คาดตลาดไซด์เวย์/ชะลอตัว ตลาดยังอยู่ในโหมดเฝ้าระวังต่อหลังไม่ตอบสนองต่อปัจจัยบวกเรื่องการลดดอกเบี้ยและในที่สุดปรับลง ระยะสั้นติดตามนโยบายพรรคการเมืองโดยเฉพาะการแก้ปัญหา ศก. ปัจจัยภายนอก ตลาดหุ้นญี่ปุ่นลงต่อเนื่องตลอดสัปดาห์ก่อนรู้ผล BOJ วันนี้ หากเป็นไปตามคาดอาจมีแรง Cover Short สั้น ทางเทคนิค ตลาดหลุดแนวรับสำคัญ 1250-1248 วันนี้ต้องขึ้นไปยืนเหนือแนวต้าน 1255-1258 จึงจะยกเลิกแนวโน้มลง มิฉะนั้นยังระวัง แนวรับหลักถัดไป 1240/1230
ประเด็นสำคัญ
• ราคาหุ้นโรงไฟฟ้าเผชิญแรงขาย คาดว่าเกิดจากความกังวลต่อต้นทุนเชื้อเพลิงที่อาจปรับขึ้นตามราคาน้ำมันโลกหลังสหรัฐฯ ปิดล้อมเรือบรรทุกน้ำมันเวเนซุเอลา มองราคาหุ้นที่ปรับลงเป็นโอกาสสะสม เนื่องจากต้นทุนเชื้อเพลิงอยู่ในทิศทางขาลง โดยเฉพาะราคา LNG ที่ลดลงสู่ US$9.35/mmBTU ต่ำที่สุดในรอบเกือบ 2 ปี
• การประชุม ครม. นัดพิเศษได้หารือเกี่ยวกับประเด็นบาทแข็งค่า กระทรวงการคลังและ ธปท. ได้ทำงานร่วมกันตั้งแต่สัปดาห์ก่อน ส่วนกระทรวงพาณิชย์ได้สนับสนุนข้อมูลการส่งออกสำหรับประกอบการพิจารณาใช้กลไกทางการเงินเพื่อดูแลและรักษาเสถียรภาพทางการค้า และขอให้ธนาคารพาณิชย์ตรวจสอบเอกสารและที่มาให้เข้มงวดขึ้น
• ผู้ว่าฯ ธปท. พบธุรกรรมซื้อขายทองคำรูปแบบ Paper Trade ของผู้ประกอบการรายใหญ่เพียง 3-4 รายมีมูลค่าสูง คิดเป็น 50% ของ GDP และส่งผลต่อค่าเงินบาทอย่างมีนัยยะฯ
• เงินเฟ้อสหรัฐฯ ใน พ.ย. 2568 ชะลอลงสู่ +2.7%YoY ต่ำกว่าที่ตลาดคาดและต่ำสุดตั้งแต่ ก.ค. 2568 ส่วนเงินเฟ้อใน ต.ค. 2568 ไม่ถูกเก็บข้อมูลเนื่องจากตรงกับ US Shutdown แต่ตลาดมองว่าข้อมูลดังกล่าวไม่เพียงพอจะทำให้เฟดลดดอกเบี้ยจากความผันผวนขอข้อมูล
• การประชุมนโยบายการเงิน BoE มีมติลดดอกเบี้ยนโยบาย 25bps สู่ระดับ 3.75% เป็นไปตามที่ตลาดคาดไว้ ท่ามกลางภาวะค่าครองชีพที่อยู่ในระดับสูง เช่นเดียวกับ ECB ที่คงดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 2.00% หลังเงินเฟ้อได้กลับสู่กรอบเป้าหมาย
กลยุทธ์การลงทุน
ช่วงสั้นมอง SET มีโอกาส Sideway Down จากกังวลสุญญากาศทางการเมืองไทย โดยมีแนวโน้มลงไปทดสอบฐานเดิมบริเวณ 1230 และมีกรอบบนจำกัดที่ 1285 โดยมีปัจจัยต่างประเทศที่ต้องติดตาม ได้แก่ การประชุมนโยบายการเงินของธนาคารกลางสำคัญ ได้แก่ BoJ (ตลาดคาดปรับขึ้นดอกเบี้ย 25bps สู่ 0.75%) ส่วนธนาคารกลางอื่นๆ ได้มีมติการประชุมเป็นไปตามที่ตลาดคาดไว้ เช่น กนง. ลดดอกเบี้ยลงสู่ 1.25%, BoE ลดดอกเบี้ยสู่ 3.75% และ ECB คงดอกเบี้ยนโยบายที่ 2.00% และข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญของสหรัฐฯ เช่น การจ้างงานสหรัฐฯ ที่ชะลอตัวต่อเนื่องและเงินเฟ้อ พ.ย. ที่ชะลอลงสู่ +2.7%YoY ส่วนปัจจัยในประเทศติดตามรายชื่อผู้สมัครและนโยบายหลักแต่ละพรรค หลัง กกต. ประกาศวันเลือกตั้งทั่วไปในวันที่ 8 ก.พ. 2569 ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy”
ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์
ช่วงสั้นมอง SET มีโอกาสปรับลงจากกังวลสุญญากาศทางการเมืองไทยและขาดมาตรการกระตุ้นใหม่ กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ใน 3 ธีมหลักและ 3 ธีมเทรดดิ้งที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้
