเนื่อง

Asset allocation : หุ้น 75% และเงินสด 7.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5%

Daily Strategy : ถือหุ้น 75% Sector Rotation เน้นสะสม Domestic Play BBL, KBANK, TMB, CPALL, ROBINS, ADVANC, CK, STEC, PYLON, AMATA, GOLD, SC, ERW, BH, และ Global Play (PTT, PTTEP) วันนี้เน้น “Theme “Domestic Play”

1. Nomura คาดหุ้นเข้า MSCI รอบเดือน พย 2018 MTC(คาดเม็ดเงิน 46ล้านเหรียญฯ), GULF(คาดเม็ดเงิน 45ล้านเหรียญฯ)
2. วันนี้ สมคิด หารือ มาตรการท่องเที่ยว 1) ลดค่าธรรมเนียมวีซ่า 21 ประเทศ 2 เดือน (2 พันต่อคน) 15 พ.ย.18 – 15 ม.ค.19 2) Double entry visa นักท่องเที่ยวจีน 180 วัน คาดเสนอครม.สัปดาห์หน้า หนุน AOT, ERW, SPA, MINT
3. BANK : พื้นฐานเด่น BBL, TMB, KBANK เด่น
4. น้ำมันใกล้รีบาวด์หลังลงสู่แนวรับ 75/73เหรียญฯ : หนุน PTT, PTTEP ทยอยสะสม
5. Investment Related Play : STEC, AMATA, WHA, CK,  PYLON
6. OCT 2018 Portfolio Top Picks : AMATA GUNKUL PTT TMB SC STEC
7. Election Play 2019 : PTT, PTTEP,  BBL, KBANK, TMB,  CPALL, ROBINS, ADVANC,  STEC, AMATA, SC, GOLD

Thailand Equity Outlook 4Q18F & Beyond :Election & MPC First Rate Hike Play

• Election Play : PTT, PTTEP,  BBL, KBANK, TMB,  CPALL, ROBINS, ADVANC,  STEC, AMATA, SC, GOLD
• MPC First Rate Hike Play  : BBL, KBANK, GFPT, TU, ADVANC and Investment Related : STEC, AMATA, GULF

Fundamental & Tactical Daily Top Picks :

MTC (TP19F 57*): Support 49.0/48.0 Resistant 51.5/52.25

• Theme: Event Play
• Earnings Outlook: คาดกำไรสุทธิ 3Q18F 980 ลบ. โตเด่น +51% y-y, +7% q-q และทำ new high เพราะคาดรายได้ดอกเบี้้ยเพิ่มขึ้นตามการเติบโตของสินเชื่อจากการขยายสาขาเชิงรุก และสามารถรักษา NIM ได้ดี แม้ต้นทุนทางการเงินจะสูงขึ้น จากการออกหุ้นกู้ระยะยาวเพิ่มขึ้น แต่ได้รับชดเชยจากสินเชื่อ p-loan ซึ่งมี yield สูงเติบโตดี นอกจากนี้ระยะยาวยังโตเด่น คาดกำไรสุทธิปี 2018– 20F โตเฉลี่ย 35% ต่อปี จากสินเชื่อที่เติบโตเด่น และการควบคุมคุณภาพสินทรัพย์ที่ดี จึงเลือกเป็น Top Pick กลุ่มฯ
• Valuation: ประเมินราคาเหมาะสมที่ 57 บาท คิดเป็น Implied PBV ที่ 7.2 เท่า discount จากค่าเฉลี่ยย้อนหลังที่ 8.4 เท่า เนื่องจากมีการเติบโตต่ำกว่าอดีต อย่างไรก็ตามราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่เพียง 6.4 เท่า มองว่าเป็นจุดที่เหมาะสมในการเข้าลงทุน
• Catalyst: NOMURA คาด MTC เข้า MSCI (ประกาศคืน 13 พ.ย.) เม็ดเงินราว 46 ล้านเหรียญ 

GULF (TP19F 84*): Support 75.0/74.0 Resistant 76.5/77.0

• Theme: Event Play
• Earnings Outlook: คาดกำไร 3Q18F จะดีขึ้นทั้ง กำไรสุทธิและกำไรปกติ จาก 1) ผลกระทบ FX ลดลง โดยงวดนี้บาทแข็งค่าบวกต่อ GULF และกำไรปกติดีขึ้นจากการ COD โรงไฟฟ้า SPP เพิ่ม 2 โรงและ IPP ไม่มี Shutdown เหมือน 1H18 ขณะที่ ภาพระยะยาวยังดีมาก จากมีแผนเพิ่มโรงไฟฟ้าอีกเท่าตัวจากปัจจุบัน 2.2 พันMW เป็นกว่า 6.3 พันMW ใน 2024F และมี upside risk จากแผนลงทุนในต่างประเทศเพิ่ม
• Valuation: TP19F ที่ 84 บาท รวมมูลค่าพื้นฐานเฉพาะที่มีสัญญาขายไฟแล้ว แต่มี Potential upside สูงจาก Structural change ของอุตสาหกรรมที่ PDP กำลังจะเปลี่ยนจากพลังงานทดแทนมาเน้นโรงไฟฟ้าขนาดใหญ่ ทำให้ GULF เป็นผู้ที่จะได้ประโยชน์สูงมาก รวมถึง การลงทุนโรงไฟฟ้าใหม่ในต่างประเทศ
• Catalyst: NOMURA คาด GULF เข้า MSCI  (ประกาศคืน 13 พ.ย.) เม็ดเงินราว 45 ล้านเหรียญ 

STEC (TP19F 32*): Support 23.9/23.4 Resistant 24.6/25.0

• Theme: Investment related Play
• Earnings Outlook: คาดกำไร 3Q18F แรงที่ 360 ลบ. (+66% y-y, +18% q-q) จากรายได้รับงานมากขึ้นจากงานรถไฟฟ้า (ส้ม ชมพู เหลือง) และ Margin ที่เริ่มฟื้นตัว จากสัดส่วนงานใหม่มี Margin สูง และคาดกำไร 4Q18F ยังโตต่อเนื่อง y-y, q-q จาก Backlog ที่ยังมีสูงมาก รองรับรายได้ถึง 2020F 
• Valuation: ยัง under own โดยซื้อขายเพียง P/BV19F 2.9x ยังเหมาะสมจากความสามารถในการทำกำไรสูง, ฐานะการเงินแข็งแกร่ง upside เปิดกว้าง 30% และมี Hidden value จากการถือ GULF 40 ล้านหุ้น@ทุน 45 บาท/หุ้น
• Catalyst: เตรียมเสนอครม. 29-30 ต.ค.นี้ 5 โครงการด่วน วงเงิน 2 แสนลบ. + คาดไทยแลนด์ฟิวเจอร์ฟันด์เปิดซื้อขายปลาย ต.ค.18 นี้ หนุน Sentiment กลุ่มอิงการลงทุน