1. หุ้น Defensive ซึ่งผลการดำเนินงานสามารถต้านทานความผันผวนภายนอก คาด 4Q68 กำไรยังเติบโตดี YoY และแนะนำ Outperform แนวโน้มธุรกิจดี แนะนำ ADVANC BDMS BEM BGRIM GULF PTT
2. หุ้นปันผลคุณภาพดีเพื่อสร้างกระแสเงินสดและลดความผันผวนให้แก่พอร์ตลงทุน แบ่งเป็น 1) หุ้นปันผลสำหรับลงทุนระยะยาว (กำไรแต่ละปีมั่นคง, ผันผวนต่ำ, ฐานะการเงินแข็งแกร่ง, มี SET ESG Ratings A-AAA และจ่ายปันผลสม่ำเสมอ โดยคาดให้ Div. Yield สูงเกินปีละ 5%) แนะนำ AP DIF KTB PTT TISCO และ 2) หุ้นปันผลสำหรับลงทุนระยะสั้น 6 เดือน (กำไรปี 2568 มั่นคง, ผันผวนต่ำ, คาดมีเงินปันผลจากกำไรปี 2568 ที่เหลือจ่ายหลังหักเงินปันผลที่ประกาศจ่ายระหว่างกาลไปแล้ว ซึ่งให้ Div. Yield เกิน 5%) แนะนำ BAM KBANK SAT THANI TLI
3. หุ้นที่คาดได้ประโยชน์จากเข้าสู่วัฏจักรดอกเบี้ยขาลง โดยเราคาด กนง. จะมีการปรับลดดอกเบี้ยนโยบายปีนี้อีก 1 ครั้งในวันที่ 17 ธ.ค. นี้ และปีหน้า 2 ครั้งในปี 2569 อาทิ หุ้นที่จะมีต้นทุนการเงินลดลง เพราะมีภาระหนี้สินซึ่งมีอัตราดอกเบี้ยลอยตัวสูง แนะนำ CENTEL GPSC TRUE และหุ้นที่จะมีต้นทุนการดำเนินการลดลง หรือ กำลังซื้อผู้บริโภคดีขึ้น แนะนำ AP MTC รวมทั้งหุ้นกลุ่ม REITs แนะนำ DIF FTREIT LHHOTEL
4. Trading Idea: นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้นที่คาดได้ sentiment บวกระยะสั้นหาก กนง. ปรับลดดอกเบี้ยนโยบายสัปดาห์นี้ แนะนำ AP GULF GPSC MTC SAWAD 2) หุ้นที่จะได้ประโยชน์จากเม็ดเงินเข้าสู่ระบบในช่วงหาเสียงเลือกตั้ง ได้แก่ กลุ่มพาณิชย์ (CPALL CPAXT) กลุ่มอาหาร (GFPT) กลุ่มสินเชื่อ (MTC SAWAD) ขณะที่แนะนำหลีกเลี่ยงการลงทุนระยะสั้นในหุ้นกลุ่มรับเหมาและกลุ่มวัสดุก่อสร้าง เพราะเชื่อมโยงกับนโยบายและโครงการของรัฐ และ 3) หุ้น SET50 ที่คาดได้อานิสงส์จากทำปิด Window Dressing แนะนำ BDMS BH MINT CPF LH ซึ่งราคาหุ้นปรับลง YTD และพบสถิติย้อนหลัง 5 ปีราคาหุ้นจะปรับขึ้นเฉลี่ย 2.2% หากซื้อก่อน 5 วันทำการสุดท้ายก่อนสิ้นปี
Special Report: Yearbook 2026 ซึ่งมาด้วยแนวคิด “Riding the Wild Horse” เพื่อสื่อถึงมุมมองการลงทุนที่คาดจะยังให้ผลตอบแทนได้แต่มีความผันผวนสูง จึงต้องคัดสรรและกระจายการลงทุนมากขึ้น พร้อม 8 หุ้น Top Picks ในตลาดหุ้นไทยที่คัดสรรมาให้ (อ่านเพิ่มได้ในบทวิเคราะห์ซึ่งออกเมื่อวันที่ 12 ธ.ค. 2568)
Daily Top Picks
CENTEL: ราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากการเข้า SET50 ในครึ่งแรกของปี 2569และความขัดแย้งจีน-ญี่ปุ่นทยอยหนุนให้ นทท. จีนหันไปเที่ยวประเทศอื่นรวมถึงไทยได้ ล่าสุด นทท. ต่างชาติเดินทางเข้าไทยเพิ่มขึ้น 5.2%WoW ขณะที่กำไรยังมีแนวโน้มดีเพิ่ม QoQ ใน 4Q68-1Q69 คาดปี 2569 กำไรโต 16%YoY เป้าหมายระยะสั้น 32.75 บาท
SAWAD: ราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากการลดดอกเบี้ยของ กนง.หนุน และการเข้า SET50 ในครึ่งแรกของปี 2569 ทางพื้นฐานเราคาดว่ากำไรจะโต 12% ในปี 2569 ได้รับแรงหนุนจากสินเชื่อขยายตัว 10% จากสินเชื่อจำนำทะเบียน ในขณะที่ NIM คาดเพิ่มขึ้น 13 bps รวมถึง Credit Cost ที่ลดลง 20bps ราคาเป้าหมายระยะสั้น 27 บาท
ข่าวเด่น